中国放宽货币政策，加上德国和美国数据利好，提振股市和油价 摘要  美股高开后，收盘前回落倒跌  中国降息，欧洲股市大幅反弹  中国股市连续第四日下跌，拖累日本股市  两年期票据拍卖结果疲弱，加上避险需求减少，美国国库券下跌 股票市场 美股高开后，收盘前回落 倒跌  美股周二大部分时间大幅上涨，但收盘前最后一小时回落，抵销早段的涨幅。标准普尔 500 指数盘中最多上涨2.9%，收盘倒跌 1.4% 至1,868 点，公用股（跌 3.2%）和电信股（跌 2.3%）领跌。道琼斯工业平均指数下跌1.3%至15,666 点。股市早段也受惠于中国放宽货币政策和美国经济数据而上升，消费者信心强劲反弹，住房市场也显示积极趋势。然而，市场对全球和中国经济增长的担忧依然存在，早段大涨后出现获利回吐 中国降息，欧洲股市大幅 反弹  欧洲股市前一天大幅下挫后，周二强劲反弹，企业并购消息和高于预期的 8 月份德国 Ifo 商业景气指数提振投资气氛。中国宣布市场期待已久的降息及降低存款准备金率，有助缓解近期对中国经济状况的担忧，令股市继续上扬。道琼斯欧洲 50 指数上涨 4.7%，创三年来最大单日升幅，科技和消费股领涨。德国 DAX 指数上涨5.0%，法国 CAC 40 指数上涨 4.1%，而外围市场，西班牙 IBEX 35 指数上升 3.7%，意大利富时 MIB 指数跑赢区内股市，收盘升5.9% 中国股市连续第四日下跌 ，拖累日本股市  亚洲股市周二持续大幅下跌，中国未有实施重大的政策措施，打击市场气氛，令避险情绪升温。然而，欧洲股市开盘表现强劲，使亚洲市场下午后段气氛有所改善。上证综合指数下跌7.6%，各主要行业跌幅均超过4.5%。过去四天中国内地股市下跌逾20%，创 199 6年以来最大跌幅。香港上市的中国H股下跌0.9%，而香港恒生指数上升0.7%。区内其他市场，日圆兑美元隔夜大幅上升，日本 股市成为最大输家，日经225指数收盘下跌4.0%，过去四天已下跌13%。比其他区内股市较早收盘的韩国Kospi 指数和台湾加权指 数，分别上升0.9%和3.6%。新加坡海峡时报指数收盘上涨1.5%，印度Sensex 指数升1.1% 油价反弹，加上中国放宽 货币政策，俄罗斯和巴西股市上涨  俄罗斯股市昨日上涨，收复前两个交易日的部分失地，因原油价格上升。欧洲股市大幅反弹，以及中国放宽货币政策，均利好市场气氛。银行和能源股升幅最大。Micex 指数收盘涨 1.5%至 1,658 点  巴西股市也受惠于原油价格温和反弹，以及中国央行决定放宽货币政策，略微改善了中国对大宗商品的需求前景。Ibovespa 指数上升0.5%至44,545点，医疗保健和能源类股领涨 债券市场 风险胃纳改善，导致欧洲 债券息率大幅上升  中国放宽货币政策和德国商业信心胜过预期，让风险胃纳改善，导致欧洲债券息率周二交易时段大幅上升，更带动股票上升。德国和法国十年期债券息率上升14 个基点至 0.73%和 1.12%，让法国债券息率升至 7 月中以来的最高水平。外围市场方面，意大利十年期息率上升8 个基点至1.98%，西班牙十年期息率上升7 个基点至2.10%，而葡萄牙十年期债券息率上升4 个基点至2.73% 两年期票据拍卖结果疲弱 ，加上避险需求减少，美 国国库券下跌  美国国库券周二下跌（息率上升），源于两年期票据拍卖结果疲弱，而大部分环球股市经过过去数日出现大幅抛售昨日有所反弹， 减低避险资产需求。260 亿美元的两年期票据拍卖 认购比率（需求指标）为 3.16 倍，是去年 10 月以来的最低水平。五年、十年和三十年期息率分别上升 5 个基点、7 个基点和 7 个基点至 1.42%、2.07%和 2.80% 2015年8月26日 商品市场 欧洲宏观数据理想和中国 宽松货币政策，带动油价 反弹  原油价格经过周一急跌昨日有所反弹，德国Ifo 商业景气指数胜过预期和中国人行宣布进一步宽松货币政策，有助市场情绪改善。美国石油协会每周原油库存估计上周大跌730万桶。美国10月原油收市上升1.1美元至39.3美元，而欧洲油价则上升0.5 美元至43.2 美元 宏观经济数据及市场事件 今日公布的经济数据 (201 5 年 8 月 26 日) 国家 经济数据 数据截至 调查 前期 美国 耐用品订单 7 月 -0.4% 3.4% 主要数据公布及市场事件 昨日  人民银行于股市收盘后公布一系列货币政策决定，存款准备金率、存款利率和贷款利率分别降低 50 基点、25 基点和 25 基点。这是人民银行去年 11 月开始放宽货币政策以来，第五度降低基准贷款利率。一年期贷款利率降至 4.6%，创历史新低。此外，商业银行的存款利率上限也被撤销。中国股市过去四天大幅下挫（上证综合指数跌幅达 21.8%），为中国金融稳定性带来风险，市场已预期人民银行会推出这些措施  美国房屋市场持续造好。新屋销售 7 月份环比上升 5.4%至 50.7 万（年度化），未能收复 6 月向下修订后的 7.7%跌幅，新建筑库存紧缩限制销售。尽管如此，势头依然理想。此外，FHFA 房屋价格指数和标普／Case-Shiller 20 大城市房价指数显示持续缓和的房屋价格增长。FHFA 房屋价格指数在 6 月份同比上升 5.4%，而 Case-Shiller 20 大城市房价指数与上月相若，同比上升5.0%  美国咨商局消费信心指数在 8 月份反弹至 101.5，是 1 月份以来的最高水平，完全恢复 7 月份的 8.8 点跌幅到 91.0。我们解读上月数据为一次性，而本月数据已证实这个看法。现况和预期评估成分均在过去一个月明显改善。现在和未来就业市场状况的看法也向好。商业情况和收入预期稳定。然而，较小家庭计划在未来六个月进行大采购  德国方面，Ifo 商业景气指数 8 月份上升 0.3 至 108.3 点，是 5 月以来的最高水平。数据上升反映现况评估的成分改善，而环球增长放缓的忧虑则导致预期成分轻微下跌。计划在未来数月增加产量的公司有所下跌，不过整体德国经济表现依然强韧。德国第二季度国内生产总值确认这个趋势，环比上升 0.4%，略高于整体欧元区增长率（环比上升 0.3%）。净出口贡献最大，为 0.7 个百分点，而消费贡献0.1个百分点，但固定投资拖累增长 0.4 个百分点。事实上，实际情况好于整体数据表现，因为库存拖累整体增长0.4个百分点。展望未来，出口前景恶化，导致我们预期德国经济将较为依赖消费和内需 今日  在美国，市场预期 7 月耐用品订单环比下跌 0.4%，抵销 6 月份环比 3.4%的部分升幅。耐用品订单过去九个月一直未能重拾动力，尤其是在主要金属类别。虽然在飞机订单带动下，7 月整体数据预料向下，但扣除运输的核心数据预料环比增长 0.2%，尽管幅度温和，但仍然是2014 年 9 月以来首次按月增长 市场概览 一日 一个月 三个月 一年 年度至今 五十二周 五十二周 预测 收市价 升跌 升跌 升跌 升跌 升跌 高位 低位 市盈率 股票指数 (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (倍) 环球 摩根士丹利 环球 指数(美元) 382 -0.1 -9.7 -13.5 -11.3 -8.4 444 378 15.0 北美 美国道琼斯 工业平均指数 15,666 -1.3 -10.8 -14.1 -8.3 -12.1 18,351 15,370 14.2 美国标准普 尔 500 指数 1,868 -1.4 -10. 2 -12. 2 -6.5 -9.3 2,135 1,821 15.8 美国纳斯达 克指数 4,506 -0.4 -11.4 -11.5 -1.1 -4.8 5,232 4,117 19.7 加拿 大 S&P/TSX 指数 13,151 0.8 -7.3 -13. 4 -15. 7 -10. 1 15,685 12,705 16.4 欧洲 摩根士丹利 欧洲 指数(美元) 423 2.7 -6.4 -10.1 -11.6 -3.0 484 404 14.8 道琼斯欧洲 50 指数 3,218 4.7 -10. 6 -12. 0 1.7 2.3 3,836 2,790 13.8 英国富时 100 指数 6,081 3.1 -7.6 -13.5 -10.2 -7.4 7,123 5,768 14.9 德国 DA X 指数* 10,128 5.0 -10. 7 -14. 3 6.5 3.3 12,391 8,355 12.6 法国 CAC40 指数 4,565 4.1 -9.7 -10.8 5.1 6.8 5,284 3,789 14.7 西班 牙 IBEX 35 指数 10,115 3.7 -10. 6 -10. 7 -5.4 -1.6 11,885 9,371 15.0 亚太 摩根士丹利 亚太(日本 除外)指数(美元) 393 2.0 2.0 -22.6 -23.2 -15.9 525 385 11.9 日本日经 225 平均指数 17,807 -4.0 -13. 3 -12. 8 14.0 2.0 20,953 14,529 16.8 澳洲标准普 尔/澳洲 200 指数 5,137 2.7 -7.7 -10.2 -8.8 -5.1 5,997 4,928 15.0 香港恒生指 数 21,405 0.7 -14. 8 -23. 5 -14. 9 -9.3 28,589 20,865 10.6 上证综合指 数 2,965 -7.6 -27.2 -38.4 33.0 -8.3 5,178 2,193 12.2 香港恒生国 企指 数 9,514 -0.9 -18. 5 -34. 1 -14. 4 -20. 6 14,963 9,281 7.1 台湾加权指 数 7,676 3.6 -12.5 -20.4 -18.3 -17.5 10,014 7,203 11.3 韩国 KOSPI 指数 1,847 0.9 -9.7 -14. 0 -10. 4 -3.6 2,190 1,801 11.4 印度孟买 SENSEX30 指数 26,032 1.1 -7.4 -5.8 -1.5 -5.3 30,025 25,298 15.8 印度尼西亚雅加达综合 股价 指数 4,229 1.6 -12. 9 -20. 0 -18. 4 -19. 1 5,524 4,111 13.7 马来西亚 KLCI 指数 1,564 2.1 -9.1 -11.5 -16.0 -11.2 1,880 1,504 14.7 菲律宾综合 股价 指数 6,830 0.6 -10. 9 -12. 0 -4.2 -5.5 8,137 6,603 18.2 新加坡富时 海峡时报指数 2,886 1.5 -13.9 -16.6 -13.3 -14.2 3,550 2,808 12.3 泰国曼谷 SET 指数 1,324 1.8 -7.9 -12. 2 -15. 3 -11. 6 1,620 1,292 13.9 拉丁美洲 阿根廷 Merval 指数 9,778 -0.6 -10.3 -14.7 4.2 14.0 12,611 7,276 11.1 巴西 Bovespa 指数* 44,545 0.5 -9.5 -18. 4 -25. 4 -10. 9 62,305 42,749