【新三板周报第一百九十八期】全国股转系统发布《2018年8月主办券商执业质量评价结果》

证券研究报告 新三板周报 【新三板周报第一百九十八期】全国股转系统发布《2018年8月主办券商执业质量评价结果》 2018年9月16日 一、 新闻动向回顾 （1）全国股转系统发言人指出新三板市场的债券融资产品正在研究论证之中 （2）全国股转发布文章提及创新驱动挂牌公司业绩稳健增长，亮点产业折射经济高质量发展 （3）全国股转系统发布《2018年8月主办券商执业质量评价结果》 9/14/2018 全国股转系统发言人指出新三板市场的债券融资产品正在研究论证之中 事件 2018年9月14日，全国股转公司新闻发言人答记者问中回答了21世纪经济报道的问题：“据了解，有多家新三板挂牌公司已经或拟在区域股权交易市场发行私募可转债，请问全国股转公司是否关注到了这一现象，能否介绍一下相关情况？” 点评 经统计，截至2018年8月已披露在区域股权市场发行可转债方案的有12家挂牌公司，其中，3家公司已终止发行，实际完成发行的有6家，募集资金总额为1.72亿元，发行期限在1-3年之间。新三板挂牌公司在区域股权市场发行私募可转债涉及跨市场监管，需要妥善解决跨市场间证券发行、信息披露，以及因市场间投资者适当性管理制度要求差异可能带来的难以转股等问题。新三板挂牌公司多为中小微企业，全国股转公司支持挂牌公司多渠道、多品种融资发展。相关实践表明，新三板挂牌公司对债券融资有需求，推出契合中小微企业特点的债券品种是全国股转公司下一步改革的重要内容。目前，新三板市场的债券融资产品正在研究论证之中。 9/12/2018 全国股转发布文章提及创新驱动挂牌公司业绩稳健增长，亮点产业折射经济高质量发展 事件 新三板市场2018年半年报披露收官。10686家挂牌公司披露了2018年半年报，高技术制造业坚持自主创新提升产业价值链，高技术服务业持续推动产业结构升级，消费产业新业态新模式加快发展，均显现出我国中小民营经济体的勃勃生机。 点评 挂牌公司2018上半年共实现营业收入9768.39亿元，同比增长16.13%；净利润464.40亿元，同比增长4.99%。其中实体企业保持较高增速，营收和净利润分别同比增长16.55%和7.51%。高盈利企业比重提升，上半年营收5000万以上的公司占比36.65%，同比提高3.92个百分点；净利润1000万以上的公司占比14.60%，同比提高1.09个百分点。4580家公司营收和净利润双增长，占比42.86%；764家净利润增速超过30%且盈利规模超过1000万元，占比7.15%。 9/14/2018 全国股转系统发布《2018年8月主办券商执业质量评价结果》 事件 全国股转公司根据《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法》（以下简称《评价办法》）和主办券商执业记录（2018年8月1日至8月31日），对主办券商2018年8月的执业质量情况进行了评价计值，现将评价结果公布如下。评价点值排名前五的主办券商为中信建投证券、湘财证券、申万宏源证券、华安证券（并列第三）、银河证券、南 陆彬彬（分析师） 电话： 020-88832286 邮箱： lubinbin@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310518030001 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 15 页 新三板周报 京证券（并列第五）、长城证券（并列第五）。 点评 全国股转公司对主办券商2018年8月的执业质量情况进行了评价计值，共有102家主办券商参与评价，8月份共记录负面行为56条，按照《主办券商执业质量负面行为清单》中的调整系数调整后为46条，涉及38家主办券商。其中，推荐挂牌类6条，占比13.04%；推荐后督导类28条，占比60.87%；交易管理类7条，占比15.22%；综合管理类5条，占比10.87%。 二、本周新三板成指和新三板做市 图表1 三板成指下降0.17% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 15 页 新三板周报 图表2三板做市下降0.57% 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 三、一周交易情况 3.1 总成交量环比上升28.50%，总成交金额环比上升58.99% 本周新三板市场总成交数3.74亿股，较上个交易周上升28.50%。总成交金额为15亿元，较上个交易周上升58.99%。 图表3 总成交量较上个交易周有所上升，总成交金额有所上升。 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 37411.9 28.50% 1514296.02 其中：做市 13869.58 37.29% 553670.83 集合竞价 23542.32 23.82% 960625.19 成交金额(万元) 157789.24 58.99% 6040311.28 其中：做市 27410.83 -0.91% 1747792.32 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 15 页 新三板周报 集合竞价 130378.41 82.15% 4292518.96 资料来源：Wind，广证恒生 3.2做市周成交量较上个交易周上升、做市周成交金额较上个交易周下降；集合竞价成交量、集合竞价成交金额较上个交易周均上升 本周做市周成交金额2.74亿元，较上个交易周下降0.91%；集合竞价周成交金额13.04亿元，较上个交易周上升82.15%。 图表4做市周成交金额较上个交易周下降；集合竞价成交金额较上交易周上升 资料来源：Wind，广证恒生 本周做市周成交量1.38亿股，较上个交易周上升37.29%，集合竞价周成交量2.35亿股，较上周上升23.82%。 0246810121416182018/3/42018/3/92018/3/162018/3/232018/3/302018/4/62018/4/132018/4/202018/4/272018/5/42018/5/112018/5/182018/5/252018/6/12018/6/82018/6/152018/6/222018/6/312018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/14做市周成交金额（亿元） 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 15 页 新三板周报 图表5本周做市周交易量较上个交易周上升；集合竞价周成交量较上个交易周上升 资料来源：Wind，广证恒生 3.3本周做市市盈率较上周小幅下降 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为26.80，较上周数据小幅下降。 图表6 本周做市市盈率较上周小幅下降 资料来源：全国中小企业股份转让系统，广证恒生 01000020000300004000050000600002018/3/162018/3/232018/3/302018/4/62018/4/132108/4/202018/4/272018/5/42018/5/112018/5/182018/5/252018/6/12018/6/82018/6/152018/6/222018/6/312018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/14做市周成交量（万股）051015202530354045502018/2/242018/3/42018/3/92018/3/162018/3/232018/3/302018/4/62018/4/132018/4/202018/4/272018/5/42018/5/112018/5/182018/5/252018/6/12018/6/82018/6/152018/6/222018/6/292018/7/62018/7/132018/7/202018/7/272018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/14做市市盈率(算术平均)集合竞价市盈率(算术平均) 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 6 页 共 15 页 新三板周报 3.4本周16.18%的做市股票上涨 本周1205家新三板做市企业中，上涨195家，持平331家，下跌679家。 图表7 本周16.18%的做市股票上涨 资料来源：Wind，广证恒生 3.5 本周没有新增做市企业 截止2018年9月7日，本周没有新增做市企业。 3.6 信息技术行业活跃，电信服务行业市盈率高 本周信息技术行业最活跃，工业行业次之；电信服务行业市盈率最高。 图表9 信息技术行业活跃，电信服务行业市盈率最高 板块数据 成交金额(万元) 成交量(万股) 成份股个数 市盈率(TTM,算术平均法) WIND信息技术(NEEQ) 9664.1668 2561.7151 3109 37.1116 WIND工业(NEEQ) 5687.2517 3185.4666 3208 36.0961 WIND材料(NEEQ) 5040.2421 1160.6981 1345 38.8838 WIND医疗保健(NEEQ) 3739.3335 656.5884 654 40.227 WIND可选消费(NEEQ) 2029.515 1056.494 1572 45.8509 WIND日常消费(NEEQ) 1835.4512 613.3426 606 45.7167 WIND金融(NEEQ) 1513.0839 1506.273 151 37.6461