棉花周报：新棉上市在即，郑棉价格有望迎来阶段性反弹，仓单压力下，长期仍弱势

新棉上市在即 郑棉价格有望迎来阶段性反弹 USDA月报大幅调高消费 棉价强势反弹 ——仓单压力下 长期仍弱势 ——贸易战利剑在悬下 不建议追涨 华信期货股份有限公司棉花研究中心 华信期货股份有限公司西北分公司 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 1 of 13 第一部分 国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 1、主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油10月 黄金12月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位 元/吨 美分/磅 美元/桶 美元/盎司 点 美分/蒲式耳 9月14日 16343 24330 91.1 81.83 68.98 1198.3 190.48 830.4 351.4 9月7日 16325 24330 91 82.08 67.86 1201.8 190.36 845 367.4 周涨跌 +18 0 +0.1 -0.25 +1.12 -3.5 +0.12 -14.6 -16 数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经 各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 时间 9月14日 9月7日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 美分/磅 1%清关 美分/磅 1%清关 美E/MOT M 91.25 15589 91 15547 +0.25 +42 印Shankar-6M 90.75 15505 92.75 15842 -2 -337 数据来源：中国棉花信息网 外商平均报价，包括成本、运费；包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。 二、国内市场基本情况 1、本周纺织原料价格持稳，变化不大 图一、棉花与替代品走势图 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 粘胶 C32S CCI3128 郑棉1月 9.14 11350 15100 24330 16343 16500 9.7 11470 15100 24330 16325 16495 涨跌 -120 0 0 +18 +5 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 2 of 13 截至9月14日一周，郑棉价格延续窄幅震荡，棉花现货价格稳中有涨。郑棉1901合约较上周五微涨5元/吨，CCI指数较上周五持平，替代品涤纶价格较上周五下跌150元/吨，黏胶价格较上周五持平。 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 9.14 14610 24330 27140 24190 24700 16100 19850 9.7 14620 24330 27140 24190 24700 16200 19750 涨跌 +10 0 0 0 0 -100 +100 截至9月14日，本周国内纯棉纱价格变化不大，OE10S价格指数小涨10元/吨，C32S指数较上周五持平吨， JC40S指数、32、40支普梳纱价格较上周持平，涤纱T32S较上周跌100元/吨，人棉纱R30上涨100元/吨。 图三、进口纯棉纱走势图 数据来源：中国棉花信息网 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 3 of 13 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY 32S 9.14 2.88 3.06 3.08 2.91 9.7 2.89 3.08 3.07 2.91 涨跌 +0.01 -0.02 -0.01 0 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY 32S 9.14 24106 24737 24713 24353 9.7 24142 24849 24770 24307 涨跌 -36 -112 -57 +46 截至9月14日一周，本周外纱美元价格较上周涨跌不一，人民币汇率小幅回升，外纱人民币计价随之小幅上涨。 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 4 of 13 图五、坯布价格走势 数据来源：中国棉纺织信息网 坯布 CG-OE10 CG-C32 CG-JC40 CG-R30 CG-T/C 45 9.14 9.328 5.76 8.027 4.62 4.84 9.7 9.328 5.76 8.027 4.62 4.84 涨跌 0 0 0 0 0 截至9月14日一周，尽管进入产业旺季，但未达旺季预期，全棉坯布价格持稳。 2、纱线数据向好，坯布较上周稍差 图六：开机率指数 图七：纱线、坯布库存指数 数据来源：tteb 纱线开机率 纱线库存 坯布开机率 坯布库存 9.14 66.5 13.7 60.5 26.6 9.7 66.3 13.7 60.7 26.8 涨跌 +0.2 0 -0.2 -0.2 截至9月14日，本周纱线继续增加，纱线订单良好，纱线库存较上周持平。坯布开机率小幅下跌，坯布库存继降低。 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 5 of 13 图八、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 截止9月14日一周，本周内外纱价差为-23元/吨，较上周再度下跌，在当前人民币汇率贬值预期背景下，价差有望继续倒挂，有利于国内纱线消费。 3、内外棉现货价差变化不大 图九、郑棉与ICE期棉价差 数据来源：中国棉花信息网 截至9月14日，美棉E/MOT M级1%清关15589元/吨，印度棉Shankar-6M级1%清关15505元/吨，国内CCI3128B指数16343元/吨。郑棉主力1901合约收报16500元/吨。CCI指数与FCI M1%价差691元/吨，较上周扩大36元/吨，ZCE1月收盘价与FC I M1%价848元/吨，较上周扩大28元/吨。 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 6 of 13 图十、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至9月14日，ICE主力合约结算价81.83美分/磅，折合盘面价12332元/吨，以10美分的贸易升贴水算，1%关税下折合人民币价格15576元/吨，与郑棉1901合约盘面价价差4167元/吨，较上周五扩大2元/吨，1%关税下价差923元/吨，较上周扩大2元/吨，其价差在历史均值附近，较上周变化不大。 4、储备棉成交 图九、内外棉价差对比图 据来源：中国棉花信息网、ZCE 储备棉轮出第二十八周，轮出销售底价为15934元/吨，较上周上调31元/吨。 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 7 of 13 图十、2018年储备棉成交图 数据来源：ICE、ZCE 截至9月14日，储备棉轮出第二十七周，周计划出库15.2万吨，实际成交10.6万吨，日均成交率69.7%。周成交均价14939元/吨，折3128公定16005元/吨，储备棉均价与郑棉1月合约平均价差1646元/吨，其中储备棉中新疆棉价格同郑棉1月价格平均价差为1621元/吨，国储棉价格大幅低于现货及郑棉价格，同时轮出储备进入最后阶段，纺织厂将更加倾向于储备棉纺纱，现货压力进一步加大，从而对现货及郑棉价格构成压力。 截至9月14日，储备棉累计投放399.4万吨，累计成交234.7万吨，累计流拍164.7万吨，累计成交率58.75%。 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 8 of 13 三、郑棉市场分析 1、新棉上市在即，郑棉仓单流出加速 图十一、郑棉仓单图 数据来源：ZCE 截至9月14日一周，郑棉注册仓单较上周增加减少233张至10997张47.3万吨，其中有1415张为内地仓单，其他9582张为新疆棉仓单。有效预报较上周增加10张至15张，合计共11012张47.4万吨，较上周减少0.96万吨。当前注册仓单量处于历史高位，如此巨量的仓单压力将压制郑棉价格，预计郑棉将维持弱势。 2、郑棉期现价差分析 图十二、郑棉期现价差 数据来源：ZCE 截至9月14日，郑棉指数与CCI3128B指数价差157元/吨，较上周五降低8元/吨，其中现货价格微涨，期货价格持稳，期现价差由前期高位向历史均值回归。 3、郑棉价格分析—新棉即将上市，抢购预期支撑棉价 本周郑棉总持仓较上周减少5.85万手至70.6万手，其中1901合约减少2.38万手至43万手。主力1901合约本周最高价16720元/吨，最低价16480元/吨，收 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 9 of 13 于16500元/吨，全周波动区间仅240元/吨，郑棉延续窄幅震荡、继续减仓。本周新年度增产预期增强，棉价上涨乏力，但同时新棉上市抢购预期支撑棉价，下方空间趋窄，郑棉有望迎来反弹。 从当前供需来看，国内现货库存压力依旧巨大，拍储进入最后阶段，为应对新棉抢收提价纺企拍储积极性提高，更多储备棉流入市场压制棉价。当前郑棉注册仓单47.