农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • GreenPool预计2026/27榨季全球糖市供应缺口将扩大至628万吨。
  • 印度2026/27年度食糖总产量预估为2900万吨，较上年度减产190万吨。
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量为49艘，数量为171.35万吨。
  • 巴西9月出口糖270万吨，其中对中国出口33.1万吨。
  • 中国9月进口食糖26万吨，同比减少29万吨；1-9月累计进口252万吨，同比减少63万吨。
  • 中国9月进口糖浆、预混粉2.68万吨，同比减少5.88万吨；1-9月累计进口74.51万吨，同比减少14.1万吨。
  • 巴西中南部地区截至7月下半月累计甘蔗压榨量为31177万吨，累计产糖1699万吨。
• 策略观点：
  • 厄尔尼诺事件可能导致泰国和印度减产，推动原糖价格上涨。
  • 国内预期2026/27年度延续高产量，糖价走势外强内弱。
  • 进口成本大幅倒挂，逢低可尝试做多远月合约。

棉花

• 行情资讯：
  • 中国2026/27年度棉花累计公检数量为126.91万吨，同比增加25.52万吨。
  • 新疆地区机采棉收购价为7.47元/公斤。
  • 中国9月进口棉花5万吨，同比减少5万吨；1-9月累计进口117万吨，同比增加48万吨。
  • 中国9月进口棉纱21万吨，同比增加8万吨；1-9月累计进口棉纱159万吨，同比增加55万吨。
  • USDA月度供需报告显示全球棉花产量上调至2568万吨，库存消费比上调至57.42%。
  • 主流地区纺企开机负荷为69.2%，较上周下降0.2个百分点。
  • 美国棉花优良率为35%，收割率为41%。
• 策略观点：
  • 高企的商业库存与中央储备棉轮出对冲新年度减产预期。
  • 宏观货币政策预期偏鹰，旺季需求后棉花价格或将面临下行压力。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA报告中全球大豆产量上调至4.42亿吨，库存消费比上调至28.11%。
  • 样本港口大豆库存909.4万吨，油厂豆粕库存97.9万吨。
  • 美国大豆收割率为64%。
  • USDA出口销售数据显示美国当前年度累计出口大豆2620万吨，同比增加1275万吨。
• 策略观点：
  • 中国持续加大力度采购美豆，利多已体现于价格。
  • 美国和巴西维持增产预估，宏观氛围偏鹰，延续观望。

油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚9月棕榈油产量212万吨，出口112万吨，期末库存351万吨。
  • 全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为281.72万吨。
  • 印度8月植物油库存为204万吨，环比前一个月增加3万吨。
  • 马来西亚10月1-20日棕榈油单产环比增加0.48%，出油率环比减少0.19%。
  • 马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为113万吨，较上月同期增加42万吨。
• 策略观点：
  • 2026年内仍有加息可能，宏观氛围偏鹰，短期棕榈油价格出现调整。
  • 厄尔尼诺事件及印尼政府管控出口预期下，中长期棕榈油价格可能延续上涨。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 国内蛋价主流小涨，局部稳定，供应稳定，需求端采购意愿谨慎。
  • 靠近双十一下方托底力量渐强，预计蛋价震荡运行为主。
• 策略观点：
  • 老鸡偏多叠加新开产增加，国节后需求不畅，现货累库失败，局部回调压力加大。
  • 现货往下驱动暂时告一段落，但备货情绪恢复尚需时日，短期市场向上的合力不足，盘面出现一定止跌信号，近端宜偏多短线对待。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价主流延续弱势，局部小涨，生猪市场抗跌情绪加重。
  • 需求提升幅度较小，预计价格主线稳定。
• 策略观点：
  • 节后供应减量不明显，屠宰量偏大，消费端走弱，对供应承接能力有限。
  • 现货持续走弱，但去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低。
  • 盘面不断走低，仍升水现货，估值不低且驱动向下，建议整体仍弱势对待，近弱远强思路。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2701合约下跌，成交量减少，持仓量减少。
  • 全国饲料企业玉米平均库存为25.62天，主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率为58.91%。
  • 北方四港玉米库存上涨，广东港玉米、谷物库存上涨。
  • 黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古地区玉米收购价。
  • 中国9月玉米及玉米粉进口量为43万吨，同比增加663.6%；1-9月累计进口211万吨，同比增加125.9%。
• 策略观点：
  • 新季玉米上市，供应压力逐步消化；需求端补库意愿提升。
  • 北方港口库存小幅上涨，南方港口库存仍处高位。
  • 玉米价格震荡磨底，未来随着供应压力缓解，可关注1-5月差及饲料企业补库情况，若需求端改善，可择机关注偏多机会。