宏观金融研究：欧洲央行维持指标利率不变，国内定向降准靴子落地，期指IH剩余多单持有

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年1月26日 欧洲央行维持指标利率不变，国内定向降准靴子落地，期指IH剩余多单持有 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 当前资金面较宽裕，警惕1月下旬资金面将逐步收紧，商品震荡，有色、黑色相对强势，股票上涨，债券震荡。 交易策略 期指: 市场对监管的反应有限，警惕后续资金面对盘面的影响，期指IH剩余多单谨慎持有。 期债: 近期资金价格有所回落，关注央行对关键时点的操作态度和整体流动性变化，警惕1月下旬资金面或逐步收紧，期债震荡。供参考 黄金：欧央行释放偏鸽派的信号，退出QE的节奏或比市场预期的要慢。同时特朗普在达沃斯论坛上表态强势美元后美元触底反弹，黄金多单谨慎持有。 宏观摘要 国际方面，欧洲央行维持指标利率不变，德拉吉警告美国“弱势美元”讲话违反共识；美国12月新屋销售创16个月最大降幅，上周初请失业金人数增加；美元指数收报89.3488，小幅上涨14.05个bp。 国内方面，中国公安部：打击涉众型经济犯罪，严防经济金融风险向社会稳定领域传导；国资委主任肖亚庆谈刘鹤讲话：要不断扩大混合所有制的范围、广度和深度；新华社：定向降准靴子落地，稳健货币政策不改。 今日提示 09:30 中国12月规模以上工业企业利润同比 -- 14.90% 21:30 美国四季度实际GDP年化季环比初值 3.00% 3.20% 21:30 美国12月耐用品订单环比初值 0.80% 1.30% [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.欧洲央行维持指标利率不变，德拉吉警告美国“弱势美元”讲话违反共识。欧洲央行管委会在周四会议上决定维持主要再融资利率在0.00%不变，维持贷款工具利率在0.25%不变，维持存款工具利率在负0.40%不变。管委会预期，央行的主要利率将在较长时间内保持在目前水平，并且会远超过净资产购买的期限。 2.中国公安部：打击涉众型经济犯罪，严防经济金融风险向社会稳定领域传导。公安部部长称，紧紧围绕互联网金融、投资融资、股市房市等重点领域，加快建设经济犯罪风险预警监测平台，严防违法违规金融行为转化为经济犯罪，严防个案风险升级为系统性风险，严防局部风险演变为全局性风险。 3.美国12月新屋销售创16个月最大降幅，上周初请失业金人数增加。美国12月新屋销售降幅超预期，创近一年半最大百分比降幅，可能因为南部部分地区更换被飓风引发洪水冲毁的房屋所带来的提振消退。美国商务部报告，12月新屋销售较前月骤降9.3% ，为2016年8月来最大百分比跌幅，经季节性调整后年率为62.5万户。12月底异常寒冷的天气可能也是拖累房屋销售的原因之一。 4.汇率: 1月25日，人民币兑美元中间价调升192个基点，报6.3724，连续五日调升，且创2015年11月13日以来最高。美元指数收报89.3488，小幅上涨14.05个bp。 股指 1.市场综述：美股涨跌不一，道指涨0.54%，纳指跌0.05%。周四早盘沪指上涨乏力，跌至3520附近止跌反弹，午后冲高回落再度翻绿，创业板指早盘大幅冲高，随后震荡下行，午后再度走弱，上证50指数和沪深300指数跌近1%，两市成交量均较前一日缩量。值得关注的是，上证50指数结束19连涨，实现了2004年有这个指数以来最长连涨纪录。从盘面来看，军工、黄金概念、航空机场板块涨幅居前，燃气、券商概念、半导体等板块跌幅居前。 2. 国资委主任肖亚庆谈刘鹤讲话：要不断扩大混合所有制的范围、广度和深度。当日上午，刘鹤在达沃斯论坛发表演讲，解读了中国的经济政策，阐述了中国经济的顶层设计。随着国企改革持续推进，预计将对股市有一定提振作用 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅低开，随后震荡上行，最终小幅收涨。同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报95.955，小幅上涨0.10%；十年期债主力合约T1803报91.885，上涨0.15% 2.新华社：定向降准靴子落地，稳健货币政策不改。新华社25日从中国人民银行了解到，普惠金融定向降准已于当日正式实施。对普惠金融实施定向降准，央行去年9月30日就已经宣布，当时说将于2018年起实施。由于这项工作需要对商业银行普惠金融贷款数据进行统计，在完成了有关金融统计后，“靴子”终于落地。 黄金 1.市场综述：纽约时间1月25日13:30(北京时间1月26日02:30)，COMEX 2月期金合约收高0.5%或6.6美元，报收于每盎司1,362.9美元。3月白银期货收升12.6美分, 结算价报每盎司17.615美元。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。