LLDPE和PP日报：原油回落、装置重启、进口利润增加，聚烯烃短期回调再现

2015年9月8日 1 / 14 华泰期货研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015-09-08 2015-09-08 原油回落、装置重启、进口利润增加，聚烯烃短期回调再现 上一交易日行情概述 产业链相关数据 上海7042 齐鲁7042 广州7042 9200 9100 9400 0 -75 -25 0.00% -0.82% -0.27% LDPE(2426H)余姚现货 HDPE(8008)余姚现货 山东莱州LDPE边角料 10300 10600 8250 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 上海T30S 山东T30S 广东T30S 8150 8050 8250 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 嵌段共聚台塑宁波3015 嵌段共聚三星道达尔BJ750 无规共聚台塑宁波5090T 8850 11700 9200 -50 0 -100 -0.56% 0.00% -1.09% 华东扬子7042出厂价 华南广州7042出厂价 9400 9200 0 0 0.00% 0.00% 华东PP粉料市场价 华北PP粉料市场价 8018.75 7875 31.25 25 0.39% 0.32% T30S出厂最低价 T30S出厂最高价 T30S出厂均价 7950 8250 8131 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% LL1601-LL1509 LL1601上海现货 -505 -690 PP1601-PP1509 PP1601-上海现货 -297 -507 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 L1509 9100 9015 9010 290 8588 9155 -1.53% L1601 8590 8510 8605 611760 425086 8610 -1.16% PP1509 7900 7940 7984 598 4280 7980 -0.50% PP1601 7660 7643 7706 533666 239528 7632 0.14% 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年9月8日 2 / 14 CFR远东LLDPE FOB中东LLDPE 1095 1115 -15 -10 -1.351% -0.889% CFR远东PP FOB中东PP 965 955 -5 -5 -0.518% -0.524% LL远东货源进口利润 LL中东货源进口利润 261.1 -16.3 97.9 138.2 PP远东货源进口利润 PP中东货源进口利润 500.2 454.9 55.7 55.5 石脑油裂解利润 LL现货价格-成本 LL主力期价-成本 205.39 2617.30 2260.5 -300.71 189.70 26.00 -59.42% 7.81% 1.15% WTI原油 布伦特原油 新加坡石脑油CFR 44.25 47.76 44.2 -1.8 -2.71 -3.57 -3.91% -5.37% -7.47% CFR东南亚乙烯 CFR东北亚乙烯 790 820 0 0 0.00% 0.00% FOB韩国丙烯 CFR中国丙烯 CFR东南亚丙烯 710 750 940 15 15 0 2.11% 2.00% 0.00% 山东丙烯 陕西丙烯 江苏丙烯 6225 6150 6200 -200 0 0 -3.21% 0.00% 0.00% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年9月8日 3 / 14 每日多空分析 PE： 昨日国内石化LLDPE出厂价稳定，主流市场价小幅跌至9000-9450元/吨，假期前中东和远东外盘价跌至1095和1115美元/吨，进口利润陆续扩大，另外昨日煤化工货源成交依然良好，少量流拍，不过神华包头成交价小幅下降至8725-9000元/吨，现货支撑逐步减弱；装置检修方面，目前检修产能继续降至38万吨，且近日还有大庆石化和上海金菲PE装置陆续重启，未来供应压力仍将会陆续增大；整体刚性需求好转趋势不变，且临近旺季，后市或加速好转，上周包装膜开机率较大幅度回升至60%，农膜和管材开机率继续小幅回升至43%和55%；隔夜油价继续回落，给化工品市场带来压力；从价格水平上看，L1601期价贴水现货再次扩大至465元/吨，且目前PE边角料和一级造粒税前价格分别为8250和7550-7750元/吨，期价高于边角料价格260元/吨，高于一级造粒价格910元/吨，回料暂无支撑。 PP： 昨日国内石化拉丝PP出厂价稳定，煤化工货源上调65-80元/吨，T30S最低出厂价暂稳至7950元/吨，煤化工货源成交较好，但华东市场出现大部分流拍，成交价格区间也再次回落至7660-8050元/吨，且假期前CFR远东和FOB中东下跌5美元/吨，进口利润继续回升，目前PP1601合约期价贴水现货价格再次回归至482元/吨，现货对期价的支撑在减弱。供需面来看，昨日新增绍兴三圆30万吨故障检修，中化泉州20万吨停车检修，不过有蒲城新能和大唐多伦重启，装置检修比例继续下降至17.13%，拉丝生产比例降至34.14%，PP拉丝市场供应压力仍有所回升，且近期仍有呼和浩特、石家庄炼厂、中韩石化等装置陆续重启，近期供应压力仍有望增大；需求方面，编织刚需继续好转，新增订单有增加，存在小幅支撑；另外，PP一级造粒颗粒价格仍在6900-7150区间，目前期价仅高于回料543元/吨，回料暂无支撑。 操作建议：原油继续回落、装置陆续重启、进口利润持续扩大&需求好转趋势不变，聚烯烃短期有回调需求 PE： 石化出厂价仅稳定，煤化工货少量流拍，不过成交价小幅回落至9000元/吨，且隔夜油价继续回落，再加上装置陆续重启和进口利润扩大，进口冲击可能性提升，我们认为塑料将再次展开中短期回落趋势，预计今日L1601价格运行区间为8400-8550元/吨，建议前期趋势多头部分头寸逢高离场，短线空头介入。 PP： 昨日尽管有装置再次检修，但PP装置重启较多，开机率持续回升，且近期还有装置将陆续重启，以及进口利润持续扩大至500元/吨附近，再加上华东煤化工货源流拍较多，表明现货下游心态谨慎，隔夜油价持续回落，现货市场心态对期价支撑减弱明显，因此我们认为近期PP中再次进入回调走势，建议前期多头部分头寸逢高离场，短线空头入场，预计今日PP01合约价格运行区间为7500-7700元/吨。 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年9月8日 4 / 14 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-09 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年9月8日 5 / 14 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东粉料华北粉料800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨)FOB中东FAS休斯顿CFR远东500700900110013001500170019002009201020112012201320142015FAS休斯顿FD西北欧CFR远东FOB中东-20%-10%0%10%20%30%8000850090009500100001050011000115001200012500LLDPE期价净多持仓占主力双边持仓比重-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2014-2-282014-3-312014-4-302014-5-312014-6-302014-7-312014-8-312014-9-302014-10-312014-11-302014-12-312015-1-312015-2-282015-3-312015-4-302015-5-312015-6-30 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年9月8日 6 / 14 原料与单体价格走势 LLDPE上游原料价格走势对比 丙烯单体价格与PP价格对比 LLDPE期价与乙烯单体价差 LLDPE期价利润 050010001500200005010015020020082009201020112012201320142015美原油价格走势石脑油:新加坡乙烯:CFR东北亚5000700090001100013000江苏江苏PP市场价-400-2000200400600800100020082009201020112012201320142015LLDPE出厂价