英伟达公司营收预测分析报告

以下是英伟达不同财季及未来的营收预测信息整理：

已发布的季度营收指引

1. FY26Q3（截至2025年10月）

   • 营收指引为540亿美元（±2%），环比增长超70亿美元，不含中国H20出货。尽管与华尔街平均预估一致，但低于部分分析师此前600亿美元以上的预期，反映出市场对AI支出放缓的担忧。此外，该预测未包含中国数据中心收入，受美国出口限制影响，中国市场收入尚未反弹。[1][2]

2. FY26Q4

   • 营收指引为650亿美元（±2%），环比增长80亿美元，主要得益于Blackwell架构的强劲需求，同样未考虑中国市场数据中心收入。[7]

3. FY2026Q4（2025年第四季度）

   • 实际营收680亿美元，同比增长73%，其中数据中心收入620亿美元（同比增长75%），创历史纪录。[14]

4. FY2027Q1（2026年第一季度）

   • 营收预测中点为780亿美元（±2%），超过分析师平均预期的720亿美元，主要增长来自数据中心业务，但未包含中国市场收入假设。[4][6]

未来长期预测（2027-2029财年）

• 2027财年：预计总营收3575亿美元，同比增长66%；
• 2028财年：4658亿美元，同比增长30%；
• 2029财年：5470亿美元，同比增长17%。
  增长动力包括企业级AI部署、数据中心互联等领域的突破，以及持续的成本优化和供应链规划。[9]

历史增长趋势与背景

• 2025财年（截至2024年1月）营收首次突破1000亿美元，达1305亿美元，同比增长114%[12]；
• 2026财年数据中心业务收入1937亿美元，同比增长68%，成为核心增长引擎[4]；
• 毛利率目标稳定在75%左右，2026财年GAAP和非GAAP毛利率分别达71.1%和71.3%，预计未来随Blackwell放量进一步提升[6][14]。

整体来看，英伟达短期营收保持强劲增长，但需关注AI需求持续性、中国市场限制及供应链稳定性对未来增长的影响。