棉花周报：仓单持续增加，上方套保盘压力压制棉价，1月交割前，郑棉预期维持弱势震荡

仓单持续增加 上方套保盘压力压制棉价 USDA月报大幅调高消费 棉价强势反弹 ——1月交割前 郑棉预期维持弱势震荡 ——贸易战利剑在悬下 不建议追涨 华信期货股份有限公司棉花研究中心 华信期货股份有限公司西北分公司 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 1 of 14 第一部分 国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 1、主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE3月 原油1月 黄金2月 CRB指数 美豆1月 玉米3月 单位 元/吨 美分/磅 美元/桶 美元/盎司 点 美分/蒲式耳 11月30日 15423 23500 86.55 78.91 50.72 1227.8 181.74 893.2 376.6 12月7日 15402 23450 87.25 80.23 52.13 1254 182.06 916 385.2 周涨跌 -21 -50 +0.7 +1.32 +1.41 +26.2 +0.32 +22.8 +8.6 数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经 各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 时间 11月30日 12月7日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOT M 87.5 15010 15890 88 15169 15999 +0.5 +159 +109 印Shankar-6M 84.75 14544 15553 85 14659 15632 +0.25 +115 +79 数据来源：中国棉花信息网 外商平均报价，包括成本、运费；包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。 二、国内市场基本情况 1、原油价格反弹，涤纶上涨，其他原料现货价格继续走弱 图一：原料价格走势图 数据来源：棉花信息网 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 2 of 14 截至12月7日一周，除涤纶价格在原油反弹带动下上涨250元/吨外，其他纺织原料价格在下游消费不佳、现货交投清淡的背景下，整体价格重心继续下跌。CCI指数较上周五继续下跌21元/吨，黏胶价格较上周五持平，32支纱指数降50元/吨。在后期中美贸易纠纷有望好转的预期下，郑棉1月合约较上周五微涨5元/吨，5月合约较上周五涨60元/吨，9月合约较上周五涨60元/吨。 图二、国产纱线价格走势 数据来源：华信期货棉花研究中心 截至12月7日，本周国内纯棉纱价格继续下跌，OE10S价格指数小跌20元/吨，C32S指数较上周五跌50元/吨， JC40S指数、32、40支普梳纱价格较上周分别跌30元/吨、50元/吨、30元/吨，涤纱T32S较上周跌30元/吨，人棉纱R30较上周五持平。尽管纱线价格较上周仍旧下跌，但跌幅明显减少，有趋稳迹象。 原料 涤纶 粘胶 C32S CCI3128 郑棉1月 郑棉5月 郑棉9月 11.30 8650 13900 23500 15423 14540 15105 15560 12.7 8900 13900 23450 15402 14545 15165 15620 涨跌 +250 0 -50 -21 +5 +60 +60 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 11.30 14310 23500 26580 23370 24130 13750 18600 12.7 14290 23450 26550 23320 24100 13720 18600 涨跌 -20 -50 -30 -50 -30 -30 0 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 3 of 14 图三：进口纱美元计价走势图： 数据来源：华信期货棉花研究中心 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 截 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY 32S 11.30 2.7 2.8 2.88 2.7 12.7 2.7 2.8 2.88 2.7 涨跌 0 0 0 0 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY 32S 11.30 22905 22949 23595 22905 12.7 22694 22737 23377 22694 涨跌 -211 -212 -218 -211 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 4 of 14 至12月7日一周，本周在G20峰会释放利好信号、中美贸易纠纷有望和解的背景下，外纱美元价格较上周止跌企稳，人民币小幅升值，外纱人民币计价继续下跌，外纱进口价格弱势依旧。 图五、坯布价格走势 数据来源：中国棉纺织信息网 截 截至12月7日一周，下游坯布销售状况不佳，坯布价格继续下跌，其中全棉坯布CG-OE10指数下跌0.009元/米， CG-C32指数价格较上周下跌0.008元/米，CG-JC40指数与CG-R30指数价格分别下跌0.008、0.01元/米，混纺坯布指数较上周持平。 坯布 CG-OE10 CG-C32 CG-JC40 CG-R30 CG-T/C 45 11.30 9.279 5.658 7.888 4.44 4.74 12.7 9.27 5.65 7.88 4.43 4.74 涨跌 -0.009 -0.008 -0.008 -0.01 0 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 5 of 14 2、下游开工继续下降，库存继续增加 图六、开机率指数 数据来源：华信期货棉花研究中心 图七、库存指数 数据来源：华信期货棉花研究中心 截 截至12月7日，本周纱线库存平稳，较上周持平，开机率较上周降0.1个百分点。坯布开机率下降0.2个百分点，坯布库存指数降0.2天至30.6天。 图八、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 截止12月7日一周，本周内外纱价差为756元/吨，较上周增161元/吨，当时间 纱线开机率 纱线库存 坯布开机率 坯布库存 11.30 61.4 20.5 57 30.6 12.7 61.3 20.5 56.8 30.8 涨跌 -0.1 0 -0.2 +0.2 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 6 of 14 前下游订单低迷，外纱港口库存积压，外纱降价去库存，内外纱价差持续高位。在中美贸易缓和预期下，预期价差趋向回归正常。 3、内外棉价差维持低位，可空美棉多郑棉 图九、郑棉与ICE期棉价差 数据来源：中国棉花信息网 截至12月7日，美棉E/MOT M级1%清关15169元/吨，滑准税下15999元/吨，印度棉Shankar-6M级1%清关14659元/吨，滑准税下15632元/吨。国内CCI3128B指数15402元/吨。 郑棉主力1905合约收报15185元/吨。CCI指数与FCI指数滑准税价差-585元/吨，较上周跌145元/吨，ZCE5月收盘价与FC I 指数滑准税价差-822元/吨，较上周跌64元/吨。 图十、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至12月7日，ICE主力合约结算价80.23美分/磅，折合盘面价12145元/吨，以10美分的贸易升贴水算，1%关税下折合人民币价格15374元/吨，与郑棉 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 7 of 14 1905合约盘面价价差3019元/吨，较上周五降20元/吨，1%关税下价差-209元/吨，较上周跌11元/吨，当前价差在历史均值下方，当前外棉强而郑棉弱，内外棉走势背离，在后期贸易纠纷缓和背景下预期价差趋于正常，建议空外棉多郑棉。 4、新棉收购与加工 图九、新棉加工对比图 据来源：中国棉花信息网、ZCE 截至12月6日24时，新疆累计加工3707940吨，其中兵团企业1207489吨，地方企业2500451吨，内地累计加工85166吨，全国累计加工3793106吨。本周新疆累计加工35.88万吨，相较去年同期36.12万吨的周加工量，加工速度减缓，本年度上市较去年延迟一周左右，累计加工量低于去年同期，本年度加工进度低于去年15.63万吨，差距较上周拉大。 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 8 of 14 三、郑棉市场分析 1、郑棉仓单加预报再创新高，陈棉仓单流出速度一般 图十一、郑棉仓单图 数据来源：ZCE 截至12月7日一周，郑棉注册仓单较上周增加5张至9951张42.9万吨，其中有1381张为内地仓单，其他11767张为新疆棉仓单。有效预报较上周减少352张至2109张，合计共12060张51.9万吨，较上周减少1.5万吨。其中陈棉仓单5949张共计25.6万吨，较上周减少485张2.1万吨。本周陈棉仓单平均流出速度为4171吨/天，后期按照本周流出速度计算，1月需完成的陈棉交割量约16万吨，当前下游订单不佳下多头接货意愿不强，仓单压力依旧巨大。 2、郑棉期现价差分析 图十二、郑棉期现价差 数据来源：ZCE 截至12月7日，郑棉指数与CCI3128B指数价差-237元/吨，较上周五增81元/吨，其中现货价格继续下跌，期货价格小