【每日研报20261029】美联储如期按兵不动，内部分歧牵动全球

市场综述

美国三大股指小幅上涨，道指涨0.19%，标普500指数涨0.28%，纳指涨0.27%。美元指数跌0.23%，报102.14。非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.25%，英镑兑美元涨0.13%，澳元兑美元涨0.38%，美元兑日元跌0.07%，美元兑加元跌0.39%，美元兑瑞郎跌0.11%，离岸人民币对美元涨31个基点，报6.6616。国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.16%，报4081.20美元/盎司，COMEX白银期货跌0.87%，报54.04美元/盎司。ICE原糖主力合约涨0.83%，报19.36美分/磅，ICE棉花主力合约跌0.13%，报78.16美分/磅。

消息回顾

• 美联储结束10月议息会议，维持利率不变，但内部鹰派分歧扩大。FOMC以10票赞成、2票反对通过决议，将联邦基金利率目标区间保持在3.75%-4%。理事莉萨·库克和贝丝·哈马克主张再次加息25个基点。声明显示通胀仍然偏高，FOMC将根据更多信息确定政策立场。
• 美国总统特朗普称俄乌会晤将很快安排，俄美乌三方谈判日期将很快公布，俄方不打算邀请欧洲方面参加。泽连斯基期待三方会晤能在11月10日前举行。
• 美国9月商品贸易逆差环比扩大2.1%至1349亿美元，超出市场预期，创2025年3月以来最高。商品进口额增长2.4%，AI热潮推动资本品进口增长7.5%。出口额增长2.6%，资本品出口增长5.4%。
• 美国政府向俄罗斯抛出经济合作提议，包括美俄两国石油企业在俄远东萨哈林岛开采石油，美国油企参与经由“友谊”输油管道向欧洲销售俄石油等，但前提是结束俄乌冲突。

观点汇总

美元指数

• 美元指数跌0.23%，报102.14。非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.25%，英镑兑美元涨0.13%，美元兑日元跌0.07%，美元兑加元跌0.39%，美元兑瑞郎跌0.11%，离岸人民币对美元涨31个基点，报6.6616。
• 美国9月CPI同比上涨3.7%，核心CPI同比上涨2.6%；10月消费者信心指数大幅上升7.5点至91.7。美联储维持利率不变，但内部鹰派分歧扩大。12月加息概率升温至78.4%。年内加息预期升温支撑美债收益率抬升，短期美元具备上行动力，有望维持偏强震荡格局。
• 欧元区方面，标普全球欧元区综合PMI产出初值指数升至53.1，打破经济放缓预期。英国9月CPI同比大幅上涨3.5%。欧央行货币政策态度偏中性，欧元在美元高位压制下，料震荡偏弱。
• 日本央行副行长冰见野良暗示已准备好加息，但9月制造业、服务业PMI及贸易数据显示内需疲弱，货币政策大概率谨慎为主，美日利差仍维持高位，日元承压震荡。

S&P500

• 标普500指数涨0.28%，报7743.98；迷你标普500主力合约涨0.05%，报7760.75点。
• 美联储维持政策利率不变，且有两名官员投票支持加息25个基点。政策声明与新闻发布会并未给予过多前瞻指引，整体鹰派程度不及预期。
• 谷歌母公司Alphabet最新一季财报弱于市场预期，盘后跌超10%。微软资本支出同样弱于市场预期。两家云计算巨头资本支出不及预期，加剧市场对AI投资扩张与回报的忧虑。
• 地缘局势未好转，油价预计震荡，输入性通胀压力依然存在，美股三季报将是市场关注焦点，科技相关股票的业绩表现对美股行情有显著影响。

贵金属

• COMEX黄金期货涨0.2%，报4081.20美元/盎司；COMEX白银期货跌0.83%，报54.04美元/盎司。
• 地缘局势反复变化，国际油价高位震荡，布油、美油仍分别处于110和100美元上方。地缘局势带来的输入性通胀担忧未消退。
• 美联储维持利率不变，但内部鹰派分歧扩大。政策声明与新闻发布会并未给予过多前瞻指引，整体鹰派程度不及预期。市场对2027年加息的预期有所下降，短端美债收益率回落，长端美债收益率上行。
• 贵金属在利率决议公布后呈现偏强走势，但地缘局势未好转，若后续通胀数据继续走高，美联储年内或重启加息，黄金中期压力依旧明显。

富时中国A50

• 富时中国A50指数涨0.95%，报13144.95；新交所富时A50期指主力合约涨0.57%，报13103。
• 美联储维持政策利率不变，且有两名官员投票支持加息25个基点。政策声明与新闻发布会并未给予过多前瞻指引，整体鹰派程度不及预期。
• 谷歌母公司Alphabet最新一季财报弱于市场预期。微软资本支出同样弱于市场预期。
• 国内方面，9月规上工业企业利润增速回升，但累计增速下滑，高技术制造业依旧占据优势。全市场约一半的公司归母净利呈现正增长。
• 市场景气方向集中在AI产业链与受外部环境影响的化工产品。A股三季报与宏观数据呈现相呼应的态势。美联储鹰派程度不及预期也缓解市场紧张情绪。

铜

• COMEX铜震荡偏强，报收6.6825元/磅，涨跌幅+0.45%。
• 美联储维持利率不变，内部鹰派分歧扩大。声明显示通胀仍然偏高。
• 国内方面，消费品以旧换新工作推进，带动相关品类销售额超2万亿元。LME铜库存环比减少1275吨；SHFE铜仓单环比减少1973吨；COMEX铜10月28日当日库存未披露，最新仍为10月27日的800964短吨，环比增加1138短吨。
• 美元指数连续第三个交易日走高，最终收涨0.35%，报102.38。基准的10年期美债收益率维持窄幅震荡，最终报5.001%；2年期美债收益率上涨2个基点，报4.745%。
• 操作建议：纽铜主力合约轻仓逢低短多交易。

ICE原糖

• ICE原糖期货周三收高，ICE交投最活跃的3月原糖期货收涨0.14美分或0.73%，结算价报每磅19.34美分。
• 巴西航运机构Williams数据显示，截至10月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为49艘，较前一周减少；港口等待装运的食糖数量为171.35万吨，较前一周减少。

ICE棉花

• ICE棉花期货周三上涨，ICE12月棉花期货合约上涨0.09美分或0.12%，结算价报每磅78.15美分。
• 美国农业部报告显示，10月15日止当周，美国2026/27年度陆地棉出口销售净增19.96万包，较前周增加36%；当周美国市场出口装船19.63万包，较之前一周增加40%。