2015年5月6日 1 / 14 华泰长城研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015-05-06 2015-05-06 检修多于重启、石化挺价、原油大涨，聚烯烃延续上涨 上一交易日行情概述 产业链相关数据 上海7042 齐鲁7042 广州7042 10775 10525 10825 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% LDPE(2426H)余姚现货 HDPE(8008)余姚现货 山东莱州LDPE边角料 12400 12100 8200 -100 0 0 -0.81% 0.00% 0.00% 上海T30S 山东T30S 广东T30S 9675 9650 10000 -25 0 0 -0.26% 0.00% 0.00% 嵌段共聚台塑宁波3015 嵌段共聚三星道达尔BJ750 无规共聚台塑宁波5090T 11000 11800 11500 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 华东扬子7042出厂价 华南广州7042出厂价 10850 10700 100 0 0.93% 0.00% 华东PP粉料市场价 华北PP粉料市场价 9500 9200 287.5 225 2.94% 2.39% T30S出厂最低价 T30S出厂最高价 T30S出厂均价 9100 10400 9703 0 300 37 0.00% 2.88% 0.38% LL1505-LL1509 LL1509-上海现货 605 -610 PP1505-PP1509 PP1509-上海现货 715 -790 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 L1509 10230 10165 10180 694146 420352 10235 -0.68% L1505 10815 10770 10765 386 7168 10835 -0.60% PP1509 8920 8885 8870 541926 470744 8910 -0.28% PP1505 9600 9600 9591 1264 23718 9598 0.02% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年5月6日 2 / 14 CFR远东LLDPE FOB中东LLDPE 1395 1405 0 0 0.000% 0.000% CFR远东PP FOB中东PP 1295 1285 5 5 0.386% 0.389% LL远东货源进口利润 LL中东货源进口利润 -33.2 -376.1 -4.9 -5.1 PP远东货源进口利润 PP中东货源进口利润 -169.8 -218.2 7.4 7.4 石脑油裂解利润 LL现货价格-成本 LL主力期价-成本 557.67 2874.35 2785 18.31 -53.40 -172.9 3.39% -1.82% -6.21% WTI原油 布伦特原油 新加坡石脑油CFR 60.4 67.57 63.41 1.47 1.12 0.05 2.49% 1.69% 0.08% CFR东南亚乙烯 CFR东北亚乙烯 1415 1380 -50 -50 -3.41% -3.50% FOB韩国丙烯 CFR中国丙烯 CFR东南亚丙烯 1000 1045 1015 0 5 0 0.00% 0.48% 0.00% 山东丙烯 陕西丙烯 江苏丙烯 7800 7075 7725 25 0 0 0.32% 0.00% 0.00% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年5月6日 3 / 14 每日多空分析 PE： 昨日国内中石化华南、中油华南、西南上调LLDPE出厂价100-200元/吨，上海赛科补涨550元/吨，主流市场价继续涨至10650-10850元/吨，中东和远东外盘价格暂稳至1405和1395美元/吨，进口亏损继续存在，继续影响后市进口量；国内供应方面，石化库存维持低位，石化仍以挺价为主，装置检修方面，蒲城新能30万吨全密度装置计划今日重启，不过月初有上海石化20万吨和镇海炼化45万吨全密度装置进入检修，且吉林石化30万吨HDPE装置昨日停车，目前检修产能为330万吨，再加上后续还有武汉乙烯30万吨LLDPE装置计划检修10-15天和吉林石化28万吨LLDPE装置计划8日将进入检修，整体来看，5月上旬PE供应将再次偏紧；需求方面，尽管目前整体农膜需求淡季相对明显，不过厂家原料库存维持低位，且包装膜需求仍在陆续恢复，6月份达到季节性高峰，近期需求仍有望缓慢好转；从价格水平上看，L1509期价贴水交割库最低现货价格继续扩大至510元/吨；成本方面，前日受中国买气下降的影响，东北亚乙烯单体价格大幅下降50至1380美元/吨，目前PE-单体价差再次扩大至25美元/吨，不过考虑到乙烯供应继续偏紧，单体价格继续回落空间有限，且隔夜油价也再次延续涨势，给化工品市场带来一定支撑；主力持仓来看，多头方面，中信、华泰分别大幅增仓11125、3496手，另有申银万国和东方汇金增仓在1000手以上，不过永安、华闻、倍特分别减仓2877、2486、1595手，空头增仓相对明显，鲁证、中钢分别增仓4035和3154手，仅国海良时减仓2758手，持仓上来看方向不明显。 PP： 昨日国内中石化华北、华南、中油华北、华南拉丝出厂价上调50-200元/吨，CFR远东和FOB中东继续上涨至1295和1285美元/吨，现货支撑仍存。基本面来看，目前石化库存压力不大，石化普遍挺价，PP合计检修产能为344万吨，短期市场支撑仍存，福建联合12万吨老PP装置昨日开始检修8天，不过5月上旬大唐多伦一线25万吨、蒲城新能30万吨将陆续重启，合计55万吨，神华宁煤50万吨、延安炼厂30万吨和独山子石化老线14万吨在5月中下旬后陆续重启，PP后市供应压力仍将逐步增大；进口方面，进口持续处于亏损状态，外围供应也维持偏紧，预计后市进口量继续维持季节性低位，但近期韩国LG60万吨和沙特AL-WAHA45万吨PP装置陆续已开车，后市国外PP供应都将陆续充裕；产能方面，主要是扬子江石化40万吨PP装置最早将于5月底正式投产，后期货源流入市场后将对继续改善供应偏紧局面，且下半年随着新增产能陆续释放，其压力将更大，因此长期来看，PP压力是持续增大的；需求方面，4月份需求回升后，后市需求继续边际增长的空间不大，且整体下游累计同比增速偏低，且今年编织制品的订单情况远不及去年同期水平，需求支撑相对较弱；成本方面，隔夜国际油价大涨，给市场带来一定信心，但国内单体价格受绍兴三圆、渤海化工和宁波海越装置重启以及浙江兴兴能源装置投产的影响，价格有望转弱，也将给后市PP带来较大压力；不过PP近日注册仓单增长至4291张（2.1455万吨），考虑到目前1505合约持仓量相当于5.9万吨交割量，且目前已进入交割月，预计后市仓单量仍将继续增长，这相当于变向的短期现货需求，现货价格支撑也会给短期09合约价格带来一定支撑；目前PP1509合约期价贴水现货价格仍为至790元/吨；持仓来看，多头方面，永安减仓2593手，且浙商、海通减仓在1000手以上，不过鲁证增仓1444手，空头方面减仓明显，永安大幅减仓4336手，且东兴、中钢分别减仓1876和2200手，持仓上来看整体短期市场稍偏多。 操作建议：部分装置重启、单体转弱&石化挺价、装置检修预期、原油大涨，聚烯烃或继续冲高 PE： 目前整体石化库存压力仍较小，石化持续挺价，且5月初武汉乙烯、吉林石化和镇海炼化都有检修计划，市场供应继续偏紧，且国际油价再次延续涨势，不过蒲城新能近日重启，短期给市场带来一定压力，我们认为近期主力L1509合约价格继续维持高位震荡走势，单边上，我们建议中短期多头可继续持有，预计今日1509合约价格运行区间为10150-10450元/吨。 PP： 整体来看，近期检修产能仍较多，石化库存压力不大，石化继续挺价，短期存在支撑，不过近期国内外有几个大型装置将陆续重启，石化拉丝生产比例逐步回升，且需求边际增长陆续减弱，再加上扬子江石化40万吨新产能5月底或正式投放，PP后市中期压力持续增大，我们认为后市PP涨势趋缓且逐步回调的概率大，预计今日PP09合约价格运行区间为8850-9050元/吨，建议投资者多头继续谨慎持有。 另外，基于PE和PP中期内的供需面强弱再次出现变化，近期PP方面因新增产能投放以及几个大型装置陆续重启，单体供应充裕而价格回调，预计PE与PP09价差将再次扩大，且5月份PE装置检修要多于PP，再加上7、8月份的下游旺季前的集中备货陆续展开，扩大仍有望持续，建议投资者再次分批入场。 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年5月6日 4 / 14 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-5000500100015002000 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年5月6日 5 / 14 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东粉料华北粉料800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨