证券研究报告 新三板周报 【新三板周报第一百九十四期】全国股转系统就新三板股票发行业务规则的修订征求市场意见 2018年8月19日 一、 新闻动向回顾 （1）2018年7月主办券商执业质量评价结果公布，长江证券、东莞证券、首创证券位列前三 （2）全国股转系统发布《新三板挂牌公司利润分配情况》 （3）全国股转系统就新三板股票发行业务规则的修订征求市场意见 8/14/2018 2018年7月主办券商执业质量评价结果公布，长江证券、东莞证券、首创证券位列前三 事件 2018年8月14日，全国股转系统发布《2018年7月主办券商执业质量评价结果》，本月评价点值排名前五的主办券商为安信证券、长江证券、东莞证券、首创证券、方正证券（并列第五）、招商证券（并列第五）。 点评 本月全国股转公司共记录负面行为57条，按照《主办券商执业质量负面行为清单》中的调整系数调整后为67.5条，涉及25家主办券商。其中，推荐挂牌类2条，占比2.96%；推荐后督导类22条，占比32.59%；交易管理类43条，占比63.71%；综合管理类0.5条，占比0.74%。 8/17/2018 全国股转系统发布《新三板挂牌公司利润分配情况》 事件 截至8月17日，2215家已披露2018年半年报的新三板挂牌企业中，有174家公司公布了中期利润分配预案，其中120家企业拟现金分红，并已有16家分红实施完毕。32家分红预案构成高送转，其中，11家公司拟每10股转送10股以上。 点评 今年以来，2553家新三板企业实施了分红，同比增加17%。2018年信息技术、资本货物等行业均有超400家挂牌公司进行分红，金融业、信息技术、生物医药行业就分红金额排名前列。利润增幅较大且短期没有大额资金支出安排的挂牌公司，往往会通过高分红使股东实现投资收益。部分挂牌公司以送股+分红回馈投资者，以伟立科技为例，以资本公积每10股转60股；美源达每10股转13股；华卓精科每10股转增10股。 8/17/2018 全国股转系统就新三板股票发行业务规则的修订征求市场意见 事件 全国股转公司发言人在新闻发布会中表示，新三板《股票发行业务细则》、《股票发行业务指引》、《股票发行业务指南》等发行业务规则，在拓宽中小企业直接融资渠道、提升中小企业融资能力方面发挥了重要作用。近段时期以来，部分市场主体反映，现行发行规则在流程优化、程序简化、效率提升等方面仍有改进空间。 点评 全国股转公司发言人表示，为更好发挥新三板发行制度“小额、快速、灵活、多元”的特点，降低企业融资成本，提升发行审查效率，全国股转公司拟对相关规则进行修订完善。主要包括：优化挂牌公司内部股票发行审议程序，提高公司决策效率；调整中介核查衔接安排，前移自律审查介入时点，降低募集资金沉淀成本；坚持原则性与灵活性相统一，优化募集资金监管要求等。 陆彬彬（分析师） 电话： 020-88832286 邮箱： lubinbin@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310518030001 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 13 页 新三板周报 二、本周新三板成指和新三板做市 图表1 三板成指下降0.51% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 13 页 新三板周报 图表2三板做市下降1.95% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 三、一周交易情况 3.1 总成交量环比下降12.31%，总成交金额环比上升0.47% 本周新三板市场总成交数3.8亿股，较上个交易周下降12.31%。总成交金额为15.16亿元，较上个交易周上升0.47%。 图表3 总成交量较上个交易周有所上升，总成交金额有所下降。 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 38075.63 -12.31% 1366198.51 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 13 页 新三板周报 其中：做市 14736.28 45.37% 502519.1 集合竞价 23339.35 -29.88% 863679.41 成交金额(万元) 151598.81 0.47% 5507140.3 其中：做市 53352.63 107.23% 1624582.27 集合竞价 98246.18 -21.49% 3882558.03 资料来源：Wind，广证恒生 3.2做市周成交量、做市周成交金额较上个交易周均上升；集合竞价成交量、集合竞价成交金额较上个交易周均下降 本周做市周成交金额5.34亿元，较上个交易周上升107.23%；集合竞价周成交金额9.82亿元，较上个交易周下降21.49%。 图表4做市周成交金额较上个交易周上升；集合竞价成交金额较上交易周下降 资料来源：Wind，广证恒生 本周做市周成交量1.47亿股，较上个交易周上升45.37%，集合竞价周成交量2.33亿股，较上周下降29.88%。 05101520252/2/20182/9/20182/18/20182/25/20183/4/20183/9/20183/16/20183/23/20183/30/20184/6/20184/13/20184/20/20184/27/20185/4/20185/11/20185/18/20185/25/20186/1/20186/8/20186/15/20186/22/20182018/6/317/6/20187/13/20187/20/20187/27/20188/3/20188/10/20188/17/2018做市周成交金额（亿元）集合竞价周成交金额（亿元） 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 13 页 新三板周报 图表5本周做市周交易量较上个交易周上升，集合竞价周成交量较上个交易周下降 资料来源：Wind，广证恒生 3.3本周做市市盈率较上周小幅下降 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为30.09，较上周数据小幅下降。 图表6 本周做市市盈率较上周小幅下降 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 01000020000300004000050000600001/26/...2/2/2...2/9/2...2/18/...2/25/...3/4/2...3/9/2...3/16/...3/23/...3/30/...4/6/2...4/13/...4/20/...4/27/...5/4/2...5/11/...5/18/...5/25/...6/1/2...6/8/2...6/15/...6/22/...2018/...7/6/2...7/13/...7/20/...7/27/...8/3/2...8/10/...8/17/...做市周成交量（万股）集合竞价周成交量（万股）01020304050602018/01/052018/01/122018/1/182018/1/262018/2/32018/2/102018/2/242018/3/42018/3/92018/3/162018/3/232018/3/302018/4/62018/4/132018/4/202018/4/272018/5/42018/5/112018/5/182018/5/252018/6/12018/6/82018/6/152018/6/222018/6/292018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/17做市市盈率(算术平均)集合竞价市盈率(算术平均) 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 6 页 共 13 页 新三板周报 3.4本周11.54%的做市股票上涨 本周1205家新三板做市企业中，上涨139家，持平675家，下跌391家。 图表7 本周11.54%的做市股票上涨 资料来源：Wind，广证恒生 3.5 本周没有新增做市企业 截止2018年8月17日，本周没有新增做市企业。 3.6 能源行业活跃，信息技术行业市盈率高 本周能源行业最活跃，材料行业次之；本周信息技术行业市盈率最高。 图表9 能源行业活跃，信息技术行业市盈率最高 板块数据 成交金额(万元) 成交量(万股) 成份股个数 市盈率(TTM,算术平均法) WIND医疗保健(NEEQ) 134.178 83.53 112 42.1442 WIND能源(NEEQ) 19442.4031 2773.1882 1349 38.7594 WIND工业(NEEQ) 4066.5372 1291.8104 3257 41.2989 WIND金融(NEEQ) 2462.9943 1091.8653 1597 46.5018 WIND信息技术(NEEQ) 1598.4935 727.486 610 52.0603 WIND可选消费(NEEQ) 3685.7863 471.1847 663 43.0145 WIND电信服务(NEEQ) 3145.8192 2848.5115 155 40.5406 WIND材料(NEEQ) 6291.4752 2079.7875 3137 37.9013 WIND日常消费(NEEQ) 61.484 13.1 39 47.4565 WIND公用事业(NEEQ) 94.6652 53.16 119 47.3329 WIND房地产(NEEQ) 420.789 28.2 91 25.4344 资料来源：Wind，广证恒生 上涨11.54%下跌32.45%持平56.02% 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 7 页 共 13 页 新三板周报 3.7 金融行业上