【新三板周报第一百九十九期】全国股转系统发布环境治理公司公开转让说明书、信息披露相关指引

证券研究报告 新三板周报 【新三板周报第一百九十九期】全国股转系统发布环境治理公司公开转让说明书、信息披露相关指引 2018年9月23日 一、 新闻动向回顾 （1）全国股转系统发布《新三板股票发行融资呈现新趋势 募集资金向优质挂牌企业聚集》 （2）全国股转系统发布环境治理公司公开转让说明书、信息披露相关指引 （3）全国股转系统就盘后协议转让、特定事项协议转让信息披露义务问题进行回答 9/21/2018 全国股转系统发布《新三板股票发行融资呈现新趋势 募集资金向优质挂牌企业聚集》 事件 今年1-8月，新三板市场共有1032家挂牌公司完成1059次股票发行，融资额合计446.05亿元。平均单次融资4212万元，平均发行价格4.60元/股，平均市盈率28.33倍。总体来看，在我国经济转型升级、金融业去杠杆的大背景下，投资人行为趋于谨慎，新三板市场融资规模同比有所下降，但股票发行估值整体平稳。市场融资呈现出募集资金向优质挂牌企业聚集、融资规模与企业盈利能力正相关、内部股东与机构投资者参与比例提高等新趋势。 点评 从行业融资额来看，软件和信息技术服务业、电气机械和器材制造业、医药制造业挂牌公司的融资总额均超过20亿元。电气机械和器材制造业、医药制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业、汽车制造业等属于《中国制造2025》重点突破领域所属行业的挂牌公司在融资总规模上排名行业前十，整体融资能力明显优于其他行业。今年以来，终止股票发行的挂牌公司，主要是传统行业或夕阳产业公司。挂牌公司融资能力的行业分化特征明显。 9/19/2018 全国股转系统发布环境治理公司公开转让说明书、信息披露相关指引 事件 全国股转公司制定了《全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引—环境治理公司》和《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露指引—环境治理公司》，现予以公告发布，并自公告之日起生效实施。创新层的环境治理业挂牌公司应当按照该指引的规定履行信息披露义务，基础层的环境治理业挂牌公司可以参照该指引的规定履行信息披露义务。 点评 为满足差异化信息披露要求，规范环境治理业申请挂牌公司的首次公开信息披露行为，提高信息披露针对性和有效性，保障投资者的合法权益，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》等业务规则，制定本指引。公司应披露报告期内对所属环境治理细分行业具有重大影响的国家宏观经济政策、产业发展政策、环保政策、政府补贴和税收优惠等外部因素的变化情况，并说明可能对公司造成的影响以及公司采取的应对措施。 9/21/2018 全国股转系统就盘后协议转让、特定事项协议转让信息披露义务问题进行回答 陆彬彬（分析师） 电话： 020-88832286 邮箱： lubinbin@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310518030001 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 14 页 新三板周报 事件 2017年12月22日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》，对交易制度进行了修订。2018年6月，全国股转公司联合中国结算发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股份特定事项协议转让业务暂行办法》，并同时发布了相关业务的办理指南。请问，现投资者及其一致行动人通过盘后协议转让、或特定事项协议转让方式进行股票转让的，如何根据《非上市公众公司收购管理办法》履行信息披露义务？ 点评 投资者及其一致行动人通过盘后协议转让方式转让股票的，应在拥有权益的股份达到挂牌公司已发行股份的10%，或达到10%以后，其拥有权益的股份每达到挂牌公司已发行股份的5%的整数倍时，及时披露权益变动报告书。而在特定事项协议转让中，投资者及其一致行动人拟达到或超过权益变动披露标准的，应在向全国股转公司申请办理特定事项协议转让前及时披露权益变动报告书。 二、本周新三板成指和新三板做市 图表1 三板成指下降0.28% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 14 页 新三板周报 图表2三板做市下降0.78% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 三、一周交易情况 3.1 总成交量环比上升28.50%，总成交金额环比上升58.99% 本周新三板市场总成交数4.05亿股，较上个交易周上升8.27%。总成交金额为11.8亿元，较上个交易周下降25.18%。 图表3 总成交量较上个交易周有所上升，总成交金额有所下降。 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 40507.52 8.27% 1554803.53 其中：做市 11164.87 -19.50% 564835.69 集合竞价 29342.65 24.64% 989967.84 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 14 页 新三板周报 成交金额(万元) 118051.88 -25.18% 6158363.17 其中：做市 28442.25 3.76% 1776234.57 集合竞价 89609.63 -31.27% 4382128.59 资料来源：Wind，广证恒生 3.2做市周成交量较上个交易周下降、做市周成交金额较上个交易周上升；集合竞价成交量较上个交易周上升、集合竞价成交金额较上个交易周下降 本周做市周成交金额2.84亿元，较上个交易周上升3.76%；集合竞价周成交金额8.96亿元，较上个交易周下降-31.27%。 图表4做市周成交金额较上个交易周下降；集合竞价成交金额较上交易周上升 资料来源：Wind，广证恒生 本周做市周成交量1.11亿股，较上个交易周下降19.50%，集合竞价周成交量2.93亿股，较上周上升24.64%。 0246810121416182018/3/92018/3/162018/3/232018/3/302018/4/62018/4/132018/4/202018/4/272018/5/42018/5/112018/5/182018/5/252018/6/12018/6/82018/6/152018/6/222018/6/312018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/142018/9/21做市周成交金额（亿元） 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 14 页 新三板周报 图表5本周做市周交易量较上个交易周下降；集合竞价周成交量较上个交易周上升 资料来源：Wind，广证恒生 3.3本周做市市盈率较上周小幅上升 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为26.82，较上周数据小幅下降。 图表6 本周做市市盈率较上周小幅上升 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 01000020000300004000050000600002018/...2018/...2018/...2018/...2108/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...2018/...做市周成交量（万股）051015202530354045502018/3/42018/3/92018/3/162018/3/232018/3/302018/4/62018/4/132018/4/202018/4/272018/5/42018/5/112018/5/182018/5/252018/6/12018/6/82018/6/152018/6/222018/6/292018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/142018/9/21做市市盈率(算术平均)集合竞价市盈率(算术平均) 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 6 页 共 14 页 新三板周报 3.4本周17.18%的做市股票上涨 本周1205家新三板做市企业中，上涨207家，持平311家，下跌687家。 图表7 本周17.18%的做市股票上涨 资料来源：Wind，广证恒生 3.5 本周没有新增做市企业 截止2018年9月21日，本周没有新增做市企业。 3.6 信息技术行业活跃，电信服务行业市盈率高 本周信息技术行业最活跃，医疗保健行业次之；电信服务行业市盈率最高。 图表9 信息技术行业活跃，电信服务行业市盈率最高 板块数据 成交金额(万元) 成交量(万股) 成份股个数 市盈率(TTM,算术平均法) WIND信息技术(NEEQ) 1235.3258 417.931 3089 37.3201 WIND医疗保健(NEEQ) 838.074 185.3 649 39.7937 WIND工业(NEEQ) 831.7337 779.8491 3203 36.2672 WIND金融(NEEQ) 720.146 629.1 151 37.71 WIND材料(NEEQ) 620.7541 200.5398 1328 38.4104 WIND可选消费(NEEQ) 322.919 152.34 1568 44.9552 WIND日常消费(NEEQ) 313.287 4