汽车周观点：板块调整充分，配置首选出海+科技

周观点：板块调整充分，配置首选出海+科技 增持（维持） 行情回顾：本周（7.27-8.2）SW汽车板块整体+4.98%，板块排名9/31，上证指数+0.47%，深证成指-1.42%，沪深300指数-1.31%。 乘用车：整车出海势头不减，内需降幅收窄。根据乘联分会数据，7月1-26日，乘用车零售/批发销量分别为112.3万辆/117.2万辆，同比分别-18%/-18%，零售销量较2026H1降幅收窄。2026H2，考虑基数、旺季、新车、新能源下乡政策等因素，预计内需同环比趋势有望改善，出口端增长势头不减，7月比亚迪、奇瑞等出口月销再创新高，车企销售及盈利趋势预计边际向好，对于板块情绪有提振效果。 零部件：前期深度调整，配置聚焦科技赛道。2026H1，乘用车内需表现较弱，供应链连带承压。在AI等新方向有布局的公司有望受益于大的行业趋势。英伟达7月21日宣布Vera Rubin平台正在全球扩大部署，CoreWeave、谷歌云、微软Azure和甲骨文云等已开始采用Vera RubinNVL72系统，预计带动液冷及电源相关供应商需求增加。根据特斯拉Q2业绩会，optimus量产在即，首批制造的机器人将投入“Optimus学院”使用，用于收集训练数据及进一步开发各项功能，8月宇树科技上市，国内外产业共振，布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司深度受益。 作者 分析师丁逸朦执业证书编号：S0680521120002邮箱：dingyimeng@gszq.com 研究助理张宇晨执业证书编号：S0680125090027邮箱：zhangyuchen@gszq.com 商用车：政策支持延续，新能源重卡高增。根据第一商用车网数据，2026年6月份，国内重卡销售11.5万辆，同环比分别约+18%/+5%。目前正处于国四、国五柴油重卡加速淘汰更新时期，油价、气价高位对月度天然气、柴油重卡销售仍有压制，新能源重卡延续高增（6月销售3.74万辆，环比+21%，同比+108%），重卡出口也保持上升态势，同比+35%左右。随着各地今年“以旧换新”细则陆续出台，后续销售预计“淡季”不“淡”。 相关研究 1、《汽车：周观点：内需降幅收窄，边际趋势改善》2026-07-202、《汽车：周观点：整车紧抓出海，零部件围绕科技配置》2026-07-133、《汽车：周观点：国内外催化密集，把握机器人贝塔行情》2026-07-06 建议关注：1）整车：【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【蔚来】【特斯拉】【【淮汽汽车】；2）商用车：【潍柴动力】【中国重汽H】【宇通客车】【金龙汽车】；3）AI：【潍柴动力】【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】【天润工业】【长源东谷】【宗申动力】；4）机器人：【浙淮荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】【福赛科技】【恒勃股份】【绿的谐波】；5）自动驾驶：【地平线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【科博达】【经纬恒润】【伯特利】；6）商业航空：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】。 风险提示：政策落地不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。 内容目录 一、周度销量.........................................................................................................................................3二、周度行情.........................................................................................................................................3风险提示...............................................................................................................................................6 图表目录 图表1：2026年7月全国乘用车市场日均零售销量走势（辆）..................................................................3图表2：2026年7月全国乘用车厂商日均批发销量走势（辆）..................................................................3图表3：本周申万汽车板块涨跌幅排9/31（%）.......................................................................................4图表4：本周各板块涨跌幅情况（%）....................................................................................................4图表5：近两年申万汽车子板块走势情况.................................................................................................4图表6：近两年机器人板块走势..............................................................................................................5图表7：本周A股汽车板块涨幅前十名成分股（%）.................................................................................5图表8：本周A股汽车板块跌幅前十名成分股（%）.................................................................................5图表9：本周港股汽车板块涨跌幅前五名成分股（%）..............................................................................6图表10：本周美股汽车板块涨跌幅前五名成分股（%）............................................................................6 一、周度销量 根据乘联会数据统计，7月1-26日，全国乘用车市场零售112.3万辆，同比去年7月同期下降18%，较上月同期下降13%；7月1-26日，全国乘用车厂商批发117.2万辆，同比去年7月同期下降18%，较上月同期下降33%。 资料来源：乘联分会、国盛证券研究所 资料来源：乘联分会、国盛证券研究所 二、周度行情 本周（7.27-8.2）SW汽车板块整体+4.98%，板块排名9/31，上证指数+0.47%，深证成指-1.42%，沪深300指数-1.31%。分细分子板块看，SW乘用车+7.04%，SW摩托车及其他+6.97%，SW商用车+11.75%，SW汽车服务+6.67%，SW汽车零部件+3.34%，机器人+5.03%。 资料来源：Wind、国盛证券研究所 资料来源：Wind、国盛证券研究所 资料来源：Wind、国盛证券研究所 资料来源：Wind、国盛证券研究所 A股市场（7.27-8.2） 涨幅前五名：明新旭腾+54.27%、捷众科技+34.51%、淮汽汽车+33.76%、北汽蓝谷+27.27%、精进电动-UW+21.74%。跌幅前五名：万通智控-16.53%、征和工业-17.65%、兴瑞科技-21.13%、祥鑫科技-27.96%、飞龙股份-28.20%。 资料来源：Wind、国盛证券研究所 资料来源：Wind、国盛证券研究所 涨幅前五名：赛力斯+13.54%、奇瑞汽车+11.82%、理想汽车-W+11.30%、浙淮世宝+11.02%、零跑汽车+9.96%。跌幅前五名：永达汽车-2.25%、易鑫集团-2.90%、汽车街-8.48%、和谐汽车-10.29%、美东汽车-13.33%。 美股（7.27-8.2） 涨幅前五名：DIGITAL CURRENCY X TECHNOLOGY+70.94%、LIVEWIRE+23.97%、LUCID+17.14%、WORKHORSE+12.55%、理想汽车+12.46%。跌幅前五名：SONO-10.10%、EMPERY DIGITAL-15.22%、INNEOVA-16.13%、摩丁制造-16.85%、GOGORO-27.71%。 资料来源：Wind、国盛证券研究所 资料来源：Wind、国盛证券研究所 风险提示 政策落地进度不达预期。 如果政策的实施效果不及预期，将影响新能源乘用车销量的提升以及智能化趋势的深入。 新车型、工厂新项目落地不及预期。 如果厂商新车、工厂新项目落地进度放缓，则可能影响品牌终端销量。尤其是新能源汽车开始普及的阶段，如果厂商对新技术的研发进度不及预期，则可能显著影响终端销量。 行业需求不及预期。 宏观经济增速换挡以及外部环境不确定性或影响居民整体消费能力，而汽车作为消费占比最大的细分领域，行业需求或受到一定抑制不及预期。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@