棉花周报：新棉陆续上市，郑棉价格承压

棉花周报 2024/10/19 杨泽元（农产品组） CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆国际市场回顾：本周美棉价格小幅下跌，截至周五ICE12月棉花期货合约收盘价报71.06美分/磅，较之前一周下跌1.06美分/磅，或1.47%。消费方面，本周美棉出口签约数量环比明显增加，但装运量仍处于较低水平。另一方面美国农业部周度作物生长报告数据显示，截至2024年10月13日当周，美国棉花优良率为34%，前一周为29%，上年同期为30%。当周，美国棉花收割率为34%，前一周为26%，去年同期为31%，五年均值为30%。 ◆国内市场回顾：本周郑棉价格小幅下跌，截至周五郑棉1月合约收盘价报14070元/吨，较之前一周下跌90元/吨，或0.64%。消息方面，据中国棉花信息网数据显示，截至2024年10月14日，新疆棉花采摘进度51%，较前一周增加27个百分点。其中，北疆棉区采摘进度较快约71%，较前一周增加约30个百分点。南疆棉区机采工作开始进入高峰阶段，目前采摘进度约25%，较前一周增加13个百分点。另一方面，新疆地区籽棉收购价小幅下调，机采棉收购指数6.29元/公斤，较前一周下跌0.03元/公斤。现货方面，新棉陆续上市，纺织企业采购积极性不一，多数纺织企业保障生产，原料采购随用随买。 ◆观点及策略：随着近期美棉出口签约、装运数据持续表现不佳。另外在10月全球棉花供需预测报告中，全球产量小幅上调，美棉出口目标下调幅度较大，也使得美棉价格逐渐承压。国内方面，纺织企业维持较高开工率，但环比小幅下滑。新疆新棉陆续上市，但轧花厂对于高价籽棉接受程度不高，收购价环比下跌。短线郑棉价格维持高位震荡，但从中长期来看，全球棉市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。 基本面评估 交易策略建议 棉纺产业链图示 10月全球产量及消费预估较9月小幅上调 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 10月全球库存预估较9月变化不大 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 国内供需关系重点看需求 资料来源：中国棉花协会、五矿期货研究中心 资料来源：中国棉花协会、五矿期货研究中心 国内供需关系重点看需求 资料来源：中国棉花协会、五矿期货研究中心 资料来源：中国棉花协会、五矿期货研究中心 价差走势回顾 现货小幅下跌、基差震荡 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 内外价差变化不大、纺纱利润增加 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内市场情况 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 下游开机率环比小幅下滑 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 9月国内服装消费较好，但出口下滑 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 全国棉花检验量 资料来源：MYSTEEL、中国纤维质量检测中心、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 新棉上市，进入累库阶段 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 棉花工业库存 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 棉花总库存同比增加 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 纱线和坯布库存边际好转 资料来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国际市场情况 美棉基金净空持仓小幅增持 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 美国:棉花加工进度和优良率 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 美国：美棉主产区天气 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 美国：签约量数据表现一般 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 美国：出口装运量 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 美国：10月库销比预估较9月上调 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 巴西：10月产量预估较9月基本持平 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 巴西：出口销售进度 资料来源：巴西海关、USDA、五矿期货研究中心 资料来源：巴西海关、五矿期货研究中心 巴西：供应由短缺转为过剩 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 印度：10月产量预估较9月持平 资料来源：MYSTEEL、印度棉花协会、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 印度：2024/25年度棉花消费、进出口数量变化不大 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 印度：2024/25年度供需小幅短缺 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 资料来源：USDA、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层