宏观金融早报：油价再度重挫及国内流动性受冲击推升避险需求，期指不做多期债多头轻仓持有

宏观金融早报 2015年01月13 星期二 油价再度重挫及国内流动性受冲击推升避险需求，期指不做多期债多头轻仓持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，油价再度重挫让投资者逃离高风险资产，他们将资金转移至安全边际更高的国债与黄金；薪资增幅疲软不改加息预期，美联储多位高官称6月加息合理；欧洲央行正在考虑双轨制量化宽松计划，提升欧央行推出QE预期。国内方面，经济疲软致政策宽松预期增强，但本周日日打新，冻结资金将逾2万亿元，本月市场还面临信贷需求高峰以及春节前资金需求旺季，叠加本月公开市场和MLF到期高达3000亿元的资金，流动性或承压；人民日报称受益于政策方面一线楼市有望下半年复苏，但房地产市场将呈现时间更长、速度更慢、程度更深的L形调整；“一带一路”规划获批即将正式出台或支撑基建板块。 ◼ 宏观今日提示。 10:00 中国12月末M0货币供应(年率) (0113-0115) +3.5% +4.0% 中国12月末M1货币供应(年率) (0113-0115) +3.2% +3.3% 中国12月末M2货币供应(年率) (0113-0115) +12.3% +12.5% ---- 中国 12 月贸易帐 ( 亿美元 ) +544.7 +490.0 中国 12 月出口 ( 年率 ) +4.7% +6.0% 中国 12 月( 年率 ) -6.7% -6.2% 13:00 日本 12 月经济观察家现况指数 41.5 44.0 15:00 德国 12 月批发物价指数 ( 年率 ) -1.1% 17:00 意大利 11 月工作日调整后工业产出 ( 年率 ) -3.0% -2.7% 17:30 英国 11 月 DCLG 房价指数 ( 年率 ) +10.4% +9.8% 17:30 英国 12 月消费者物价指数 ( 年率 ) +1.0% +0.7% 英国 12 月核心零售物价指数 ( 年率 ) +2.0% +1.6% 英国 12 月核心消费者物价指数( 年率 ) +1.2% +1.4% 英国 12 月零售物价指数 ( 年率 ) +2.0% +1.6% 23:00 美国 1 月 IBD 经济乐观指数 48.4 48.3 16:00 欧盟委员会主席容克、意大利总理泰奥·伦齐讲话 22:00 欧洲理事会主席图斯克讲话 中国央行公开市场操作或继续暂停操作 ◼ 交易策略 期指：证监会积极引入长期资金，但新股密集发行，股指建议不做多。 期债：本周IPO及缴税因素或令资金面略加偏紧，期债建议多单轻仓持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概况 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑印度卢比 美元兑巴西雷亚尔 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 92.03 1.1833 1.5171 118.35 0.8155 6.2036 6.1233 1日涨跌幅 0.09% -0.05% 0.07% -0.12% -0.57% -0.08% -0.10% 5日涨跌幅 0.46% -0.49% 0.14% -0.02% 0.87% -0.15% -0.04% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.19 1.92 3.2146 3.6371 前一日读数 0.22 1.98 -0.12 0.54 3.1787 3.6348 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17640.84 4664.71 9781.9 4228.24 6501.42 27585.27 756.63 48139.74 1日涨跌幅 -0.54% -0.84% 1.38% 1.18% 0.00% 0.46% -3.32% -1.43% 5日涨跌幅 1.55% 1.57% 3.30% 3.54% 2.12% 2.22% 1.36% 0.29% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1226.5 47.43 46.07 #REF! 1日涨跌幅 0.72% -5.35% -4.74% #REF! 5日涨跌幅 1.34% -7.18% -3.88% #REF! 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 油价暴跌至六年新低，因供应过剩担忧继续升温。周一，彭博报道，OPEC第五大成员国阿联酋能源部长称，阿联酋将坚持原油长期生产计划，到2017年时将原油产能提高至350万桶/日，当前产能为300万桶/日。高盛预计，三个月后原油价格可能跌到40美元附近，远低于原先预估的70~80美元。高盛对6个月和12个月后WTI油价的预估分别从75和80美元大幅调降至39和65美元，对布伦特原油的预估分别从85和90美元调降至43和70美元。OPEC内部分歧巨大，伊朗与委内瑞拉等主张以减产的方式推升油价，但以沙特为首的海湾产油国领导人多次强调不采取措施阻止油价下跌。 ◼ 薪资增幅疲软不改加息预期，美联储多位高官称6月加息合理。尽管上周五公布的非农就业数据显示美国薪资增幅疲软，周一旧金山联储主席Williams、亚特兰大联储主席Lockhart、里士满联储主席Lacker等美联储多位今年有投票权的地方联储主席们认为，目前看今年6月加息仍是合理的。同日公布的综合了19项不同经济指标的就业市场状况指数上升至6.1点，创下自5月份以来的最高水平，反映就业市场总体向好。 ◼ 欧洲央行正在考虑双轨制量化宽松计划。欧洲央行正在考虑一种双轨的公债购买策略，包括一部分由欧洲央行买入，整个欧元区共担风险；同时为了打消德国的不安，一部分由各国央行购买，风险要自担。市场和诸多分析师认为，若力度达不到所承诺的无限制印钞，就无法重振欧元区经济。一央行消息人士称，对于可能必须推出量化宽松的“共识明显较之前增强”，但“在数量、公开的还是封闭的等问题上仍悬而未决”。 ◼ 资金面迎新年首考。随着去年10月央行投放的中期借贷便利(MLF)本周到期、新股密集发行等因素，1月中下旬资金面迎来紧平衡的预期悄然增大，而在1月公开市场到期为零的情况下，后续基础货币投放仍主要依赖央行主动“作为”。昨日市场资金面波动加剧，跨IPO申购期限的银行间7天回购利率逆市上扬，成交金额较上周明显加大。 ◼ “一带一路”规划获批即将正式出台。上证报记者昨日获悉，“一带一路”规划已经获批即将正式出台，新疆以及连云港两大起始点将率先突破。一名权威人士对记者透露，“规划已经印制完毕，在小范围下发，即将正式出台。” ◼ QFII RQFII队伍继续壮大。证监会将进一步推动扩大QFII和RQFII的规模，配合相关部门对RQFII的审批程序进行简化，引入更多长期资金，持续扩大资本市场的改革发展。截至2014年12月30日，外汇局累计审批QFII额度增至669.23亿美元，获批机构增至261家；累计审批RQFII额度为2997亿元人民币，总数达到了95家。 ◼ 中国国家开发银行 周二将招标增发1-10年五期债。路透调查显示，整体来看，明日五期新债需求与上周同期相比变化不大，但考虑到新股IPO申购因素，一年和三年期收益率定位略有上行，七年以上品种则对倒挂等情况进行了一定修正，定位低于上周。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0 200,000 400,000 6