宏观金融早报：世行调降全球经济预期但中国央行续作MLF，期指观望期债多头轻仓持有

宏观金融早报 2015年01月14 星期三 世行调降全球经济预期但中国央行续作MLF，期指观望期债多头轻仓持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，世界银行下调全球经济预期且称经济复苏风险倾向于下行，上调美国经济预期，凸显美国与其他国家的分化；欧央行威胁希腊，若反对派胜出，或收回援助资金，购债计划不会受希腊影响；英国通胀跌至14年半新低，推迟英央行加息预期；原油价格跌势趋缓但仍难见见底。国内方面，12月进出口优于预期但全年目标落空，今年外贸前景偏谨慎；有消息称央行当天续作约2800亿元到期的MLF表明央行保持银行体系流动性适度充裕的态度得以延续，缓解新股密集发行对流动性的压力，月内市场资金面再现上月新股发行前后那样剧烈收紧的风险已不大；央行就移动金融创新发布指导意见，但27家股份制银行和城商行获得开办信贷资产证券化业务的主体资格，或支撑银行板块。 ◼ 宏观今日提示。 ---- 中国 12 月实际外商直接投资 (年率 )(0114-0118) 22.2% 中国 12 月末 M0 货币供应 (年率)(0114-0115) +4.0% +3.5% 中国 12 月末 M1 货币供应 (年率 )(0114-0115) +3.2% +3.3% 中国 12 月末 M2 货币供应 (年率)(0114-0115) +12.3% +12.5% ---- 中国 12 月底外汇储备 ( 万亿美元 )(0114-0115) 3.8900 15:45 法国 12 月调和消费者物价指数 ( 年率 ) +0.4% 持平 法国 12 月消费者物价指数 ( 年率 ) +0.3% 持平 17:00 意大利 12 月调和消费者物价指数终值(年率) -0.1% -0.1% 18:00 欧元区 11 月工业产出 ( 年率 ) +0.7% -0.8% 21:30 美国 12 月出口物价指数 ( 月率 ) -1.0% -1.0% 美国 12 月进口物价指数 ( 年率 ) -2.3% -5.2% 21:30 美国 12 月零售销售 ( 月率 ) +0.7% -0.1% 美国 12 月核心零售销售 ( 月率 ) +0.5% 持平 23:00 美国 11 月商业库存 ( 月率 ) +0.2% +0.4% 21:00 费城联储主席普罗索发表演说 22:45 英国央行行长卡尼发表讲话 ◼ 交易策略 期指：央行续作MLF略微缓解IPO压力，IF1501周五交割，建议观望。 期债：本周IPO及缴税因素或令资金面略加偏紧，期债建议多单轻仓持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概况 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑印度卢比 美元兑巴西雷亚尔 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 92.28 1.1771 1.5156 117.92 0.8166 62.7363 6.1983 6.1195 1日涨跌幅 0.27% -0.52% -0.10% -0.36% 0.13% -0.09% -0.06% 5日涨跌幅 0.32% -0.57% 0.29% -1.10% 1.11% -0.23% -0.12% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.2 1.91 3.2014 3.5836 前一日读数 0.19 1.92 -0.11 0.52 3.2146 3.6371 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17613.68 4661.5 9941 4290.28 6542.2 17087.71 27425.73 737.88 48041.67 1日涨跌幅 -0.15% -0.07% 1.63% 1.47% 0.63% -0.58% -2.48% -0.20% 5日涨跌幅 0.17% 0.24% 4.44% 4.32% 1.91% 1.20% 1.92% -2.87% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1231.5 46.59 45.89 219.7 1日涨跌幅 0.41% -1.77% -0.39% -0.51% 5日涨跌幅 1.73% -8.91% -5.67% -2.38% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 世界银行下调全球经济预期，上调美国预期。世界银行全球经济展望报告，世界经济2015年料将增长3%，增速低于6月份时预估的3.4%。世行将2016年全球经济增长预期下调至3.3%，低于6月份时预估的3.5%。唯独将美国2015年经济增长率预估由3%上调至3.2%。世行报告凸显了美国和其它主要经济体的经济增长形势的差异，打击了油价暴跌将刺激经济发展的乐观情绪。世行报告称，全球经济复苏风险显著，并且倾向于下行。此外，还存在一些危险因素，包括金融波动加剧、地缘政治紧张局势加重、以及欧元区或日本的经济停滞延长。 ◼ 欧央行威胁希腊，若反对派胜出，或收回援助资金，购债计划不会受希腊影响。随着希腊大选日益临近，民意调查显示反对党激进左翼联盟Syriza获胜的概率正在增加，这也让欧洲央行“心急火燎”。1月13日，外媒透露欧洲央行发出“威胁”称，可能会对希腊采取收回援助资金的措施。欧洲央行执委科尔1月3日表示，欧洲央行非常深入地讨论了是否实施主权债购买计划，可能在1月22日会议上决定是否展开；希腊1月25日大选将不会影响欧洲央行的货币政策路线，该行正在权衡是否印钞购买主权债券即所谓量化宽松。 ◼ 英国通胀跌至14年半新低。英国12月CPI年率升幅大幅放缓至0.5%，创14年半新低，预期为上升0.7%，前值上升1%。此外，英国12月未季调输入PPI月率下跌2.4%，年率下跌0.8%，未季调核心输出PPI年率升幅放缓至0.8%。英国国家统计局称，通胀水平大幅下行主要是由于汽车燃料和电力及天然气价格下跌的影响。英国央行升息的压力将减轻，升息时间将被推迟到2016年初，之前分析师预计英国央行将在2015年底加息。 ◼ 12月进出口优于预期但全年目标落空，今年外贸前景偏谨慎。2014年12月出口同比增长9.7%，进口同比下降2.4%。预估中值分别为增长6.8%和下降7.4%。全年外贸总值增速3.4%则正式宣告7.5%的目标落空。预计今年进出口形势料略有改善，出口强于进口导致的高顺差格局料延续。 ◼ 央行淡定应对流动性冲击，新股申购效应减弱。昨日午后，有消息称央行当天续作约2800亿元到期的MLF，主要“一对一”面向中信、浦发等股份制银行。一位股份制银行债券交易员表示，从保持银行体系流动性适度充裕的角度，此次“续作合理，并在预期之内”。不过，对于此次续作MLF是否涉及新的投放，以及价格较10月份的3.5%是否有变化等细节尚不知。央行通过各种工具来保持银行体系流动性适度充裕的态度得以延续。受益于此，月内市场资金面再现上月新股发行前后那样剧烈收紧的风险已不大。 ◼ 央行发布指导意见 ，移动金融创新再迎利好。央行印发《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》。提出了推动移动金融技术创新健康发展的保障措施；指出要加快构建安全可信基础环境，切实保障客户资金和信息安全。业界预期，在监管部门的大力推动之下，移动金融迎来快速大发展的时机已经成熟，相关上下游产业链也将从中受益。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1