宏观金融研究：美联储会议纪要重提通胀担忧，国内主要资金利率多数上行，期指IH多单谨慎持

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2017年11月23日 美联储会议纪要重提通胀担忧，国内主要资金利率多数上行，期指IH多单谨慎持 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 10月工业增加值，固定资产投资以及社消零售数据较9月均出现小幅回落，同时高频数据显示供需两弱局势未变。此外上周五资管行业新监管政策落地，短期影响有限，长期或使股市债市资金边际收紧。 交易策略 期指：预计分化行情将延续，但需警惕利率上行影响，期指IH多单谨慎持有 期债：近期市场风险偏好有所增强，同时临近月末流动性趋紧，银行融出意愿偏谨慎。期债建议继续做陡收益率曲线。仅供参考 黄金：偏鸽派美联储会议纪要导致美元跌幅扩大，黄金短线震荡操作。 宏观摘要 国际方面，美国10月核心资本财订单下降，但企业支出仍强劲；美联储会议纪要重提对通胀和金融失衡的担忧；周三美元指数收报93.2415，大幅下跌0.78%。 国内方面，央行及银监会将召集多地金融办负责人召开会议；上海再推6幅租赁住房用地，地产调控有利于资金流入股市和实体经济；周三，资金面延续紧张，主要资金利率多数上行。千亿元规模中国国家级混改基金有望明年面世 今日提示 17:00 欧元区 11月制造业PMI初值 58.20 58.50 17:00 欧元区 11月服务业PMI初值 55.20 55.00 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.美国10月核心资本财订单下降，但企业支出仍强劲。美国10月资本财新订单意外下降0.5%，此前连续三个月大幅增长，但付运量仍持续上升，表明进入年末企业投资和经济动能强劲。其它数据显示，上周初请失业金人数减少1.3万，这也支撑了经济前景。 2.央行及银监会将召集多地金融办负责人召开会议，主题包含网络小额贷款整顿。此次会议召集规格很高，由央行和银监会相关领导主持。参会的主要包括17个批准小贷公司开展网贷业务的省市，如广东、重庆、江西、安徽、西藏、宁夏、浙江等。各地要汇报当地批设网络小贷机构情况以及对监管方面的安排。 3.汇率: 昨日人民币兑美元中间价报6.6290，调升66个基点，升幅创11月15日以来最大。在岸人民币兑美元早盘高开于6.6314，价报6.6159，较上日大涨178基点。周三美元指数收报93.2415，大幅下跌0.78%。 股指 1.市场综述：美股涨跌不一，道指跌0.27%，纳指涨0.07%。周三沪深两市早盘震荡上行后呈现冲高回落态势，临近尾盘再度有所拉升跌幅收窄。值得注意的是二八分化行情再度得到延续，上证50指数继续强于中证500指数。从盘面上看，国防军工、芯片、钢铁居板块涨幅榜前列，白酒、自贸港、乳业居板块跌幅榜前列。IF1712合约涨0.32%至4235.6，IH1712合约涨0.65%至3019.4，IC1712合约跌0.59%至6375.2。两融余额小幅流入，沪港通大幅流入，深港通小幅流入。 2.上海再推6幅租赁住房用地，地产调控有利于资金流入股市和实体经济。11月21日上海再推6幅租赁住房用地，总建筑面积约35万平方米。今年以来，上海尚未推出外环以内的居住用地地块，而租赁住房用地不乏内环以内的黄金地段。 3.千亿元规模中国国家级混改基金有望明年面世。该基金由一两家央企联合几家其它所有制投资人组建，有望明年上半年成立；该基金在有限合伙人层面已形成混合所有制，纯民营资本将作为投资人参与，从源头上实现混合所有制，未来将积极参与国企混改。 债市 1.市场综述: 十年期债早间大幅低开，午后继续震荡下行，最终大幅收跌，同时五年期债大幅收跌。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报95.970，下跌0.30%；十年期债主力合约T1803报92.050，下跌0.52%。十年美债主力合约收报125.1250，大幅上涨0.35%；两年美债主力合约收报107.4920，小幅下跌0.09%。 2.周三，资金面延续紧张，主要资金利率多数上行。不过市场人士认为，从近期的公开市场操作（OMO）情况看，央行仍延续了“通过多种工具手段‘削峰填谷’，稳定市场对资金面的预期”的操作思路。尽管11月下旬到12月中旬资金面难免波动，但预计央行仍将适时适量精准调控，维护流动性的平稳运行。 3.亿利资源15亿中票技术性违约。周二晚，上海清算所发布消息称，11月21日是亿利资源集团“14亿利集MTN002”的付息兑付日，截至日终，仍未足额收到亿利资源集团支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。周三，亿利资源已完成此次兑付。不过分析认为，对目前仍有近100亿元存续债券的亿利资源来说，此次违约依然可能造成损失。 黄金 1.市场综述: 纽约时间11月22日13:30(北京时间11月23日02:30)，COMEX 12月期金合约收涨10.50美元，或0.8%，报每盎司1,292.20美元。12月白银期货上涨15.2美分，结算价报每盎司17.112美元。 交易提示：偏鸽派美联储会议纪要导致美元跌幅扩大，黄金短线震荡操作。 2.美联储会议纪要重提对通胀和金融失衡的担忧，美元跌幅扩大。11月美联储会议纪要显示基本面支撑近期加息的可能。不过，少数与会官员因通胀疲软反对近期加息。同时担忧金融失衡或导致资产价格突然逆转危及经济。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。