棉花周报：纺织节前补库带动现货价格抬升，郑棉价格偏强震荡，上方套保压力与下方成本支撑下，预期郑棉节前将维持震荡

纺织节前补库带动现货价格抬升 郑棉价格偏强震荡 USDA月报大幅调高消费 棉价强势反弹 上方套保压力与下方成本支撑下，预期郑棉节前将维持震荡 ——贸易战利剑在悬下 不建议追涨 华信期货股份有限公司棉花研究中心 华信期货股份有限公司西北分公司 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 1 of 12 第一部分 国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 1、主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE3月 原油3月 黄金2月 CRB指数 美豆3月 玉米3月 单位 元/吨 美分/磅 美元/桶 美元/盎司 点 美分/蒲式耳 1月25日 15498 23120 82.6 74.09 53.55 1302.5 180.68 923.4 380.2 1月18日 15433 23110 83.8 73.95 53.99 1281.3 182.21 915 380.6 周涨跌 +65 +10 -1.2 +0.14 -0.44 +21.2 -1.53 +8.4 -0.4 数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经 各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 时间 1月25日 1月18日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOT M 82.15 14057 14922 83.4 14268 15062 -1.25 -211 -140 印Shankar-6M 81.75 13990 14877 82.7 14150 14979 -0.95 -160 -102 巴西 83.05 14209 15014 84.3 14420 15152 -1.25 -211 -138 乌兹别克 88.7 15162 15651 88.45 15120 15622 +0.25 +42 +29 数据来源：中国棉花信息网 外商平均报价，包括成本、运费；包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。 二、国内市场基本情况 1、节前纺织厂补库带动 原料价格整体偏强 图一：原料价格走势图 数据来源：棉花信息网 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 2 of 12 截至1月25日一周，春节假期临近，纺织厂有节前补库需求，棉花现货价格抬升下期价偏强运行。CCI指数较上周五涨65元/吨，涤纶价格较上周五涨110元/吨，黏胶价格较上周五涨50元/吨，32支纱指数涨10元/吨。郑棉1月合约较上周五跌15元/吨，5月合约较上周五跌25元/吨，9月合约较上周五跌5元/吨。 图二、国产纱线价格走势 数据来源：华信期货棉花研究中心 截至1月25日，本周国内纯棉纱价格在棉花现货价格抬升下小幅好转，纱价有所反弹，OE10S价格指数较上周持平，C32S指数较上周五涨10元/吨， JC40S指数、32、40支普梳纱价格较上周分别涨20元/吨、10元/吨、10元/吨，涤纱T32S较上周涨60元/吨，人棉纱R30较上周五涨70元/吨。 图三：进口纱美元计价走势图： 数据来源：华信期货棉花研究中心 原料 涤纶 粘胶 C32S CCI3128 郑棉1月 郑棉5月 郑棉9月 1.25 8850 13350 23120 15498 15985 15255 15620 1.18 8740 13300 23110 15433 16000 15280 15625 涨跌 +110 +50 +10 +65 -15 -25 -5 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 1.25 14190 23120 26420 23000 23970 13710 18400 1.18 14190 23110 26400 22990 23960 13650 18330 涨跌 0 +10 +20 +10 +10 +60 +70 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 3 of 12 图四、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 截 截至1月25日一周，本周外纱远期美元价格较上周稳中有涨，港口提货价持稳。本周人民币汇率在6.7-6.8之间小幅波动，近期在人民币升值背景下，叠加国内纱线价格较弱，预期外纱进口价格延续弱势。 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY 32S 1.25 2.7 2.81 2.9 2.72 1.18 2.7 2.81 2.89 2.72 涨跌 0 0 +0.01 0 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY 32S 1.11 22610 23060 23500 22884 1.4 22610 23060 23500 22884 涨跌 0 0 0 0 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 4 of 12 图五、坯布价格走势 数据来源：中国棉纺织信息网 截 截至1月25日一周，春节临近下布厂陆续停工，下游交投清淡，全棉坯布价格持稳，人棉纱坯布价格降低0.1元/米。 2、春节临近下，开机率与库存双双降低 图六、开机率指数 数据来源：华信期货棉花研究中心 图七、库存指数 数据来源：华信期货棉花研究中心 坯布 CG-OE10 CG-C32 CG-JC40 CG-R30 CG-T/C 45 1.25 9.198 5.59 7.489 4.38 4.74 1.18 9.198 5.59 7.489 4.39 4.74 涨跌 0 0 0 -0.1 0 时间 纱线开机率 纱线库存 坯布开机率 坯布库存 1.25 53.4 16.8 41.2 29.1 1.18 58.8 17.7 53.8 28.9 涨跌 -5.4 -0.9 -12.6 0.2 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 5 of 12 春节假期临近，纺企开机率与库存指数双双降低，坯布库存小幅增加。截至1月25日，本周纱线开机率较上周降5.4个百分点，库存指数较上周降0.9天至17.7天。坯布开机率下降12.6个百分点，坯布库存指数增0.2天至29.1天。 图八、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 截止1月25日一周，本周内外纱价差为607元/吨，较上周增38元/吨，当前中美贸易纠纷走向未明，下游订单并未好转，人民币近期升值后，外纱人民币计价降低，内外纱价差开始走高。当前内外纱价差高于近期均值，预期价差趋向回归正常。 3、内外棉价差趋向均值回归历史大区间内，建议暂时观望 图九、郑棉与ICE期棉价差 数据来源：中国棉花信息网 截至1月25日，FC index1%关税价14133元/吨，滑准税下15264元/吨。国内CCI3128B指数15498元/吨。郑棉主力1905合约收报15255元/吨。 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 6 of 12 CCI指数与FCI指数滑准税价差234元/吨，较上周涨196元/吨，ZCE5月收盘价与FC I 指数滑准税价差-9元/吨，较上周涨106元/吨。 图十、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至1月25日，ICE主力合约收盘价74.09美分/磅，折合盘面价11097元/吨，以10美分的贸易升贴水算，1%关税下折合人民币价格14193元/吨，与郑棉1905合约盘面价价差4157元/吨，较上周五降191元/吨，1%关税下价差1061元/吨，较上周降205元/吨，中美棉价差趋向回归历史正常水平，建议暂时观望。 4、新棉收购与加工 图九、新棉加工对比图 据来源：中国棉花信息网、ZCE 截至1月24日24时，新疆累计加工5010053吨，其中兵团企业1527616吨，地方企业3482437吨，内地累计加工135962吨，全国累计加工5146015吨。本周新疆累计加工55771吨，相较去年同期56719吨的周加工量，加工速度有所降低， 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 7 of 12 累计加工量高于去年同期9万吨，本年度南疆机采棉比重增加，预期加工速度较去年加快，伴随后期加工速度的降低，本年度同去年加工量之差也将逐渐缩小，但本年度增产已成定局，预期比去年小幅增加5万吨左右。 棉花周报 新疆乌鲁木齐市新市区技术开发区天鹅湖路2号爱地大厦2403 电话：0991-3075772 Page 8 of 12 三、郑棉市场分析 1、仓单数量再创新高，套保压力压制郑棉价格 图十一、郑棉仓单图 数据来源：ZCE 截至11月25日一周，郑棉注册仓单较上周增加691张至16373张70.4万吨，其中有1189张为内地仓单，其他15184张为新疆棉仓单。有效预报较上周减少26张至2184，合计共18557张79.8万吨，较上周再增2.8吨。当前仓单量创历史新高，但受制于今年棉花加工成本较高，当前仓单大部分未进入期货市场形成实盘，后期伴随棉价上涨，套保压力成为压制棉价反弹的主要原因。 2、郑棉期现价差分析 图十二、郑棉期现价差 数据来源：ZCE 截至1月25日，郑棉指数与CCI3128B指数价差-243元/吨，较上周五降90元/吨，其中现货价格走高，期货价格微跌，期现价差位于近期均值附近，考虑500元/吨