中国人民币贬值打击环球股市 摘要  受人民币贬值及油价/商品价格弱势影响，美股下跌  尽管希腊问题达成新协议，欧洲股市仍受到人民币贬值影响下跌  人民币贬值后亚洲股市下跌  人民币贬值和联储局利率预期，带动美国国库券上升 股票市场 受人民币贬值及油价/商品价格弱势影响，美股下跌  由于依靠向中国出口的公司股票下行，例如汽车、科技硬件以及奢侈品公司，美股整体下跌。油价及商品价格下跌也拉低相关板 块。人民币出乎意料贬值引发对中国经济健康程度的担忧。中国人民银行表示人民币贬值是制度改革计划的结果，该计划意在改善 汇率调整机制并使人民币汇率更受市场主导。然而，大部分投资者认为这一举措是政府对于支持有所放缓的经济发展的尝试。标普 500 指数下跌 1.0%至 2,084 点。道琼斯工业平均指数则下跌1.2%至 17, 403 点 尽管希腊问题达成新协议 ，欧洲股市仍受到人民币 贬值影响下跌  在出乎意料的人民币贬值后，周二欧洲股市下跌，拉低股市主要是出口商，尤其是汽车制造商以及奢侈品公司。这一变动加剧投资 者对于欧洲经济增长受到波及影响的担忧，主要因为中国是欧洲最大的出口市场。这也同样导致对于世界第二大经济体健康程度的 忧虑。道琼斯欧洲 50 指数在非必需消费品板块下跌的影响下下降1.9%。德国 DAX 和法国 CAC 指数分别下跌 2.7%和 1.9%，而外 围市场方面，西班牙 IBEX 指数和意大利富时 MIB 指数则分别下降 1.4%和 1.1%。与此同时，希腊就新一轮 860 亿欧元援助资金的 相关条款大体上达成协议。这为希腊议会在 8 月 20 日前通过援助计划扫清了障碍，是希腊向欧洲央行还款 30 亿欧元的最后期限。 在援助资金发放之前，希腊议会需要通过相关改革以及财政要求。关于新协议的新闻使得雅典交易所股市上升了 2.1%，尽管指数仍 然保持在 6 月下旬延长银行假期休市前低约 12%的水平 人民币贬值后亚洲股市下 跌  美股夜间上涨之后亚洲股市高开，但在中国7 月融资总额（7,188 亿人民币）远低于预期（舆论预期 10, 007 亿人民币）之后开始下跌。中国政府也出乎意料地决定将人民币汇率下调 1.86%，并采用一种新的更偏重于市场汇率的汇率调整机制。亚洲货币贬值，尤 其是相对发达的经济体（韩国、台湾及新加坡）。中国股市在升跌之间震荡，最终上证综合指数基本持平，金融业股票受到贬值影 响下跌。香港上市的中国股票下跌 0.2%，人民币的贬值并未能提振市场情绪。香港恒指无明显变化  亚洲其他市场方面，受公共事业及日常消费品板块影响，日经指数下跌0.4%，主要是由于对人民币兑日元汇率继续下降的担忧。韩国Kosp i 指数和台湾加权指数分别下跌0.8%和 0.9%。尽管国民生产总值数据复核后稍好于预期，新加坡海峡时报指数仍下跌1.4%，印度Sensex 指数则下降0.8% 商品价格下跌，拖累俄罗 斯和巴西股市走低  俄罗斯股市下跌，遭受金融股表现失色，融资成本高企和不良贷款上升增加市场忧虑银行利润率。商品价格疲弱也拖累市场情绪。 Micex指数收盘下跌0.2%至1,698 点  巴西方面，股市抹去周一部分升幅，中国将货币大幅贬值，是199 4 年 1 月以来的最大幅度，拖累材料股大幅下跌（-3.0%）。能源股因原油价格走低而下跌 0.8%。整体而言，Ibovespa 指数收市下跌 0.6%至 49,072 点 债券市场 人民币贬值增加中国增长 忧虑，导致欧洲债券上升  欧洲政府债券息率周二下跌，中国出动贬值货币，增加市场忧虑全球第二大经济的健康程度，并增加市场猜测环球各地央行将更长 时间保持利率低迷。油价大跌也拖累通胀预期，进一步增加固定收入资产的吸引力。德国十年期债券息率下跌 7 个基点至 0.63%， 而法国十年期息率下跌 7 个基 点至 0.93%。外围市场方面，意大利十年期债券息率收市下跌 5 个基点至 1.78%，而西班牙十年期 2015年8月12日 2015年8月12日 率跌4 个基点至1.93%。希腊十年期息率经过周一大跌后，进一步跌89 个基点，源于希腊与债权人就新一轮860 亿欧元援助计划 达成协议 人民币贬值和联储局利率 预期，带动美国国库券上升  美国国库券周二上升（息率下跌），中国人民币意外贬值，导致环球股票和商品遭到抛售，刺激避险资产需求和市场猜测联储局将延迟加息决定。人民币兑美元贬值，可能加剧美国通胀较长时间维持疲弱，尤其是因为原油和商品价格也下跌。两年期息率下跌5 个基点至 0.67%，而五年、十年和三十年期息率均跌9 个基点至 1.52%、2 .14%和 2.81% 商品市场 人民币贬值和石油输出国 组织产量上升，导致原油 价格下跌  原油价格作日大幅下跌，源于中国宣布21 年以来最大货币贬值。石油输出国组织每月报告显示，原油联盟增加7 月份产量至每日 3,150 万桶，是2012 年 6 月以 来的最高水平。美国石油协会周报显示美国原油供应上周下跌80 万桶。美国9 月原油收市下跌1.9 美元至43. 1 美元，欧洲原油则下跌1.2 美元 至 49. 2 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (2015 年 8 月 12 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 英国 ILO 失业率（3 个月） 6 月 5.6% 5.6% 中国 零售销售（同比） 7 月 10 .6% 10 .6% 中国 工业生产（同比） 7 月 6.6% 6.8% 印度 消费物价指数 通胀（同比） 7 月 4.1% 5.4% 主要数据公布及市场事件 昨日  希腊与债权人就新一轮 860 亿欧元援助计划的概要条件达成协议。这允许国家议会在 8 月 20 日前审批协议，是希腊向欧洲央行偿还30 亿欧元的到期日。希腊议会须要通过改革方案和财政要求，才能释放援助资金。35 个“ 事先行动”将在周五前接受投票，是欧元 区财长会集的一日。更多措施将在 10 月份推出。协议意味着希腊要推出 201 5 年的补充预算，包括较低的基本财政预测为-0.5%、 201 6 年为 0.5%，而 2017 年为 1.75%（现在预算案的 2015 年预算盈余为 3%，20 16 年和 201 7 年为 4.5%）。雅典能否得到首批资金或首批资金的金额依然不明确。希腊希望金额为 250 亿欧元，而大量资金走向注资银行  德国方面，投资情绪放缓，监测投资者对德国经济未来六个月预期的 ZEW 经济景气指数在 8 月份跌至 25 点，由 7 月份 下跌 4.7 点，是连续第五个月的跌幅，并是今年以来的最低水平。另一方面，现况评估改善 1.8 点至 65. 7，显著高于长期平均的-10. 7。虽然 投资者满意现在经济状况，不过对国际相关的忧虑日益审慎，特别是亚洲经济放缓、希腊相关的不确定性和美国即将加息对德国经 济的潜在影响  美国方面，小型企业重拾乐观情绪，输入价格（商品和能源）下跌，而产品和服务需求保持稳定。美国 NFIB 小型商业乐观指数在 7 月份上升 1.3 点至 95.4，略高于 95.0 的持平水平。更多公司报道，预期经济增长，并增加招聘意欲。此外，15%的净公司表示有计 划提升工资。然而，整体指数依然低于长期平均的 98.0  美国非农生产率增长保持疲弱，非农就业生产率指数在第二季只是环比上升 1.3% ，经过第一季向上修正后的 1.1%跌幅。衰退时的 投资活动低迷视为这个趋势的主因 今日  中国消费者开支放缓，但是现在增速仍保持活力。预计零售业销售额 7 月将同比增长 10.6%  预计工业生产增长率将会 在 7 月轻微放缓。市场预期工业生产在 7 月份同比增长 6.8%，低 于 6 月份 0.2 个百分点。中国国家统计局 官方制造业采购经理人指数在 7 月下降 0.2 个百分点至 50. 0，主要受到弱势的生产、新订单和原材料存货分项指数影响。值得注意 的是，生产分指数从 6 月的 52.9 下降至 7 月的 52.4。这意味着制造业产量很可能受到缓慢的总需求增长以及新一轮的缩减储量影响 而表现疲软  预计 7 月印度消费物价指数通胀将会受到基数效应（2014 年蔬菜价格通胀率较高）以及较低运输费用（汽油价格下降）的影响，由6 月的 5.4%大幅放缓至 4.1% 市场概览 一日 一个月 三个月 一年 年度至今 五十二周 五十二周 预测 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌 升跌 高位 低位 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 422 -1.0 -0.3 -3.6 0.5 1.2 444 387 16.6 北美 美国道琼斯 工业 平均指数 17,403 -1.2 -2.0 -3.9 5.0 -2.4 18,351 15,855 15.7 美国标准普 尔 500 指数 2,084 -1.0 0.4 -1.0 7.6 1.2 2,135 1,821 17.7 美国纳斯达 克指 数 5,037 -1.3 0.8 0.9 14.4 6.3 5,232 4,117 22.1 加拿 大 S&P/TSX 指数 14,415 -0.4 0.0 -4.9 -5.5 -1.5 15,685 13,636 17.8 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 453 -1.0 -0.2 -3.6 -3.4 4.0 484 410 16.1 道琼斯欧洲 50 指数 3,605 -1.9 2.2 -0.5 18.3 14.6 3,836 2,790 15.4 英国富时 100 指数 6,665 -1.1 -0.1 -5.2 0.5 1.5 7,123 6,073 16.3 德国 DAX 指数* 11,294 -2.7 -0.2 -3.3 23.0 15.2 12,391 8,355 14.1 法国 CAC40 指数 5,099 -1.9 4.0 1.4 21.5 19.3 5,284 3,789 16.3 西班 牙 IBEX 35 指数 11,152 -1.4 1.1 -2.6 9.4 8.5 11,885 9,371 16.5 亚太 摩根士丹利 亚太(日本除 外)指数(美元) 438 -1.4 -1.4 -13. 1 -12. 5 -6.2 525 441 12.9 日本日经 225 平均 指数 20,721 -0.4 4.8 5.6 36.9 18.7 20,953 14,529 19.6 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,473 -0.7 -0.3 -2.7 0.3 1.1 5,997 5,122 15.8 香港恒生指 数 24,498 -0.1 -1.6 -11. 6 -0.6 3.8 28,589 22,530 11.9 上证综合指 数 3,928 0.0 1.3 -9.4 76.6 21.4 5,178 2,193 16.1 香港恒生国 企指 数 11,265 -0.2 -5.0 -20. 6 2.1 -6.0 14,963 10,097 8.1 台湾加权指 数 8,394 -0.9 -5.8 -13. 1 -8.5 -9.8 10,014 8,368 12.3 韩国 KOSPI 指数 1,987 -0.8 -2.2 -5.3 -2.6 3.7 2,19