宏观金融研究：美国12月核心CPI新高，中国12月金融数据低于预期，期指IH多单谨慎持有

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年1月15日 美国12月核心CPI新高，中国12月金融数据低于预期，期指IH多单谨慎持有 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 供需依然疲弱，股票上涨，商品、债券震荡。 交易策略 期指: 流动性对盘面的提振减弱，但后续限售股解禁规模较低令供给端压力减小，同时企业盈利对盘面依旧有一定支撑，期指IH多单谨慎持有。 期债: 12月金融数据较弱，有利于债市，但市场担忧监管，期债区间震荡。仅供参考 黄金：美12月核心通胀创近八个月新高，加息预期继续回升，同时美股继续创出新高，但美元面对利好却超预期跌破前期低点，进入技术性做空区域。黄金空单止损，等回调继续做多。 宏观摘要 国际方面，美国12月核心CPI同比1.8%，创八个月以来新高；美元指数收报90.8745，大幅下跌102.31个bp。 国内方面，中国12月新增贷款“腰斩”，M2增速创历史新低；12月中国进出口双双回落，进口远逊预期，顺差大幅增长; 银监会：突出“监管姓监”，将监管重心定位于防范和处置各类金融风险，而不是做大做强银行业。 今日提示 无重要数据 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.中国12月新增贷款“腰斩”，M2增速创历史新低。中国12月M2货币供应同比增速8.2%；社融增量1.14万亿元；人民币贷款增加5844亿元。央行调统司司长表示，比过去低一些的M2可能成为新常态。这主要反映了去杠杆和金融监管逐步加强背景下，银行资金运用更加规范，金融部门内部资金循环和嵌套减少，由此派生的存款减少。 2.12月中国进出口双双回落，进口远逊预期，顺差大幅增长。以美元计价，中国12月进口同比4.5%，远低于预期15.1%；出口同比增速10.9%，略高于预期10.8%。贸易帐546.85亿美元，远超预期370亿和前值402.1亿。12月天然气、LNG进口双双飙升，中国成全球第二大LNG进口国。 3.美国12月核心CPI同比1.8%，创八个月以来新高。美国12月核心CPI同比增幅为1.8%，高于预期。核心CPI逐步接近2%，也预示着美联储加息步伐或将加快。数据一出，黄金短线跳水，美元、10年期美债收益率快速拉涨。 4.汇率: 1月12日，人民币兑美元中间价调升215个基点，报6.4932。美元指数收报90.8745，大幅下跌102.31个bp。 股指 1.市场综述：美股上涨，道指涨0.89%，纳指涨0.68%。上周五沪指全天维持窄幅震荡走势，开盘在区块链、稀有金属等板块的带动下快速拉升翻红，短暂横盘震荡后，陷入回调态势，午后白色家电板块发力，沪指震荡走高并翻红；创业板全天表现相对低迷，盘中一度跌逾1%。从盘面来看，白色家电、粤港自贸、智能家居板块涨幅居前，网络安全、国产芯片、燃气等板块跌幅居前。两融余额小幅流出，沪港通大幅流入，深港通大幅流入。 债市 1.市场综述:十年期债早间小幅高开，随后震荡上行，最终小幅收涨。同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报96.145，上涨0.10%；十年期债主力合约T1803报92.275，上涨0.17%。 2.银监会：突出“监管姓监”，将监管重心定位于防范和处置各类金融风险，而不是做大做强银行业。银监会发布《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知（银监发〔2018〕4号）》。2018年重点整治8个方面22条，包括违反信贷政策和房地产行业政策；违规开展同业业务、理财业务、表外业务、合作业务；未经审批设立机构并展业，违规开展存贷业务、票据业务，违规掩盖或处置不良资产等。 黄金 1.市场综述：纽约时间1月12日13:30(北京时间1月13日02:30)，COMEX指标2月期金合约收高12.40美元，或0.9%，报每盎司1,334.90美元。3月白银期货上涨17.5美分，结算价报每盎司17.141美元。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。