宏观金融早报：瑞郎下限被取消震荡市场国内金融数据好坏不一，期指观望期债多头轻仓持有

宏观金融早报 2015年01月16 星期五 瑞郎下限被取消震荡市场国内金融数据好坏不一，期指观望期债多头轻仓持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美国数据好坏不一；瑞士央行意外取消汇率下限并降息至-0.75%，此举直接导致美元兑瑞郎大幅下跌，但瑞郎兑欧元涨幅更大，且综合美元指数构成来看，最终推升美元；美元走强叠加避险情绪升温压制风险资产价格，但欧股受到欧元贬值支撑上涨；印度央行意外降息或刺激经济增长。国内方面，12月M2、新增人民币贷款均不及预期但社融远超预期，流动性总体平稳；存贷款口径调整熨平资金面异动，未提升放贷能力。 ◼ 宏观今日提示。 15:00 德国 12 月调和消费者物价指数终值 ( 年率 ) +0.1% +0.1% 德国 12 月消费者物价指数终值 ( 年率 ) +0.2% +0.2% 18:00 欧元区 12 月调和消费者物价指数终值 (年率 ) +0.3% -0.2% 欧元区 12 月核心消费者物价指数终值(年率) +0.7% +0.8% 21:30 美国 12 月未季调消费者物价指数 (年率) +1.3% +0.7% 美国 12 月未季调核心消费者物价指数 (年率) +1.7% +1.7% 美国 12 月实际收入 ( 月率 ) +0.9% +0.4% 22:15 美国 12 月产能利用率 80.1% 80.0% 美国 12 月工业产出 ( 月率 ) +1.3% 持平 23:00 美国 1 月密歇根大学消费者信心指数初值 93.6 94.1 21:50 美联储官员、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔讲话 00:00 美国旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯在一个会议上致开幕辞 02:10 美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德讲话 ◼ 交易策略 期指：政策支撑权重股，但量能未明显扩大，1月合约今日交割，期指观望。 期债：IPO申购对资金面影响不大，但下周仍有缴税影响，期债建议多单轻仓持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑印度卢比 美元兑巴西雷亚尔 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 92.0813 1.1629 1.5182 116.2 0.8222 66.0983 6.1881 6.1193 1日涨跌幅 -0.02% -1.33% -0.33% -0.97% 0.92% 1.94% -0.12% -0.02% 5日涨跌幅 0.15% -1.77% 0.15% -1.93% 0.24% -0.33% -0.17% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.16 1.77 3.2059 3.5464 前一日读数 0.18 1.86 -0.12 0.49 -0.02 0.256 3.2012 3.5411 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17320.71 4570.82 10032.61 4323.2 6498.78 17108.7 28075.55 762.39 48026.31 1日涨跌幅 -0.61% -1.48% 2.20% 2.37% 1.73% 1.86% 2.66% 2.60% 0.80% 5日涨跌幅 -2.35% -2.83% 3.98% 3.45% -0.04% -0.52% 2.25% -2.58% -1.67% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1259 47.67 46.25 223.28 1日涨跌幅 1.94% -2.09% -4.60% 1.63% 5日涨跌幅 3.39% -4.87% -4.36% -2.28% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 瑞士央行意外取消汇率下限并降息至-0.75%，震动全球金融市场。瑞士央行意外宣布放弃欧元兑瑞郎1.20汇率下限，并活期存款利率从-0.5%降至-0.75%，将3个月Libor目标范围降为-1.25%至-0.25%。瑞士央行表示，设置瑞郎汇率下限不再是合理做法，必要时将保持在汇市的积极参与；瑞郎汇率仍较高，但是高估程度减弱；下调负利率水平是为了防止货币环境收紧。此举直接导致美元兑瑞郎大幅下跌，但瑞郎兑欧元涨幅更大，且综合美元指数构成来看，最终推升美元；美元走强叠加避险情绪升温压制风险资产价格，但欧股受到欧元贬值支撑上涨，黄金大涨2.5%，原油大跌4.6%。此外，市场猜测瑞士央行此举预示了欧洲央行将有大动作，特别可能是QE即将出台。同日，印度央行意外宣布将基准利率下调25个基点，至7.75%，这是该行近两年来首次降息。 ◼ 美国数据好坏不一。当周初请失业金人数大幅增至31.6万人，创下4个月以来的最高水平，超出预期的29.5万人。12月份美国PPI环比下降0.3%，创下3年多以来的最大降幅，主要由于受到汽油价格大幅下跌的影响。此外，1月份纽约联储制造业指数上升至10点，高于预期的5点；同月费城联储制造业指数下降至6.3点，不及预期的19点。 ◼ 12月M2、新增人民币贷款均不及预期但社融远超预期。12月中国新增人民币贷款为6973亿元，预期8800亿元；12月的M2增速连续三个月下降至12.2%，低于预期的12.5%；在新增贷款中，企业中长期贷款明显上升，非金融性公司新增中长期贷款5289亿，创下历史新高，居民户中长期贷款增长近1700亿元，创2009年以来同期最大值，远好于前几年；社融规模达到1.69万亿元，预测小幅增长至1.2万亿元。数据表明，经济增长放缓仍令中国银行业对不良贷款感到担忧限制银行放贷意愿，降息及定向宽松举措改善中长期信贷状况，社融扩张难以持续。2015年人民银行货币信贷与金融市场工作会议提到央行2015年要为结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境，强调了定向调控的手段。 ◼ 存贷款口径调整熨平资金面异动，未提升放贷能力。央行昨日正式下发《关于调整金融机构存贷款统计口径的通知》，提出自2015年起修订“各项存款”和“各项贷款”统计口径。《通知》的主要内容是：将非存款类金融机构存放在存款类金融机构的款项纳入“各项存款”统计口径，将存款类金融机构拆放给非存款类金融机构的款项纳入“各项贷款”统计口径。这利于熨平资金面异动，未提升放贷能力。 ◼ 中信证券和海通证券计划定增融资，两公司融资总额超90亿美元。中信证券和海通证券计划通过定向增发筹资，两公司总筹资额超过90亿美元。国有企业在公开市场筹集资金时，社保基金会是受益人之一。中信和海通却可能绕过这一点，令社保基金空手而归。海通证券在去年12月份宣布，计划通过增发19亿股H股融资约39亿美元，发行价为每股约合2.02美元。一周后，中信证券也宣布了增发H股的计划。发行融资规模至多为55亿美元。目前，两家公司的股票增发计划仍有待股东以及证监会等监管部门批准。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 2,000,000 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 主力合约成交量（右轴）主力合约收盘价(左轴）01000000020000000300000004000000050000000600000007000000020002200240026002800300032003400360038002014-10-312014-12-1201