2015年7月15日 1 / 14 华泰期货研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015-07-15 2015-07-15 原油跌后回升、石化继续挺价，聚烯烃短期仍反弹 上一交易日行情概述 产业链相关数据 上海7042 齐鲁7042 广州7042 9375 9525 9675 0 50 75 0.00% 0.53% 0.78% LDPE(2426H)余姚现货 HDPE(8008)余姚现货 山东莱州LDPE边角料 10600 11300 8400 -100 -100 0 -0.94% -0.88% 0.00% 上海T30S 山东T30S 广东T30S 8375 8175 8415 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 嵌段共聚台塑宁波3015 嵌段共聚三星道达尔BJ750 无规共聚台塑宁波5090T 9500 11700 10500 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 华东扬子7042出厂价 华南广州7042出厂价 9700 9400 100 0 1.04% 0.00% 华东PP粉料市场价 华北PP粉料市场价 8225 8150 -25 50 -0.30% 0.61% T30S出厂最低价 T30S出厂最高价 T30S出厂均价 8100 8600 8332 100 0 16 1.23% 0.00% 0.19% LL1601-LL1509 LL1601上海现货 -500 70 PP1601-PP1509 PP1601-上海现货 -363 -180 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 L1509 9500 9445 9530 650584 362940 9480 -0.37% L1601 8990 8945 9025 102406 141610 8985 -0.45% PP1509 8280 8195 8278 353062 274778 8241 -0.56% PP1601 7871 7832 7913 63628 149844 7886 -0.68% 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年7月15日 2 / 14 CFR远东LLDPE FOB中东LLDPE 1300 1310 0 0 0.000% 0.000% CFR远东PP FOB中东PP 1160 1150 -5 -5 -0.431% -0.435% LL远东货源进口利润 LL中东货源进口利润 -703.9 -1046.7 -246.7 -246.6 PP远东货源进口利润 PP中东货源进口利润 -461.3 -509.7 66.0 66.0 石脑油裂解利润 LL现货价格-成本 LL主力期价-成本 340.60 2227.15 2557.1 -28.16 -65.80 -130.2 -7.64% -2.87% -5.09% WTI原油 布伦特原油 新加坡石脑油CFR 53.37 58.78 52.66 1.36 0.94 -1.21 2.61% 1.63% -2.25% CFR东南亚乙烯 CFR东北亚乙烯 1180 1230 0 0 0.00% 0.00% FOB韩国丙烯 CFR中国丙烯 CFR东南亚丙烯 860 905 910 0 0 0 0.00% 0.00% 0.00% 山东丙烯 陕西丙烯 江苏丙烯 7175 6975 7000 50 0 0 0.70% 0.00% 0.00% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年7月15日 3 / 14 每日多空分析 PE： 昨日国内中石化华北、中油华北、西北上调LLDPE出厂价100-200元/吨，主流市场价升至9450-9750元/吨，中东和远东外盘价格暂稳至1310和1300美元/吨，进口亏损仍较大；国内供应方面，石化库存仍无压力，随着原油持续企稳和国内悲观情绪缓解，下游接货好转，煤化工货源网上竞拍状况佳，石化和煤化工将持续挺价，给期价带来支撑；装置检修方面，尽管延长中煤LLDPE和抚顺石化合计75万吨PE装置已重启，但蒲城新能MTO装置昨晚意外检修，计划18-20日重启，且宁夏宝丰30万吨全密度装置也于昨日开始计划检修2日，短期供应再次下降；整体需求持续小幅好转，上周农膜企业开机率继续小幅回升至33%，已连续五周回升，且进入下旬后回升幅度将逐步增大，包装膜开机率也回升至54%，且HDPE管材和中空制品开机率稳中回升，目前开机率为50%和63%，都在逐步进入旺季，整体PE刚需继续稳中回升；第三，截至6月30日的PE社会库存环比下降3.97%，近期随着悲观情绪好转，补库已在进行当中，且预期将持续进行；从价格水平上看，L1509期价再次贴水交割库最低现货价格30元/吨，升水上海7042牌号价格70元/吨，现货面存在一定支撑；成本方面，隔夜油价因伊朗冲击来得缓慢以及美原油库存再次下降，油价跌后出现大幅回升，短期对塑料形成一定支撑。 PP： 昨日国内仅中油华北拉丝PP出厂价上调50元/吨，MTP下调45-60元/吨，T30S最低出厂价回升到8100元/吨，现货仍存在小幅支撑，CFR远东和FOB中东小幅跌至1160和1150美元/吨。基本面来看，目前石化PP库存压力无压，石化出厂价小幅上调，且目前PP合计检修产能再次增至350万吨，昨日新增绍兴三圆老线20万吨短期检修，装置检修力度继续扩大至23.25%，拉丝生产比例降至33.2%，近期PP拉丝市场供应压力持续缓解，不过未来大庆石化10万吨和辽通化工25万吨到7月23日重启，扬子江石化40万吨PDH、神华宁煤一期50万吨、海天石化20万吨到7月底重启，因此PP下旬后供应压力是在逐步增大的；需求方面，编织刚需继续小幅下降，预期要到8月份才陆续恢复，因此PP整体7月下旬的供应压力较大；目前PP1509合约期价继续贴水现货价格180元/吨；另7月份阳煤恒通30万吨MTO产能和烟台万华75万吨PDH产能投放也会给国内丙烯单体市场带来一定压力，进而也会影响到期货市场。 操作建议：下旬供应压力逐步回升、PP需求回落、HDPE管材需求回落、丙烯单体压力&原油跌后回升、薄膜需求持续好转、部分装置意外检修，石化挺价，聚烯烃短期仍延续反弹 PE： 目前石化库存压力仍不大，石化持续挺价，煤化工网上竞拍成交也良好，将继续给期价带来支撑，且整体PE基本面仍偏好，目前供应无压的状态将继续维持，蒲城新能和宁夏宝丰意外检修，薄膜需求也在逐步好转，HDPE需求进入7月份后也将陆续好转，且进入下旬后将加速恢复，另截至6月底的社会库存继续小幅下降，未来旺季前的备货需求动力和空间较大，目前成交也在持续好转，补库正在进行，我们认为塑料短期或延续反弹走势，预计今日L1509价格运行区间为9400-9650元/吨，单边上，建议多头继续持有。 PP： 目前PP石化库存压力缓解，石化稳中挺价，短期支撑仍存，但后市继续有较多PP装置陆续重启，再加上PP需求逐步好转要到8月份，且7月份丙烯单体供应压力也在逐步增大，因此我们认为近期PP延续震荡偏弱走势的概率较大，不过在塑料供需偏好的带动下以及目前PP价格处于较低水平的情况，其下跌空间受限，预计今日PP09合约价格运行区间为8200-8300元/吨。 另外，考虑到PE的社会库存要远低于PP，备货潜力更大，且农膜开机率持续回升，并将持续加速恢复，整体需求回升明显要好于PP，再加上下旬PP重启产能更多，以及拉丝需求要到8月份后才陆续好转，丙烯单体供应压力7月份后也将逐步增大，我们认为近期PE的上涨速度和空间将大于PP，价差将继续拉大，且目前现货价差为1100元/吨，做多价差仍可继续持有。 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年7月15日 4 / 14 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-07 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年7月15日 5 / 14 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东粉料华北粉料800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨)FOB中东FAS休斯顿CFR远东500700900110013001500170019002009201020112012201320142015FAS休斯顿FD西北欧CFR远东FOB中东-20%-10%0%10%20%30%8000850090009500100001050011000115001200012500LLDPE期价净多持仓占主力双边持仓比重-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2014-2-282014-3-312014-4-302014-5-312014-6-302014-7