汽车周观点：市场情绪企稳，配置重视出海+科技

周观点：市场情绪企稳，配置重视出海+科技

行情回顾
本周（7.20-7.26）SW汽车板块整体下跌1.05%，排名18/31，上证指数上涨1.33%，深证成指上涨0.49%，沪深300指数上涨2.65%。板块内部，乘用车下跌0.7%，摩托车及其他上涨3.24%，商用车上涨0.89%，汽车服务上涨0.73%，汽车零部件下跌1.73%，机器人下跌4.61%。

乘用车

• 内需降幅收窄：7月1-19日，乘用车零售/批发销量分别为77万辆/74.7万辆，同比分别下降16%/17%，零售销量较2026H1降幅收窄。预计2026H2内需同环比趋势有望改善，出口端增长势头不减，车企销售及盈利趋势边际向好，提振板块情绪。
• 出海聚焦：2026H2考虑基数、旺季、新车、新能源下乡政策等因素，内需同环比趋势有望改善，出口端增长势头不减。

零部件

• 前期深度调整，配置首选科技赛道：2026H1乘用车内需表现较弱，供应链连带承压。在AI等新方向有布局的公司有望受益于大的行业趋势，相关新业务预计今年起贡献可观。
• AI及机器人相关：英伟达宣布Vera Rubin平台全球扩大部署，带动液冷及电源相关供应商需求增加。特斯拉Q2业绩会显示Optimus量产在即，布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司深度受益。

商用车

• 政策支持延续，新能源重卡高增：2026年6月国内重卡销售11.5万辆，同环比分别约上涨18%/5%。国四、国五柴油重卡加速淘汰更新，油价、气价高位压制天然气、柴油重卡销售，但新能源重卡延续高增（6月销售3.74万辆，环比上涨21%，同比上涨108%），重卡出口同比上涨35%左右。各地“以旧换新”细则陆续出台，后续销售预计“淡季”不“淡”。

研究结论

• 市场情绪企稳，配置重视出海+科技。
• 关注整车（吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车等）、商用车（潍柴动力、中国重汽H等）、AI（潍柴动力、银轮股份等）、机器人（浙江荣泰、斯菱股份等）、自动驾驶（地平线机器人、禾赛科技等）、商业航空（超捷股份、豪能股份等）。

风险提示
政策落地不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。