植德能源与矿产专刊

研报总结

立法和监管动向

国内：

• 国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，目标到2028年非化石能源消费比重年均提升约1个百分点，控制煤电机组供电煤耗，建设零碳低碳煤炭矿区、油区及零碳园区。
• 国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，提出到2030年非化石能源发电量占比达到50%，新能源装机突破28亿千瓦，新型储能装机超3亿千瓦。
• 自然资源部印发《关于做好建设项目压覆矿产资源管理工作的通知》，将压覆重要矿产资源审批调整为压覆战略性矿产资源审批，原则上不得压覆。
• 国家能源局发布《中国新型储能发展报告（2026）》，显示截至2025年底中国新型储能累计装机规模1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，约占全球50%，已超过抽水蓄能成为第一大调节性资源。

境外：

• 欧盟与美国签署《关键矿产行动计划》，协调运用贸易与市场工具保障稀土、镓、锗、石墨、锂、钴、镍等战略矿产的供应安全。
• 国际能源署发布《2026年全球关键矿产展望》，显示2025年至2026年初关键矿产价格大幅反弹，锂价较2025年初翻倍，钴价上涨约130%，钨价飙升六倍；绝大多数关键矿产冶炼环节集中度持续攀升。
• 美国FORGE论坛设立关键矿产合作工作组，协调关键矿产开采、加工与回收项目的投资，推进价格底线机制等政策工具的落地。

行业资讯

油气：

• “三桶油”召开年中工作会议，聚焦增储上产与绿色转型，提出提升能源安全高效供给能力、高质量建设生物航煤等标志性工程。
• 美伊冲突升级，国际油价单日暴涨逾9%。

新能源：

• 国峰内蒙古赤峰100万千瓦荒漠风光储基地项目并网，采用“板上发电、板下治沙”的风、光、储、生态修复四位一体协同开发模式。
• 新疆油田首个异地新能源项目完工，含60万千瓦风电、20万千瓦光伏，投运后每年可发绿电16亿千瓦时，减少二氧化碳排放约163万吨。
• 中核镶黄旗40万千瓦风光储一体化项目加速推进，计划9月底实现全容量并网，建成后年均发电量超13亿千瓦时。

矿产：

• 自然资源部公示新一批国家级绿色矿山名单，是推动矿业绿色低碳转型、提升矿产资源开发保护水平的重要举措。
• 锂库存加速去化，碳酸锂价格反弹，7月23日电池级碳酸锂（早盘）中间价报145500元/吨。

电力：

• 上半年全社会用电量同比增长5.3%，其中充换电服务业、互联网数据服务用电量增速分别达56.9%、44%。
• 全国用电负荷两创历史新高，跨省互济保障迎峰度夏。

植德观点

印尼矿业政策调整的国际投资法审阅：

• 印尼政府密集出台多轮矿业监管新政，覆盖生产配额管控、基准定价机制改革、出口外汇强制留存三大核心领域，形成“生产—收益—资金”全链条的管制收紧态势。
• 政策调整的核心内容包括：
  • 生产端：RKAB年度审批制与产量配额刚性管控。
  • 收益端：金属矿产基准价格公式系统性重构，累进式特许权使用费。
  • 资金端：出口外汇强制留存与使用范围限制。
• 国际投资法框架下的政策合规性分析：
  • 公平公正待遇：政策的频繁剧烈变动、审批裁量权的任意性、违反比例原则可能构成对FET的违反。
  • 征收与间接征收：配额削减的实质性剥夺效果、定价规则的追溯性影响可能构成间接征收。
  • 转移与利润汇回自由：100%外汇强制留存12个月的要求，直接限制了企业出口收入的自由支配与汇回权利。
  • WTO框架下的数量限制违规风险：产量配额实质起到了限制出口数量的效果，可能违反GATT第11条第1款。
• 受影响中资企业的法律救济路径：
  • 国内法层面的行政与司法救济：行业磋商与政策沟通、行政复议与行政诉讼。
  • 基于国际投资协定的仲裁救济：CAFTA投资协定（2009年）——首选举证，中印尼BIT（1994年）——补充适用。
  • 基于投资合同的商事仲裁救济：如企业与印尼政府、国有企业或合作伙伴签订的投资协议、合资合同或矿业合作协议中包含独立的仲裁条款。
  • 国家间争端解决机制：区域协定下的缔约方争端，WTO多边争端解决。
• 总结与启示：
  • 印尼本轮矿业政策调整是全球资源民族主义浪潮下的典型表现，核心逻辑是将自然资源收益更多向本国倾斜。
  • 相关政策在不同维度存在合规瑕疵，对中资企业而言，既是合规挑战，也倒逼投资模式从上游资源开采向中下游加工延伸。
  • 对于在印尼及类似司法辖区开展资源投资的中国企业，需注意投资架构前置与合同保护机制、分散投资，降低国别集中风险、强化技术控制权，构建"非对称"博弈筹码、多元救济组合施策、顺应产业政策转型。