1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年1月5日 美国12月“小非农”大超预期，一行三会发文规范债券交易，期指多单持有 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 供需依然疲弱，月初流动性放缓，商品震荡，股票相对强势，债券延续调整。 交易策略 期指: 月初时点流动性缓和，经济数据显示企业盈利对盘面仍有支撑，期指多单持有 期债: 月初流动性缓和，货币市场利率大幅回落，但债市情绪仍疲弱，期债区间震荡。仅供参考 黄金：受欧元上涨压力的影响，美元在就业数据超预期下仍下跌，黄金观望。 宏观摘要 国际方面，美国12月“小非农”大超预期：就业人数增加25万，创3月以来新高；产出和就业驱动，欧元区12月综合PMI终值创近七年新高；1月4日，美元指数收91.8701，下跌30.72个BP。 国内方面，中国12月财新服务业PMI 53.9，创2014年8月以来最高；一行三会发文规范债券交易：要求业务全程留痕。 今日提示 00:00 美国12月29日当周EIA原油库存(万桶) -500.00 -460.90 18:00 欧元区12月CPI同比初值 1.40% 1.50% 21:30 美国12月非农就业人口变动(万人) 19.00 22.80 21:30 美国12月失业率 4.10% 4.10% 21:30 美国11月贸易帐(亿美元) -500.00 -487.00 23:00 美国12月ISM非制造业指数 57.50 57.40 23:00 美国11月耐用品订单环比终值 -- 1.30% [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1. 中国12月财新服务业PMI 53.9，创2014年8月以来最高。中国12月财新服务业PMI录得53.9，创下近三年半以来最高，其中新接订单量创下两年半最强劲增幅。在制造业和服务业的双双带动下，中国12月财新综合PMI录得53，创下一年来最强劲增速。 2. 美国12月“小非农”大超预期：就业人数增加25万，创3月以来新高。有美国“小非农”之称的ADP就业人数在2017年12月增加25万人，大幅超过前值和预期。黄金随即跳水，美元指数跳升。 3. 产出和就业驱动，欧元区12月综合PMI终值创近七年新高。欧元区2017年综合PMI均值56.4，为2006年以来最佳；工业PMI则为该项调查开始二十年来的最佳，服务业PMI也几乎达到2007年以来的最佳水平。 4.汇率：2018年1月4日，人民币兑美元中间价调贬123个基点，报6.5043，结束四日连升，降幅创2017年11月6日以来最大。1月4日，美元指数收91.8701，下跌30.72个BP。 股指 1.市场综述：美股上涨，道指涨0.61%，纳指涨0.18%。周四三大股指早间涨跌不一，早间就表现出强攻态势，股指接连走高。午后开盘两市有所跳水涨幅缩窄，至下午收盘前有所回升。从盘面上看，石油石化、钢铁居板块涨幅榜前列，航空机场、互联网金融居板块跌幅榜前列。IF1801合约涨0.22%至6135.8，IH1801涨0.17%至2929.2，IC1801合约涨0.22%至6406.8。两融余额小幅流入，沪港通大幅流入，深港通大幅流入。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅低开，盘中震荡上行，最终小幅下跌。同时五年期债小幅收跌。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报96.250，下跌0.04%；十年期债主力合约T1803报92.465，下跌0.15%。 2. 一行三会发文规范债券交易：要求业务全程留痕。新规要求，市场参与者应通过信息技术手段，审慎设置规模、授信、杠杆率、价格偏离等指标，实现债券交易业务全程留痕。随后，证监会发布302号文配套通知，严管券商基金债券业务。《通知》要求，细化合规风控管理要求，强化人员、用印管理及交易监控，严管债券代持行为，设置1年过渡期。 黄金 1.市场综述：纽约时间1月4日13:30(北京时间1月5日02:30)，COMEX指标2月期金合约收高3.10美元，或0.24%，结算价报每盎司1,321.6美元。3月白银期货微升0.2美分，结算价报每盎司17.269美元。 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。