宏观金融早报 2015年8月5日 星期三 2 联储官员讲话推升9月加息预期但国内政策偏暖，期指空单滚动操作期债建议空单谨慎持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，美工厂订单回升但不及预期，亚特兰大联储主席称应9月加息，压制市场风险偏好。国内方面，央行称下半年继续实施稳健货币政策略微缓解货币宽松降温预期，发改委发布新能源汽车等六大工程包推动制造业发展，“坏账银行”非金不良业务获放开利于盘活存量资产稳增长，政策略微偏暖；央行称切实维护金融稳定且有效应对各种金融风险，缓解金融风险担忧；光大银行称降低配资业务杠杆而非停后重启，融券新规诱发中信证券等多家券商宣布暂停融券交易，证金公司继续入市买股，推动股指大幅反弹；不过，注册制推出担忧犹存，融资余额继续下滑，股市去杠杆尚未完成，市场成交依然低迷。 ◼ 宏观今日提示。 16:00欧元区7月Markit服务业采购经理人指数终值 53.8 53.8 16:00欧元区7月Markit综合采购经理人指数终值 53.7 53.7 17:00欧元区6月零售销售(月率) 0.20% -0.30% 19:00美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率(至0731) 4.17% 20:15美国7月ADP就业人数变动(万人) 23.7 21.5 20:30美国6月贸易帐(亿美元) -418.7 -428 20:30美国7月ISM非制造业物价指数 53 22:00美国7月ISM非制造业采购经理人指数 56 56 22:00美国7月ISM非制造业就业指数 52.7 22:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0731) -420.3 -- 欧洲央行管委会会议，无利率决议。 ◼ 交易策略 期指：融券新规致多家券商暂停融券交易助力股指技术反弹，但量能未有效放大，期指空单滚动操作，谨慎者可逢低减持。 期债：万亿专项债配套优惠政策支持，现券情绪改善，但短期反向走强概率不大，期债建议空单谨慎持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、财经要闻述评 ◼ 亚特兰大联储主席称“应9月加息” 。周二，亚特兰大联储主席Dennis Lockhart表示，美国经济已到了适合加息的程度，9月应该加息，除非未来数据非常糟糕，推迟到9月后加息才合适。他指出关注数个月内经济的整体进展，特别是劳动力市场方面的情况，新增就业人数等劳动力市场指标令人乐观。经济似乎从一季度的低迷中有所恢复。预计三季度和四季度经济可以较二季度再改善。 ◼ 希腊银行板块连续两天暴跌30%。周二，雅典综指开盘后扩大跌幅至4.9%，随后稍有反弹，银行板块则连续第二天暴跌近30%。主要因希腊金融体系资金严重短缺，且部分外资仍等待撤离。目前，雅典股票交易所(ASE)允许包括银行股在内的所有股票进行交易，股票涨跌幅限制仍维持在30%。 ◼ V型反转，波罗的海指数翻倍刷新年内高点。尽管大宗商品持续走低和中国为代表的新兴市场增速放缓引发部分投资者对于全球经济前景的质疑声不断，但是反应经济活动指标的波罗的海干货指数(BDI)却在近期不断刷新年内新高。7月该指数已经突破1000大关，周二则进一步走高，再次刷新年内新高至1151，和今年2月低点509相比已经有了100%以上的反弹。 ◼ 央行定调下半年货币政策，稳健中更注重松紧适度。8月3日至4日上午，央行召开2015年中国人民银行分支行行长座谈会。会议指出，央行将继续实施稳健的货币政策，创新和完善宏观调控的思路和方式，更加注重松紧适度。灵活运用多种货币政策工具，及时进行预调微调，保持适度流动性。 ◼ 券商急调整两融交易系统。沪深交易所8月3日晚间发布修改版两融交易细则，将融券交易由T+0改为T+1。昨日A股开市后，以中信证券为首的多家券商，包括银河证券、国泰君安、长城证券、国信证券、华泰证券、齐鲁证券、广州证券等陆续宣布暂停融券业务，并着手准备改造两融交易系统。 ◼ 港股通连续14日净流入随A股反弹或将扭转。日前，沪港通的双向交易呈现出明显不同的特点。自7月15日以来，沪股通已经历了多次单日净流出，而港股通则已经连续14天单日净流入。不过由于日前政策利好频发，A股已经呈现出触底反弹的态势，部分专家认为，港股通单边净流入、沪股通频发净流出的情况将有所扭转。 ◼ 发改委下单稳增长由守转攻。从基建投资到新兴产业、高端制造业，三批次重大工程包的变迁折射出，国家发改委稳增长手法正由守转攻，在基建托底的基础上，全力为经济积蓄后劲培养新动力。去年11月下旬以来，发改委已经陆续发布落地11个重大工程包。其中，去年发布的7大类重大工程包侧重于电网油气等重大网络工程基建投资，以增长社会有效投资为重点，进而稳增长。据悉，截至今年上半年，7大类重大工程包已开工228个项目，累计完成投资3.3万亿元。 期市有风险 入市须谨慎 3 二、全球主要市场概 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 97.9392 1.0889 1.5564 124.36 0.7379 6.2096 6.1177 1日涨跌幅 0.46% -0.58% -0.13% 0.31% 1.43% 0.00% 0.01% 5日涨跌幅 0.77% -0.81% -0.22% 0.31% 1.28% 0.01% 0.04% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.37 2.23 2.3254 3.47 前一日读数 0.316 2.15 2.3038 3.47 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17550.69 5105.55 11456.07 5112.14 6686.57 20520.36 28071.93 837.43 50058.49 1日涨跌幅 -0.27% -0.19% 0.11% -0.16% -0.03% -0.14% -0.41% 0.30% -0.16% 5日涨跌幅 -1.13% -0.12% 2.18% 1.89% 0.84% 1.07% 1.84% -3.28% -0.37% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1090.65 49.99 45.74 200.87 1日涨跌幅 -0.11% 0.95% 1.26% 0.79% 5日涨跌幅 0.04% -6.35% -6.25% -2.25% 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证500 中小板指 创业板指 最新收盘价 3756.55 12711.56 3948.16 2534.71 7942.1 8609.32 2546.16 1日涨跌幅 3.69% 4.52% 3.11% 2.22% 5.33% 4.56% 6.12% 5日涨跌幅 -7.72% 1.75% -5.46% -7.53% -5.73% 2.85% -5.12% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 3948.16 3837.6 3752 3640 3621 1日涨跌幅 3.11% 5.99% 6.65% 6.36% 6.11% 5日涨跌幅 3.39% -4.35% -5.10% -6.95% -8.56% 收盘升贴水 -110.56 -196.16 -308.16 -327.16 上证50 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 2534.71 2483.6 2422 2364 2366.6 1日涨跌幅 2.22% 3.90% 3.73% 4.14% 3.89% 5日涨跌幅 -7.53% -6.85% -7.99% -9.87% -9.37% 收盘升贴水 -51.11 -112.71 -170.71 -168.11 中证500 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 7942.1 7657.6 7290.8 6957 6801 1日涨跌幅 5.33% 7.9