宏观金融研究：美国12月成屋销售降幅超预期，国内IPO过会率继续惨淡，期指IH剩余多单持有

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年1月25日 美国12月成屋销售降幅超预期，国内IPO过会率继续惨淡，期指IH剩余多单持有 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 1月下旬资金面将逐步收紧，商品震荡，股票上涨，债券震荡。 交易策略 期指: 市场对监管的反应有限，本周限售股解禁规模高企令供给端承压，期指IH剩余多单持有。 期债: 1月下旬资金面将逐步收紧，关注央行对关键时点的操作态度和整体流动性变化，期债震荡。供参考 黄金：美财长公开表示美元短期走弱有助于美国贸易，并进而有利于美国经济，美元加速下跌利好金价，黄金多单持有。 宏观摘要 国际方面，美国12月成屋销售降幅超预期，因创纪录低库存推高房价；欧元区1月制造业PMI初值创3个月新低，综合PMI创近12年来新高；美元指数收报89.2083，大幅下跌88.47个bp。 国内方面，刘鹤：金融风险尤为突出，争取用三年左右有效控制金融杠杆率；IPO过会率继续惨淡；部分银行贷款定价至少上浮20%，贷款利率强势上行或增厚银行业绩。 今日提示 20:45 欧元区欧洲央行主要再融资利率 0.00% 0.00% 21:30 美国1月20日当周首次申请失业救济人数(万人) 23.70 22.00 23:00 美国12月新屋销售(万户) 67.50 73.30 23:00 美国12月谘商会领先指标环比 0.50% 0.40% [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.美国12月成屋销售降幅超预期，因创纪录低库存推高房价。美国12月房屋销售降幅超预期，因市场上的房屋供应降至纪录低位，推动房价上涨，且可能促使部分潜在买家持币观望。全美不动产协会(NAR)周三公布，美国12月成屋销售下降3.6%，经季节性调整后年率为557万户。全国四个地区的销售均下滑。 2.刘鹤：金融风险尤为突出，争取用三年左右有效控制金融杠杆率。刘鹤表示，中国经济出现企稳向好的态势，基本面长期向好的趋势没有改变；中国将在改革开放四十周年时推出新的改革开放举措，准备在制造业一系列行业，包括服务业的部分领域扩大开放。 3.欧元区1月制造业PMI初值创3个月新低，综合PMI创近12年来新高。欧元区1月制造业PMI初值59.6，创3个月以来新低，但综合PMI创十一年半以来新高；德国1月制造业PMI初值61.2，较前值有所回落，但仍处于高点。法国1月制造业PMI初值58.1，回落至两个月以来低点。 4.汇率: 1月24日，人民币兑美元中间价调升93个基点，报6.3916，为2015年12月7日以来首次上破6.4关口，创2015年12月4日以来最高。美元指数收报89.2083，大幅下跌88.47个bp。 股指 1.市场综述：美股涨跌不一，道指涨0.16%，纳指跌0.61%。周三早盘沪指高开后震荡下行，午后在券商股带动下反弹翻红，盘中再创反弹新高，创业板指低开高走，午后再度走高，一举突破30，60日线，上证50和沪深300指数再创新高，截止收盘，沪指实现7连阳。从盘面来看，影视动漫、券商概念、传媒板块涨幅居前，白色家电、白酒、煤炭等板块跌幅居前。两融余额小幅流入，深港通大幅流入。 2. IPO过会率继续惨淡。在经历23日的7否6后，24日蓝信科技、宇信科技、彩讯科技、华智融以及格林精密等5家企业上会，仅彩讯科技1家成功过会，宇信科技被暂缓表决，其他3家均被否决。在刚刚过去的2017年，IPO发行终于实现了常态化，“堰塞湖”压力得到明显缓解。到了下半年，IPO上会被否率上升开始变得明显，频频出现单日IPO上会被否率高的现象。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅高开，随后冲高回落，午后震荡下行，最终小幅收涨。同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报95.865，小幅上涨0.06%；十年期债主力合约T1803报91.770，上涨0.03% 2.部分银行贷款定价至少上浮20%，贷款利率强势上行或增厚银行业绩。表外信贷需求回归表内推高了贷款定价，若负债端成本不变，调高贷款定价有利于改善银行息差。 黄金 1.市场综述：纽约时间1月24日13:30(北京时间1月25日02:30)，COMEX 2月期金合约上涨19.60美元，或1.47%，报每盎司1,356.30美元。3月白银期货收升57.6美分，或3.4%, 结算价报每盎司17.489美元。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。