宏观金融早报：联储官员偏鸽派且欧央行宽松预期提振但国内通胀今公布，期指轻仓试空期债多头轻仓持有

宏观金融早报 2015年01月09 星期五 联储官员偏鸽派且欧央行宽松预期提振但国内通胀今公布，期指轻仓试空期债多头轻仓持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，欧央行宽松预期及油价企稳缓解避险情绪；美数据继续向好，且联储官员讲话偏鸽派；英国央行如期继续按兵不动，但经济数据继续偏弱；希腊政局叠加欧元区数据疲软推升欧央行加码宽松预期。国内方面，12月CPI和PPI料强化经济下行风险，致政策宽松预期仍存，但19只新股发行预计冻结资金再创新高，叠加年末因素、存准和财税上缴等因素，流动性料有所趋紧；佳兆业违约等信用风险引发公司债券价值大幅缩水以及房企违约升级担忧；发改委回应“七万亿”称非新增财政刺激，将引入社会资本投资；新华社致杠杆牛市的第四封信，称加强灰色地带监管，且行且珍惜。 ◼ 宏观今日提示。 9:30 中国12月CPI年率 1.40% 1.5% 9:30 中国12月PPI年率 -2.70% -3.1% 15:00 德国 11月季调后工业产出月率 0.20% 0.40% 15:00 德国11月未季调贸易帐 219 207 15:45 法国11月工业产出月率 -0.80% 0.30% 17:30 英国11月工业产出月率 -0.10% 0.20% 17:30 英国1月商品贸易帐 -96.2 -94 21:30 美国12月季调后非农就业人口 32.1 24 21:30 美国12月失业率 5.80% 5.70% 23:00 美国11月批发库存月率 0.40% 0.30% 23:00 英国至12月三个月NIESR-GDP预估年率0.70%--- 09:00 明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔讲话 ◼ 交易策略 期指：政策宽松预期仍存，但IPO重启及监管层降温杠杆交易意图明显，股指建议轻仓试空。 期债：下周IPO及缴税因素或令资金面再起波澜，但政策宽松预期不改，期债建议多头轻仓持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概况 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑印度卢比 美元兑巴西雷亚尔 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 92.2916 1.1795 1.5089 119.65 0.8123 6.2145 6.1302 1日涨跌幅 0.33% -0.37% -0.15% 0.35% 0.58% 0.03% 0.05% 5日涨跌幅 1.25% -1.72% -1.55% -0.68% 0.40% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.23 2.03 3.189 3.6415 前一日读数 0.25 1.96 -0.11 0.46 -0.012 0.299 3.1767 3.6408 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17907.87 4736.19 9837.61 4260.19 6569.96 17167.1 27274.71 812.02 49943.3 1日涨跌幅 1.84% 1.84% 3.36% 3.59% 2.34% 1.67% 1.36% 0.97% 5日涨跌幅 0.42% 0.20% 0.75% 0.19% 0.34% -2.20% 2.95% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1215.5 50.96 48.79 226.73 1日涨跌幅 0.41% -0.37% 0.29% -0.74% 5日涨跌幅 3.71% -9.68% -7.40% -0.74% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 （一） 宏观要闻 ◼ 美数据继续向好，且联储官员讲话偏鸽派。美上周初请失业人数降至29.4万，预期降至29万；四周均值降至29.05万；2014年企业宣布裁员483,171人，较2013年下降5%，创下自1997年以来新低。芝加哥联储主席埃文斯表示，美国可能在2018年之前都无法实现通货膨胀目标，他建议在2016年之前不要加息。波士顿联储主席罗森格伦表示，美联储在未来的加息周期内可能都会保持谨慎态度。 ◼ 英国央行如期继续按兵不动，但经济数据继续偏弱。英国央行一如市场预期决定按兵不动。油价下跌或使得英国通胀率进一步远离央行目标，且去年快速增长的经济显示出一些放缓迹象。截至12月的三个月房价涨幅再放缓至7.8%，为近一年(2014年1月以来)最低涨幅，预期上涨8.0%；Halifax表示，房价涨势料进一步减弱，并重申预计2015年房价涨幅将放缓至3-5%。 ◼ 希腊政局叠加欧元区数据疲软推升欧央行加码宽松预期。欧元区11月PPI月率下跌0.3%，预期下跌0.2%；核心PPI年率下跌0.2%，表明欧元区通胀仍将受到抑制。德国11月季调后制造业订单月率超预期降2.4%，预期下降0.7%，逆转10月强劲表现，显示欧元区最大经济体德国在2014年中接近衰退后的复苏势头仍脆弱。希腊政局动荡、欧元区通缩风险攀升以及德国经济显现疲态进一步强化了欧洲央行推出大规模购买成员国政府债券的理由。 ◼ 习近平主席：中国经济将继续保持中高速增长，牢牢抓住中拉整体合作新机遇。中国国家主席习近平指出，现在，中国经济发展进入了新常态，今后一个时期将继续保持中高速增长。这将给包括拉美和加勒比国家在内的世界各国提供更多市场机遇、增长机遇、投资机遇、合作机遇。我们要共同努力，实现10年内中拉贸易规模达到5000亿美元、中国在拉美地区直接投资存量达到2500亿美元的目标。 （二） 股市要闻 ◼ 发改委回应“七万亿”：非新增财政刺激，将引入社会资本投资。中国发改委投资司副司长罗国三表示，目前政府对于国家重大工程的政策导向是通过创新投融资机制来引导社会资本参与建设，并非政府要新增多少财政投入来刺激投资，稳定经济；这和2008年的四万亿刺激计划完全没有关系，两者之间有着根本不同。同时，罗国三表示中国正在推进七个重大工程包项目，其中包括基建、环保和卫生医疗。 ◼ 证监会：严打虚假重组和内幕交易。证监会 1月8日表示，不允许创业板上市公司借壳上市是为了有效发挥优胜劣汰的市场机制，避免创业板上市公司成为炒作对象。同时，将持续跟踪市场动态，对于市场操纵、内幕交易等违法违规行为，加大打击力度。下一 期市有风险 入市须谨慎 4 步，将根据《证券法》修订适时调整完善上市公司并购重组监管制度。 （三） 债市要闻 ◼ 中国银行间市场周三早盘回购利率 多数继续小跌，整体流动性依旧宽裕，只有跨新股IPO申购周期的14天期资金需求仍旺盛，不过供给情况还是能满足需求。新股密集发行期将至，虽然截至目前资金面的表现要好于预期，但下周其影响料将逐步显现，资金可能会逐步进入紧平衡局面。 ◼ 中国银行间债市周四早盘现券和利率互换(IRS)表现平稳，国债期货主力合约涨幅则稍明显。交易员称，目前消息面过于清淡，市场对后续走势缺乏方向，只能等待经济数据或资金面变化提供新的指引。 ◼ 中国国家发展和改革委员会投资司副司长罗国三表示，目前政府对于国家重大工程的政策导向是通过创新投融资机制来引导社会资本参与建设，并非政府要新增多少财政投入来刺激投资或者通过这个措施来稳定经济。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 2,000,000 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200