2026年7月29日金融市场走势宏观，研报简报

结合已有的7月下旬券商研报公开信息，整理出2026年7月29日前后的金融市场走势研报简报如下：

一、A股整体运行特征

7月下旬市场整体呈现大盘蓝筹占优、中小盘相对疲弱的分化格局，截至7月最后一周，上证指数累计收涨1.33%，深证成指涨0.49%，创业板指涨1.52%；但中证1000下跌2.40%，北证50跌幅达到4.15%，大小盘表现明显分化。风格维度上大盘成长（+3.91%）、大盘价值（+3.35%）显著跑赢小盘成长（-0.35%）和小盘价值（+0.89%），市场日均成交额维持在2.5万亿元左右，环比小幅缩量5.42%，存量博弈特征比较突出 【5】 。

二、板块表现与资金动向

1. 高股息的顺周期板块成为资金“避风港”，有色金属、石油石化、煤炭、银行板块领涨，而前期交易拥挤的AI算力赛道正处于风险释放、筹码出清的风格再平衡阶段，建筑材料、传媒、纺织服饰板块跌幅居前 【8】 。
2. 机构二季度持仓向AI硬件方向集中，同时计算机行业的机构持仓占比仅为1.2%，处于近十年最低位，存在明显的估值修复预期 【3】 。
3. 非银板块方面，机构呈现增配券商、减配保险的动向，市场普遍提示后续非银板块的布局机会 【3】 。

三、宏观与流动性环境

1. 财政端呈现央地收入分化延续、财政支出节奏加快的特征，政策面围绕扩内需、促转型、稳市场持续发力，资金面的现实支撑和后续预期都偏向乐观 【3】 。
2. 此前研报预判7月10年期国债利率会下行2BP至1.72%，当前经济增长因子持续回升、通胀因子回落、债务杠杆因子稳步抬升，利率环境整体维持宽松偏暖的格局 【1】 。
3. 两融余额仍在延续下降趋势，宽基ETF的前期大额净赎回状态已经明显改善，半导体设备类科技主题ETF持续获得资金净流入，市场整体抛售意愿大幅降低 【4】 【6】 。

四、大类资产与产业配套信号

1. 煤炭板块的悲观预期已经充分释放，7月中旬就已确认行情拐点，后续盈利修复确定性较强 【2】 。
2. 12英寸高纯硅片在2026年迎来全面调涨，标准硅片涨价3%-8%，AI专用高阶硅片涨幅达10%-25%，半导体产业链的高景气度持续向硬件端传导 【13】 。

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