2026年三季报点评2026年前三季度归母净利+26%，两机业务高景气延续，在手订单饱满

这份研报主要点评了2026年前三季度公司业绩表现，归母净利润同比增长26.11%。报告指出全球两机业务高景气延续，境外收入占比显著提升，燃机业务高速增长并成功签约国际长期供货协议。同时，公司拟在贵阳提升产能，并将斯洛伐克基地迁至摩洛哥，储备订单充足。整体展现了公司在高端制造出海和燃气轮机领域的增长潜力。

两机业务即航空发动机和燃气轮机业务，目前呈现高景气发展态势。报告显示境外收入占比达53.92%，同比增长57.89%，表明国际市场需求旺盛。公司燃机业务高速增长，成功签约国际长期供货协议，并积极布局全球产能，储备订单88.76亿元。这反映了全球对高端航空发动机和燃气轮机需求的持续增长，以及中国企业在该领域出海的机遇。

研报重点分析了公司业绩增长点、业务亮点及未来增长潜力。业绩方面，报告详细解读了营收、净利润、毛利率、净利率等关键数据，并指出Q3业绩环比增长。业务亮点聚焦于两机业务高景气、境外收入占比提升、燃机业务增长及全球产能布局。此外，报告还探讨了公司在中国高端制造出海、燃气轮机第二增长曲线、国产大飞机产业链等方面的机遇。

当前市场对高端航空发动机和燃气轮机业务持积极判断。报告显示该领域全球需求旺盛，中国企业在国际市场表现亮眼，境外收入占比持续提升。同时，行业高景气度得到印证，公司订单饱满，产能布局完善。这表明市场认可高端制造出海的机遇，以及中国在关键装备制造领域的进步和潜力。整体来看，该赛道具备长期发展空间。

研报提示了几个潜在风险：一是研发能力可能未能完全匹配客户需求，影响产品竞争力；二是海外市场需求可能不及预期，导致订单增长放缓；三是公司可能面临经营资质或第三方认证无法持续取得的风险。这些风险主要围绕技术、市场和合规三个方面，需要关注公司在这些方面的应对措施和进展。