商品价格进一步走弱，中国股市大跌拖累环球股市走低 摘要  中国股市暴跌、环球增长风险以及企业盈利的担忧，拖累美国股市下跌  中国相关的担忧，导致欧洲股市跟随亚洲走低  中国股票暴跌拉低亚洲股市  商品价格和中国股票下跌，刺激避险资产需求，导致美国国库券上升 股票市场 中国股市暴跌、环球增长 风险以及企业盈利的担忧 ，拖累美国股市下跌  由中国股市暴跌引起的全球股市抛售在周一波及到美国，使得标普 500 指数连续第五个交易日走低。股市的抛售和对中国和全球增 长风险的忧虑，可能拖累部分利润来自中国或海外销售的跨国公司。原油与期货价格进一步下降也拉低能源及材料股。投资者也持 续消化企业盈利报告，通过评估数据来衡量美国经济的强弱，并且关注今天开始的美国联邦公开市场委员会以获取关于联储局第一 次加息时间的讯号。标普 500 指数下降 0.6%收 2,068 点，其主导因素是能源股（跌 3.3%）及材料股（跌 3.3%）的下跌。在指数中，只有防守型高股息的公用事业板块有所获利（升 1.3%）。道琼斯工业平均指数下跌0.7%至 17,441 点 中国相关的担忧，导致欧 洲股市跟随亚洲走低  中国股票受到大量抛售，降低投资者的风险偏好，导致欧洲股市周一大幅下跌。优劣不一的企业盈利数据使得材料及能源板块表现 差于市场。与此同时，希腊与债权人开始就第三轮紧急援助进行谈判。道琼斯欧洲 50 指数下跌 2.4%收 3,513 点。德国 DAX 与法国 CAC 指数均下跌 2.6%，而外围市场方面西班牙 IBEX 指数和意大利富时 MIB 指数则分别下降了 1.4%和 3.0% 中国股票暴跌拉低亚洲股 市  由于美股上周五下跌以及中国股市的暴跌，亚洲股市昨天大幅下跌。在原因不明的情况下中国股市骤跌，其中蓝筹股下跌幅度最 大。股市的下跌原因相对普遍，可能是由于对中国政府取消救市措施的担忧。宏观数据方面，6 月工业盈利从之前的 0.6%下降至同 比-0.3%，进一步拖累市场情绪，并且鼓励投资者在上证综合指数 7 月 8 日至 24 日上涨 20%后获利回吐。上证综合指数也在上周五接 触到重要的技术性阻力值（10 0 天移动平均值）开始下跌。有趣的是，H 股的波动性较 A 股明显偏低。恒生中国企业指数下降 3.8%， 而上证综合指数则暴跌8.5%，为自 2007 年 2 月以来单日内最大跌幅。亚洲其他市场方面，日经指数和韩国 Kospi 指数分别下降0.9%和 0.3%，台湾加权指数下挫 2.4%，香港恒指跌 3.1%，新加坡海峡时报指数跌 1.2%，印度 Sensex 指数则下跌 2.0% 商品和中国股票遭到抛售 ，刺激俄罗斯和巴西股市 下跌  俄罗斯股市在过去六日第五日下跌，源于商品包括原油、工业金属和谷物，继续下跌至金融海啸以来的最低水平。中国股市出现抛 售潮，也拖累市场情绪。Micex 指数收市下跌 0.7%至 1,585 点，是四个月以来的最低水平  巴西方面，商品价格下跌和中国股票抛售导致市场情绪受压，也拖累股市下跌。此外，巴西雷亚尔兑美元继续贬值，跌至 12 年以来 的最低水平。Ibovespa 指数连跌七日，能源股显著跑输大市（-5.4%），收盘下跌 1.0%至 48,736 点 债券市场 中国股市大跌，外围欧元 区政府债券息率上升  经过中国股市大跌后，欧元区政府债券息率周一轻微上升。中国相关忧虑刺激避险资产如德国债券需求，不过其后抹去升幅，十年 期债券息率收市变化不大为 0.69%。外围债券遭到抛售，意大利十年期息率上升 2 个基点至 1.89%，西班牙十年期息率上升 3 个基点 至 1.92%，而葡萄牙十年期息率上升 2 个基点至 2.53%。同时，希腊周一与债权人就援助计划展开谈判 商品价格和中国股票下跌 ，刺激避险资产需求，导 致美国国库券上升  美国国库券周一上升（息率下跌），反映市场继续忧虑商品价格持续走低，而中国股市大跌，增加环球增长风险，企业债券也受 压。随着投资者预期联储局可能因环球环境恶化而延迟展开加息周期，孳息曲线陡峭。耐用品订单报告显示 6 月份资本设备需求有 所改善，不过数据改善未能提升投资情绪。五年、十年和三十年期债券息率分别跌 6 个基点、4 个基点和 3 个基点至 1.56%、2.22%和 2.93% 2015 年 07 月 28 日 商品市场 美国石油钻机数量上升， 加剧供应充裕问题，拖累 油价连跌十日 油价连续第十日下跌，美国上周石油钻机数量在7 月份连续第三次上升，加上伊拉克7 月份原油出口升至历史高位。中国股市出现抛售潮也减低中国商品需求的预期。美国9 月原油下跌0.7 美元至47.4美元，是3 月中以来的最低水平，欧洲原油跌0.9 美元至每桶 53.5 美元  金价周一录得轻微跌幅，金价早段上升，源于中国股市下跌产生的避险资产需求，加上美元下跌，不过投资者等待今日展开的联邦 公开委员会会议，有望提供讯号美国即将开始加息，抵销早前升幅。金价昨日下跌 0.5%，收市报每盎司 1,094 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (201 5 年 7 月 28 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 美国 Markit 美国综合采购经理指数 7 月初值 - 54.6 美国 经济咨商局消费者信心指数 7 月 100.0 101.4 英国 英国第二季度国内生产总值（环比 ） 第二季 0.7% 0.4% 主要数据公布及市场事件 昨日  欧元区货币供应量（M3）6 月份同比上升 5.0%，与上月升幅相若，数据连续第四次保持高于欧洲央行认为符合中期稳定价格的 4.5% 参考率。6 月份 M1（流通货币和隔夜存款）增长由 5 月份的 11.2%加速至同比 11.8%。货币扩张主要由政府部门借贷而带动（由 5 月 份的同比 4.1%至 6 月份的 5.3%），私人部门借贷较为缓慢，由 5 月份的 0.2%同比增长放缓至 6 月份的 0.1%增长。向非金融机构放 贷同比上升 0.1%，与上月水平相若。非金融机构放贷在 6 月份自四年以来首次上升，虽然升幅不大。整体而言，数据符合欧元区经 济继续缓慢地复苏  德国 7 月份 Ifo 商业景气指数意外上升，是 4 月以来首次录得的升幅。Ifo 商业景气指数上升 0.5 点至 108.0。市场预期数据下跌0.3。现况和预期成分均有所改善。Ifo 与德国国内生产总值的相关性非常高，而预期指数往往领先国内生产总值约三至六个月。制造业和批发贸易的商业前景特别乐观，不过零售贸易则走弱。服务业方面，商业景气有所放缓，不过保持在扩张区间。市场现在预期经济增长由第一季的环比 0.4%加速至第二季的 0.5%。调查在下半月举行，因此最近希腊危机缓解，可能有助提升投资情绪  美国耐用品订单在 6 月份环比 3.4%，高于市场预期 0.2 个百分点，不过 5 月份数据向下修订，因此 6 月份数据最终低于市场预期。 符合市场预期，飞机订单有所反弹。非国防飞机订单在 6 月份上升 66.1%，完全抵销 5 月份下跌 31.6%和 4 月份下跌 10.7%。资本商 品订单（飞机除外）环比仅升 0.9%，符合未来投资缓和地改善的势头 今日  经济咨商局消费者信心指数预计从 6 月份的 101.4 水平回落至 7 月的仍较高水平 100.0。继就业在过去数个月有所改善，消费者信心 指数在 6 月跃升 6.8。尽管消费者信心于过往五年有所改善，但与去年同期相比，零售销售增长放缓  英国第二季国内生产总值增长有望反弹；市场预期经济在第一季放缓至环比 0.4%增长后，在第二季增长 0.7%。虽然制造业和建筑行 业季内表现相对疲弱，不过工业、零售和服务业数据表现理想 市场概览 一日 一个月 三个月 一年 年度至今 五十二周 五十二周 预测 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌 升跌 高位 低位 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 419 -0.8 -3.1 -5.2 -2.7 0.5 444 387 16.4 北美 美国道琼斯 工业平均指数 17,441 -0.7 -2.8 -3.3 2.8 -2.1 18,351 15,855 15.6 美国标准普 尔 500 指数 2,068 -0.6 -1.6 -2.0 4.5 0.4 2,135 1,821 17.4 美国纳斯达 克指数 5,040 -1.0 -0.8 -0.4 13.3 6.4 5,232 4,117 22.0 加拿 大 S&P/TSX 指数 14,001 -1.3 -5.4 -8.8 -9.4 -4.3 15,685 13,636 17.2 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 447 -1.0 -3.4 -5.3 -8.6 2.5 494 410 15.8 道琼斯欧洲 50 指数 3,513 -2.4 -3.0 -6.9 10.6 11.7 3,836 2,790 15.1 英国富时 100 指数 6,505 -1.1 -3.7 -8.4 -4.2 -0.9 7,123 6,073 15.8 德国 DA X 指数* 11,056 -2.6 -3.8 -8.2 14.6 12.8 12,391 8,355 13.8 法国 CAC40 指数 4,928 -2.6 -2.6 -6.5 13.8 15.3 5,284 3,789 15.9 西班 牙 IBEX 35 指数 11,145 -1.4 -2.0 -4.3 2.4 8.4 11,885 9,371 16.4 亚太 摩根士丹利 亚太(日本 除外)指数(美元) 447 -1.6 -1.6 -14.7 -12.1 -4.4 525 441 12.8 日本日经 225 平均指数 20,350 -0.9 -1.7 1.8 31.6 16.6 20,953 14,529 19.2 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,590 0.4 0.8 -6.6 0.1 3.3 5,997 5,122 15.9 香港恒生指 数 24,352 -3.1 -8.7 -14. 4 0.6 3.2 28,589 22,530 11.9 上证综合指 数 3,726 -8.5 -11.1 -17.7 75.2 15.2 5,178 2,135 15.4 香港恒生国 企指 数 11,231 -3.8 -14. 2 -23. 8 2.2 -6.3 14,963 10,097 8.3 台湾加权指 数 8,557 -2.4 -9.6 -14.2 -9.4 -8.1 10,014 8,501 12.1 韩国 KOSPI 指数 2,039 -0.3 -2.5 -5.5 0.2 6.4 2,190 1,876 11.8 印度孟买 SENSEX30 指数 27,561 -2.0 -0.9 1.4 5.5 0.2 30,025 25,233 16.3 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 4,771 -1.8 -3.1 -9.0 -6.2 -8.7 5,524 4,771 14.5 马来西亚 KLCI 指数 1,710 -0.6 0.0 -8.1 -8.9 -2.9 1,886 1,672 16.0 菲律宾综合 股价 指数 7,547 -1.5 -1.0 -5.2 9.5 4.4 8