医疗器械板块2026H1总结：个股分化显著，国内底部企稳，汇率扰动不改出海高景气，重视科技偏移

这份研报分析了2026年上半年中国医疗器械行业的整体复苏情况，指出行业负面扰动逐渐出清，基本面持续改善。报告显示行业整体收入同比增长7.56%，扣非净利润同比增长4.70%。不同子板块表现分化明显：低值耗材收入利润增长较快，医疗设备收入恢复较快但利润受汇兑影响，高值耗材收入稳健但利润受汇兑及费用影响，体外诊断收入企稳但利润受多因素影响。26Q2数据显示，医疗器械板块整体收入同比增长10.79%，扣非净利润同比增长16.93%。

医疗器械行业未来发展趋势呈现多维度特征。高值耗材领域，集采与价格治理常态化将扩围扩面，需关注不同品种集采节奏差异，国产份额有望提升，创新与出海是重要方向。医疗设备方面，收入加速恢复，未来需关注招投标改善与科技偏移趋势。低值耗材受手套驱动快速修复，常规低耗存在分化。体外诊断领域，政策影响逐步消化，收入与盈利边际有望改善。此外，泛科技领域新兴技术政策与资本共振加速商业化，底层技术延展性为成长打开天花板。

研报重点分析了医疗器械行业各子板块的具体表现与未来方向。在高值耗材方面，关注集采常态化影响及国产替代、创新与出海机会；医疗设备方面，关注收入恢复情况及科技偏移趋势；低值耗材方面，关注手套驱动修复及常规低耗分化；体外诊断方面，关注政策影响消化与盈利改善。此外，报告还强调了泛科技领域新兴技术的商业化与成长潜力。投资建议聚焦国产替代、全球化布局、老龄化需求及技术渠道优势的标的，以及泛科技投资机会。

当前医疗器械市场现状判断为行业整体处于复苏阶段，负面扰动逐渐出清，基本面持续改善。不同子板块分化明显：低值耗材、医疗设备收入增长较快，高值耗材收入稳健，体外诊断收入企稳。26Q2数据显示行业收入与利润均实现双位数增长，显示出较强的复苏动能。但需注意，医疗设备利润受汇兑影响，高值耗材利润受费用投入影响，体外诊断利润仍受多因素制约，整体市场呈现复苏但结构分化的特点。

研报提示了几个主要风险点：一是产品市场推广不达预期的风险，这可能导致企业业绩增长不及预期；二是政策变化风险，如集采政策、价格管制等政策的调整可能对行业格局产生重大影响；三是行业数据存在一定偏差风险，由于数据筛选和划分可能存在差异，与实际情况可能存在出入；四是研报信息更新不及时的风险，市场环境瞬息万变，研报内容可能无法完全反映最新动态。这些风险需引起投资者关注，并在投资决策中充分考虑。