2026年三季报营收利润保持双位数增长，单季息差环比回升

宁波银行2026年第三季度业绩表现稳健，营收和利润保持双位数增长，规模扩张与费用管控是主要支撑。1-3Q26营收同比增长11.34%，归母净利润同比增长12.05%；单季来看，3Q26营收同比增长10.92%，归母净利润同比增长11.91%，增速较2Q26有所回落。成本收入比下降至27.50%，年化加权平均ROE提升至13.99%。

关键数据：

• 1-3Q26净利息收入同比增长14.03%，3Q26单季年化净息差环比上升5bp至1.71%，同比下降3bp。
• 3Q26生息资产同比增长15.37%，贷款同比增长14.79%，其中对公贷款同比增长20.97%，个贷同比增长0.04%。
• 3Q26计息负债同比增长14.78%，存款较年初增长12.18%，其中对公存款较年初增长12.47%。
• 1-3Q26净手续费同比增长25.47%，手续费收入同比增加37.08%。
• 不良率维持0.76%，关注类贷款占比1.09%，拨备覆盖率373.63%。
• 前三季度计提信用减值损失154.71亿元，同比增加20.92%。

核心观点： 宁波银行的核心竞争力在于其客群经营能力，在低利率、低息差的行业寒冬中展现出独特的优势。公司拥有真实、可验证的客群经营能力，在中小企业端和大型客户端均表现出色，能够维持相对的息差韧性、最优的资产质量和恢复性增长的中收。当前估值处于历史相对低位，具备较好的配置性价比，估值有进一步修复的空间。

研究结论： 维持“增持”评级，看好宁波银行的核心逻辑：其一，公司拥有真实、可验证、难以复制的客群经营能力；其二，这种能力在低利率、低息差的行业寒冬中尤为珍贵；其三，当前估值处于历史相对低位，具备较好的配置性价比。

风险提示： 经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。