2015年7月14日 1 / 14 华泰期货研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015-07-14 2015-07-14 原油企稳、石化挺价，聚烯烃短期或延续反弹 上一交易日行情概述 产业链相关数据 上海7042 齐鲁7042 广州7042 9375 9475 9600 -250 0 0 -2.60% 0.00% 0.00% LDPE(2426H)余姚现货 HDPE(8008)余姚现货 山东莱州LDPE边角料 10700 11400 8400 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 上海T30S 山东T30S 广东T30S 8350 8175 8350 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 嵌段共聚台塑宁波3015 嵌段共聚三星道达尔BJ750 无规共聚台塑宁波5090T 9500 11700 10500 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 华东扬子7042出厂价 华南广州7042出厂价 9600 9400 0 0 0.00% 0.00% 华东PP粉料市场价 华北PP粉料市场价 8250 8100 -18.75 12.5 -0.23% 0.15% T30S出厂最低价 T30S出厂最高价 T30S出厂均价 8000 8600 8287 0 0 16 0.00% 0.00% 0.19% LL1601-LL1509 LL1601上海现货 -495 105 PP1601-PP1509 PP1601-上海现货 -355 -109 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 L1509 9515 9480 9465 621488 380462 9535 -0.58% L1601 9050 8985 8960 104818 133876 9065 -0.88% PP1509 8300 8241 8252 323980 267064 8339 -1.18% PP1601 7965 7886 7897 54066 145396 7986 -1.25% 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年7月14日 2 / 14 CFR远东LLDPE FOB中东LLDPE 1300 1310 40 40 3.175% 3.150% CFR远东PP FOB中东PP 1165 1155 0 0 0.000% 0.000% LL远东货源进口利润 LL中东货源进口利润 -457.2 -800.1 -305.1 -305.1 PP远东货源进口利润 PP中东货源进口利润 -527.3 -575.7 99.7 99.7 石脑油裂解利润 LL现货价格-成本 LL主力期价-成本 368.76 2236.70 2687.3 54.40 112.30 -18.9 17.31% 5.29% -0.70% WTI原油 布伦特原油 新加坡石脑油CFR 52.01 57.84 53.87 -0.73 -0.89 1.05 -1.38% -1.52% 1.99% CFR东南亚乙烯 CFR东北亚乙烯 1180 1230 -35 -15 -2.88% -1.20% FOB韩国丙烯 CFR中国丙烯 CFR东南亚丙烯 860 905 910 -10 -10 0 -1.16% -1.10% 0.00% 山东丙烯 陕西丙烯 江苏丙烯 7125 6975 7000 -25 0 0 -0.35% 0.00% 0.00% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年7月14日 3 / 14 每日多空分析 PE： 昨日国内中石化华北、华南、华中、中油华东、东北、西南上调LLDPE出厂价100-200元/吨，仅中油西北下调150元/吨，主流市场价降至9400-9700元/吨，中东和远东外盘价格大幅涨至1310和1300美元/吨，进口亏损大幅扩大；国内供应方面，石化库存仍无压力，随着原油企稳和悲观情绪缓解，下游接货好转，煤化工货源网上竞拍状况佳，石化和煤化工将持续挺价，继续给期价带来支撑，装置检修方面，尽管延长中煤和抚顺石化合计105万吨PE装置上周末已重启，但蒲城新能MTO装置昨晚意外检修，计划18-20日重启，且宁夏宝丰30万吨全密度装置也于昨日开始计划检修2日，短期供应再次下降；整体需求持续小幅好转，上周农膜企业开机率继续小幅回升至33%，已连续五周回升，包装膜开机率也回升至54%，且HDPE管材和中空制品开机率稳中回升，目前开机率为50%和63%，都在逐步进入旺季，整体PE刚需继续稳中回升；第三，截至6月30日的PE社会库存环比下降3.97%，在悲观情绪下，社会库存仍继续下降，后市补库空间较大；从价格水平上看，L1509期价再次升水交割库最低现货价格再次回归至105元/吨，升水华东价格105元/吨，现货面暂无支撑；成本方面，隔夜油价因希腊达成协议而市场关注本周三的耶伦言论，油价维持低位震荡，短期对塑料的影响也有减弱，但后市仍存在较大不确定性，需持续关注。 PP： 昨日国内中石化华南、华中、中油华北、华南、东北拉丝PP出厂价上调50-150元/吨，MTP也上调45元/吨，T30S最低出厂价到8000元/吨，现货仍存在一定支撑，CFR远东和FOB中东暂稳至1165和1155美元/吨。基本面来看，目前石化PP库存压力有所缓解，石化出厂价上调，且目前PP合计检修产能再次增至330万吨，新增了蒲城新能40万吨PP检修，装置检修力度再次扩大至24.43%，拉丝生产比例升至34.08%，近期PP拉丝市场供应压力持续缓解，不过昨日延长中煤60万吨已重启、未来大庆石化30万吨和辽通化工25万吨到7月23日重启，扬子江石化40万吨PDH和神华宁煤一期50万吨到7月底重启，因此PP下旬供应压力是在逐步增大的；需求方面，编织刚需继续小幅下降，预期要到8月份才陆续恢复；目前PP1509合约期价再次贴水现货价格109元/吨；另7月份阳煤恒通30万吨MTO产能和烟台万华75万吨PDH产能投放也会给国内丙烯单体市场带来一定压力，进而也会影响到期货市场。 操作建议：期货升水现货、PP需求回落、HDPE管材需求回落、丙烯单体压力&原油企稳、LLDPE下游需求好转、部分装置意外检修，石化挺价，聚烯烃短期或延续反弹 PE： 目前石化库存压力仍不大，石化持续挺价，煤化工网上竞拍成交良好，将给期价带来支撑，且整体PE基本面仍偏好，目前供应无压的状态将继续维持，蒲城新能和宁夏宝丰意外检修，薄膜需求也在逐步好转，HDPE需求进入7月份后也将陆续好转，且截至6月底的社会库存继续小幅下降，未来旺季前的备货需求动力和空间持续存在，目前成交也在持续好转，我们认为塑料短期或延续反弹走势，预计今日L1509价格运行区间为9450-9650元/吨，单边上，建议多头继续持有。 PP： 目前PP石化库存压力缓解，石化开始挺价，短期支撑仍存，但后市继续有PP装置重启，再加上PP需求逐步好转要到8月份，且7月份丙烯单体供应压力也在逐步增大，因此我们认为未来PP延续震荡偏弱走势的概率较大，预计今日PP09合约价格运行区间为8200-8350元/吨，短线多头建议逢高离场。 另外，考虑到PE的社会库存要远低于PP，备货潜力更大，且农膜开机率持续回升，整体需求回升空间要大于PP，再加上扬子江石化40万吨PP投放的持续影响，还有就是大唐多伦的再次重启，宁夏宝丰转产拉丝，以及拉丝需求逐步回落，要到8月份后才陆续好转，丙烯单体供应压力7月份后也将逐步增大，我们认为近期PE的上涨速度和空间将大于PP，价差将继续拉大，且目前现货价差为1025元/吨，做多价差仍可继续持有。 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年7月14日 4 / 14 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-07 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年7月14日 5 / 14 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东粉料华北粉料800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨)FOB中东FAS休斯顿CFR远东500700900110013001500170019002009201020112012201320142015FAS休斯顿FD西北欧CFR远东FOB中东-20%-10%0%10%20%30%8000850090009500100001050011000115001200012500LLDPE期价净多持仓占主力双边持仓比重-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2014-2-282014-3-312014-4-302014-5-312014-6-302014-7-312014-8-312014-9-302014-10-312014-11-