石油石化行业周报：原油价格大幅回落，芳烃烯烃产业链价差修复

原油板块

• 原油价格：布伦特原油期货结算价82.49美元/桶，下跌7.35%；WTI原油期货结算价77.29美元/桶，下跌7.54%。
• 原油供给：美国产量略增，欧佩克产量增加305万桶/天。
• 原油需求：美国炼厂开工率下降，中国炼厂开工率上升。
• 原油库存：美国原油库存减少。

成品油板块

• 成品油价格：北美、中国、东南亚市场柴油、汽油、航煤价格均有所波动，与原油差价变化。
• 成品油供给：美国成品油产量有所下降。
• 成品油需求：美国原油、成品车用汽油引伸需求量下降。
• 成品油库存：美国汽油、车用汽油、柴油库存均有所下降。

芳烃模块

• 芳烃价格：PX/PTA/MEG/POY/FDY/DTY价格分别为1059（美金）/6010/5258/8400/8550/8200，多数产品价格回落。
• 芳烃利润：原料加工利润走扩，长丝价差多数收窄。
• 芳烃开工率：PX/PTA/涤纶长丝开工率分别为60.98%/54.22%/75.32%，PTA开工率下降。
• 芳烃需求：国内织造业开工率/江浙地区下游织机开工率下降。
• 芳烃库存：江浙织机POY/DTY/FDY库存天数均有所上升。

烯烃模块

• 烯烃价格：乙烯/丙烯/PE/苯乙烯/PP/丙烯酸/丁二烯价格分别为7700/8175/8164/8571/8878/7050/10213元/吨，多数产品价格回落。
• 烯烃利润：价差多数走阔。
• 烯烃供给：乙烯/丙烯/丁二烯/PE/苯乙烯/PP/丙烯酸开工率均有所上升。
• 烯烃需求：不饱和聚酯树脂/丁苯橡胶/共聚注塑开工率下降。
• 烯烃库存：丙烯/丁二烯/PE/PP/苯乙烯/丙烯酸工厂库存量多数上升。

投资逻辑

1. 中东冲突或带动长期油气中枢上移：推荐关注油气生产企业（中国海油、广汇能源），建议关注（洲际油气、中曼石油）。
2. 短期油价波动不改炼化长期紧平衡格局：推荐关注大炼化（荣盛石化、恒力石化）；建议关注（中国石油、中国石化、东方盛虹、恒逸石化、华锦股份、上海石化）；长丝（桐昆股份、新凤鸣）；瓶片（万凯新材、华润材料、三房巷）；C3、C4（齐翔腾达、宇新股份）；PDH（东华能源）。
3. 海外油田和炼化装置遭受破坏，油价中枢上行有望带动油气Capex增长：建议关注油服及工程（海油工程、海油发展、惠博普、博迈科）。

风险提示

• 原油价格波动
• 需求不及预期
• 出口风险
• 产业政策调整