宏观金融研究：美国10月成屋销售提速，央行暂缓投放流动性，期指IH多单持有

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2017年11月22日 美国10月成屋销售提速，央行暂缓投放流动性，期指IH多单持有 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 10月工业增加值，固定资产投资以及社消零售数据较9月均出现小幅回落，同时高频数据显示供需两弱局势未变。此外上周五资管行业新监管政策落地，短期影响有限，长期或使股市债市资金边际收紧。 交易策略 期指：风险偏好有所修复，同时预计分化行情将延续，期指IH多单持有 期债：经济基本面继续偏弱，但近期市场风险偏好有所增强，同时流动性趋紧，银行融出意愿偏谨慎。期债建议继续做陡收益率曲线。仅供参考 黄金：德美联储会议纪要前金价窄幅震荡，观望。 宏观摘要 国际方面，美国10月成屋销售提速，但供应不足仍然抑制楼市增长；欧洲央行明年9月前或放弃购债直到通胀升向目标的承诺；德周二美元指数收报93.9755，下跌0.11%。 国内方面，中国政府紧急叫停网络小额贷款牌照发放；新华社评资管新规称打破刚兑是金融业一场“排雷”行动；由于央行减少开展逆回购，本周流动性略有趋紧。 今日提示 21:30 美国 11月18日当周首次申请失业救济人数(万人)24.00 24.90 21:30 美国 10月耐用品订单环比初值 0.40% 2.00% 23:00 欧元区 11月消费者信心指数初值 -0.80 -1.00 23:30 美国 11月17日当周EIA原油库存(万桶) -225.00 185.40 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.美国10月成屋销售提速，但供应不足仍然抑制楼市增长。美国10月成屋销售增长2.0%，增幅超过预期的0.7%，因飓风造成的影响消退，但房屋长期供应不足推高房价，使部分首次购房者无力负担，仍然是楼市面临的一大障碍。房屋库存下降3.2%。房价中值同比增长5.5%。 2.中国政府紧急叫停网络小额贷款牌照发放。中国金融监管机构周二采取措施打击快速增长的网络小额贷款市场。消息人士透露，中国一高层政府机构向省级政府发布紧急通知，要求暂停新批设网络小额贷款公司。 3.欧洲央行明年9月前或放弃购债直到通胀升向目标的承诺。欧洲央行执委科尔对德国商报称，预计欧洲央行会在明年9月前放弃继续购债直到通胀升向目标的承诺。欧央行在10月会议上决定把每月购债规模减至300亿欧元，但承诺继续该刺激计划，直到其相信通胀与略低于2%的“目标相一致”。 4.汇率: 昨日在岸人民币兑美元官方收盘价报6.6337，较上一交易日官方收盘价跌37点，较上一交易日夜盘收盘跌37点。周二美元指数收报93.9755，下跌0.11%。 股指 1.市场综述：美股上涨，道指涨0.31%，纳指涨0.12%。周一沪深两市早盘低开后有所分化，上证指数维持低位震荡的同时深成指呈现震荡偏强态势，午后深成指持续上行，上证指数在临近尾盘亦拉升翻红。深成指和创业板指强于上证指数。整体来看，近期市场受情绪影响较大，但分化行情大概率将得到延续。IF1712合约涨0.81%至4146.0，IH1712合约涨0.77%至2945.4，IC1712合约涨0.54%至6389.6。两融余额小幅流入，沪港通大幅流入。 2.新华社评资管新规称打破刚兑是金融业一场“排雷”行动。新华社称，长远来看，打破刚兑对维护投资者权益也有裨益。违背了“高风险高收益”投资铁律的理财产品从来就不安全，所谓“保本保收益”其实是一种“甜蜜的危险”。倘若金融系统出现了问题，投资者的权益就如危巢之卵。因此长期来看打破刚兑有利于金融市场稳定。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅低开，探底之后开始反弹，午后维持震荡上行，最终收平，同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报96.300，上涨0.02%；十年期债主力合约T1803报92.555，收平。十年美债主力合约收报124.7190，小幅上涨0.02%；两年美债主力合约收报107.3910，小幅下跌0.03%。 2.本周流动性略有趋紧。由于税期已过，央行不必在进行大规模的“填谷”。银行手握此前大量投放的短期资金，担心央行投放减少时逆回购是否还会续作，所以融出意愿仍偏谨慎。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。