2018年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻

2018年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻2018年8月21日www.pwccn.com PwC前言–报告中所列示数据的说明(1/2)2•报告中数据除注明外均基于《汤森路透》、《投资中国》、《亚洲创业基金期刊》及普华永道分析提供的信息•《汤森路透》与《投资中国》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成•报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露•报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）•“国内”是指中国大陆、香港和澳门特别行政区•“海外并购”是指中国大陆企业在境外进行收购•“入境并购”是指境外企业收购国内企业•“私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易，这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易，但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易 PwC前言–报告中所列示数据的说明(2/2)3•“风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易•“战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）•“财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金•为了剔除汇率的影响，我们基于2018年上半年人民币对美元的平均汇率调整了2015年至2017年的以美元为计价单位的交易金额 PwC概览4 PwC5来源:汤森路透、投资中国及普华永道分析2015年上半年至2018年上半年并购交易总数量与金额2018年上半年中国并购活动交易金额跌至3,483亿美元，跌幅达18%*** 财务投资者参与的海外并购交易同时被计入私募股权基金交易类别，但在上述表格中的交易数量和金额的总计中未被重复计算数量金额 数量金额 数量金额 数量金额 数量金额 数量金额 数量金额 战略投资者(1 0亿美元)(1 0亿美元)(1 0亿美元)(1 0亿美元)(1 0亿美元)(1 0亿美元)(1 0亿美元)国内2 ,54 9 2 1 4 .7 2 ,2 7 2 2 2 5.1 2 ,4 4 9 1 7 8.5 2 ,4 2 1 1 6 8.6 1 ,9 6 6 1 3 3 .4 3 ,1 4 5 2 6 9 .9 2 ,7 9 0 1 9 7 .4 -11%-27%国外1 86 1 1 .2 1 3 0 2 .9 1 3 9 4 .4 1 3 2 2 .9 1 6 5 6 .4 90 8.9 1 2 0 8.6 33%-4%战略投资者总和2,7 35 225.9 2,402 228.0 2,588 183.0 2,553 17 1.5 2,131 139.8 3,235 27 8.8 2,910 206.0 -10%-26%财务投资者私募股权基金交易4 2 3 6 0.3 6 3 9 1 2 7 .0 649 1 01 .5 1 ,1 1 8 1 3 0.7 6 57 9 4 .8 667 9 9 .2 851 88.4 28%-11%风险投资基金交易1 ,1 3 4 1 .3 1 ,6 01 3 .1 1 ,59 9 2 .5 1 ,89 3 3 .7 1 ,1 3 7 1 .8 1 ,2 01 1 .6 1 ,6 1 4 4 .9 34%205%财务投资者总和1,557 61.6 2,240 130.1 2,248 104.0 3,011 134.4 1,7 94 96.5 1,868 100.8 2,465 93.3 32%-7%中国大陆企业海外并购国有企业43 1 5.1 36 1 0.0 62 52 .6 54 1 6 .6 66 1 5.2 35 1 4 .9 22 1 3 .5 -37%-9%民营企业1 05 9 .5 1 02 1 2 .5 3 1 6 6 4 .9 2 9 3 4 7 .6 2 59 2 7 .1 2 07 2 7 .2 1 54 1 9 .0 -26%-30%财务投资者29 6 .4 65 7 .1 95 2 3 .7 1 00 1 5.9 1 04 2 4 .0 1 3 4 1 2 .8 1 3 9 8.7 4%-32%中国大陆企业海外并购总和17 7 30.9 203 29.5 47 3 141.2 447 80.2 429 66.3 37 6 54.9 315 41.2 -16%-25%香港企业海外并购103 22.2 96 3.8 151 11.6 131 13.0 125 7 .6 117 5.4 102 16.5 -13%209%总计4,543 334.3 4,87 6 384.3 5,365 416.1 6,042 383.2 4,37 5 286.3 5,462 427 .0 5,653 348.3 3%-18%%差异 数量 1H18 比2H17 %差异 金额 1H18 比2H17 1H181H162H161H152H151H172H17 PwC相较2017年下半年，2018年上半年各大主要类型并购交易金额均发生回落214.7 225.1 178.5 168.6 133.4269.9 197.4 11.2 2.9 4.4 2.9 6.4 8.9 8.6 60.3 127.0 101.5 130.7 94.8 99.2 88.4 30.9 29.5 141.2 80.2 66.3 54.9 41.2 0501001502002503003504004505001H152H151H162H161H172H171H18境内战略投资者境外战略投资者私募股权基金交易中国大陆企业海外并购10亿美元6来源:汤森路透、投资中国及普华永道分析* 私募股权基金交易金额中包含了总计87亿美元的由财务投资者主导的海外并购交易并购交易金额（不包括风险投资）*** PwC并购交易数量（不包括风险投资）2,549 2,272 2,449 2,421 1,966 3,145 2,790 18613013913216590 120 4236396491118657667 851 177203473447429 376 315 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0001H152H151H162H161H172H171H18境内战略投资者境外战略投资者私募股权基金交易中国大陆企业海外并购战略投资者和海外并购的并购交易数量同样有所下跌，然而，财务投资者的活跃度(交易数量)却在2018年上半年环比增加28%**不包括风险投资基金交易7来源:汤森路透、投资中国及普华永道分析数量* 私募股权基金交易中包含了139宗由财务投资者主导的海外并购交易* PwC战略投资者8 PwC战略投资者并购交易数量与交易–境内与入境投资境内战略并购交易金额约下滑了27%，仅24宗大型交易金额超过10亿美元（对比上个半年为32宗大型交易），尽管如此，并购交易数量为历史第二高；入境并购交易数量及金额与前期相比维持稳定9来源:汤森路透、投资中国及普华永道分析186 130 139 132 165 90 120 2,549 2,272 2,449 2,421 1,966 3,145 2,790 11.2 2.9 4.4 2.9 6.4 8.9 8.6 214.7 225.1 178.5 168.6 133.4 269.9 197.4 05010015020025030005001,0001,5002,0002,5003,0003,5001H152H151H162H161H172H171H18境外企业并购国内企业交易数量国内企业间并购交易数量境外企业并购国内企业交易披露金额国内企业间并购交易披露金额数量10亿美元 PwC金属及化工行业并购交易金额创造了近三年新高，主要由于7宗（总价值超过200亿美元的）大型交易；房地产行业并购交易金额相比2017年有所下跌；高科技行业并购交易金额总体仍保持在较高水平10来源:汤森路透、投资中国及普华永道分析战略投资者并购交易金额按投资行业分类26.015.422.433.441.975.131.326.630.829.430.620.142.429.839.636.929.618.417.533.324.135.934.416.729.815.432.630.019.931.310.88.49.315.18.420.423.028.217.69.927.536.213.816.513.513.011.827.426.810.510.37.45.17.013.47.933.329.425.015.27.011.911.40501001502002503001H152H151H162H161H172H171H18房地产工业高科技金融服务能源电力金属及化工消费品媒体娱乐其他10亿美元 PwC私募股权/风险投资与财务投资者11 PwC传统私募股权并购基金*募资情况仍保持强劲势头*这些数据未考虑到来自另类财务投资者的大量可用资本，例如企业和国有资产投资公司、金融机构、高资产净值人士、政府支持的基金和主权财富基金等1222.4 25.5 32.2 55.7 42.2 37.9 28.9 13.2 23.6 24.4 26.4 18.3 19.0 33.1 15015312811512929715405010015020025030035001020304050607080901H152H151H162H161H172H171H18人民币基金非人民币基金基金数量数量10亿美元来源:亚洲创业基金期刊及普华永道分析私募股权基金/风险投资基金的中国并购交易数量与金额 PwC私募股权基金交易数量与交易金额2018年上半年私募股权基金并购交易活动与历史前期相比基本保持稳定，交易数量增长27%，交易金额下降11%13来源:汤森路透、投资中国及普华永道分析4236396491118657667851 60.3 127.0 101.5 130.7 94.8 99.2 88.4 02040608010012014002004006008001,0001,2001H152H151H162H161H172H171H18交易数量交易披露金额数