EBITDA

EBITDA是个挺常见的财务指标，全称是息税折旧摊销前利润，它反映的是公司在扣除利息、所得税、折旧和摊销之前的利润情况 【1】 。不过要注意哦，它属于非GAAP财务指标，不同公司对它的定义可能会不一样，所以拿来和其他公司比较的时候得小心点 【1】 【9】 。

简单说，EBITDA的计算就是从净收入出发，把利息支出、所得税、折旧、摊销这些项目加回去 【2】 。有些公司还会根据自己的情况，再加上或减去一些特殊的、非经常性的项目，比如基于股票的薪酬、并购相关成本、资产处置的损益等等，这样就得到了调整后的EBITDA 【2】 。

大家用EBITDA主要是为了啥呢？它能帮助评估公司的核心运营绩效，因为它排除了那些受资本结构（比如利息）、税收政策、资产折旧摊销方法影响的因素，这样就方便在不同时期或者不同公司之间比较经营业绩 【14】 。对于房地产投资信托基金（REITs）这类公司，还有个专门的EBITDAre，它在EBITDA的基础上，又排除了资产处置的损益和资产减值，更符合行业特性 【3】 。

不过，EBITDA也不是万能的，它也有局限性。比如它没考虑到那些用于产生收入的有形和无形资产的周期性成本，也没反映债务融资的现金成本 【2】 。而且，调整后的EBITDA也不能代表公司可以自主使用的剩余资金，因为它没考虑强制性的债务偿还等支出 【2】 。所以看公司业绩的时候，不能只盯着EBITDA，还得结合其他财务指标一起看才行。