港股策略月报：2026年11月港股市场月度展望及配置策略

本报告分析港股基本面正在筑底企稳，但内需和融资需求仍有待改善。政策面持续发力，货币与财政配合加强逆周期调节，扩大国内需求，加强经济稳增长基础。资金面转为内外部双承压，南向资金由净流入转为净流出，叠加美债收益率高位与美元走强，内外部流动性环境承压。情绪面在10月空头调整后继续降温。报告还指出10月港股主要指数普遍收跌，南向资金净流出约148.18亿港元，主要流向金融、房地产，医疗保健、信息技术遭大幅净卖出。9月出口、进口、工业增加值、工业企业利润、CPI、PPI、新增社融等关键数据表现及10月PMI数据也进行了分析。

报告看好创新药、AI半导体赛道，关注业绩兑现的板块。国央企红利及香港本地银行、电信、公用事业等高股息板块具防御价值。这些配置方向基于港股市场短期震荡分化，中期谨慎乐观的判断，以及内外部环境变化对相关行业的影响分析。

报告重点分析了港股市场的基本面、政策面、资金面、情绪面及关键数据表现。具体包括港股市场短期震荡分化，中期谨慎乐观的判断，以及南向资金流向、主要指数表现、宏观经济数据等。此外，还分析了不同板块的投资价值及潜在风险。

港股市场目前处于短期震荡分化阶段，基本面正在筑底企稳，但内需和融资需求仍有待改善。政策面持续发力，但资金面转为内外部双承压，南向资金由净流入转为净流出，叠加美债收益率高位与美元走强，内外部流动性环境承压。情绪面在10月空头调整后继续降温。

研报提示的风险关注美联储偏紧、美债高位，以及内外部流动性环境双双承压。此外，港股市场短期震荡分化，部分板块可能存在盈利敏感问题，需回避。报告还指出，港股市场短期震荡分化，中期谨慎乐观，但需关注政策、资金、情绪等多方面变化对市场的影响。