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本周铂钯价格为何下跌？
本周铂钯价格下跌主要受地缘局势升级和科技股大跌双重影响。地缘方面，中东紧张局势加剧，以色列总理下令推翻伊朗政权，特朗普称将消除伊朗威胁，伊朗警告封锁苏伊士运河，导致油价上涨，钯金下跌，铂金表现韧性。后半周，美撤人增舰，以军战机逼近伊朗边境，伊朗警告美国可能面临更大规模回应，油价快速上冲。同时，科技股大跌引发流动性挤兑，市场担心穆迪下调法国主权信用导致法债暴跌，风险偏好下降，资金流向长期美债避险，贵金属板块ETF流出，铂钯承压下挫。最终NYMEX铂主连收于1555.8美元/盎司，-4.73%；NYMEX钯主连收于1046.5美元/盎司，-6.45%
影响铂钯市场的核心因素有哪些？
影响铂钯市场的核心因素包括地缘政治、美联储货币政策和美债利率、铂金需求以及市场风险偏好。地缘方面，中东局势显著升级，胡塞武装袭击沙特，特朗普称可能对伊朗发动“史诗怒火”行动，美常驻联合国代表称已做好与伊朗长期对峙准备。美联储货币政策方面，9月加息25BP提升公信力，本周美债长端利率显著回落，主要因科技股大跌引发流动性挤兑和穆迪下调法国主权信用担忧，美债配置性价比凸显。铂金需求方面，中国巨石拟实施年产20万吨高性能玻璃纤维生产线建设项目，总投资增至27.48亿元，工期缩短至2年，因贵金属价格上涨及提升智能化水平。市场风险偏好方面，科技股大跌引发流动性挤兑，贵金属板块ETF流出，铂钯承压下挫。
铂钯价差未来走势如何？
铂钯价差的短期走势受油价中枢影响较大，中长期则具备偏强运行基础。短期维度上，油价中枢决定铂钯价差交易安全边际。中长期维度上，电子布行业需求爆发带动玻纤领域铂金需求增长，对铂金工业需求走弱形成缓冲；钯金需求受汽车电动化趋势影响持续承压，铂钯价差中长期具备偏强运行基础。此外，铂金和钯金的不同需求结构也影响价差走势，例如铂金在工业领域的应用更为广泛，而钯金更多用于汽车催化转化器，这些因素共同决定了铂钯价差的中长期趋势。
当前铂钯市场现状如何？
当前铂钯市场处于承压状态，主要受多重因素影响。地缘局势紧张导致油价波动，进而影响钯金价格，而铂金表现相对韧性。科技股大跌引发市场风险偏好下降，流动性从贵金属板块流出，加剧了铂钯的下行压力。从价格走势看，月度角度看，铂钯短期上行动力不足。NYMEX铂压力1700附近，支撑1450附近；NYMEX钯压力1150附近，支撑950附近。总体而言，铂钯市场处于调整阶段，投资者需关注地缘政治、美联储政策以及市场风险偏好的变化。
本报告有哪些风险提示需要注意？
本报告提示的风险包括中东局势反复、俄乌局势升温、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等。中东局势反复可能导致油价剧烈波动，进而影响铂钯价格；俄乌局势升温可能加剧全球地缘政治风险，对市场情绪产生负面影响。AI科技股重回强势可能引发市场风险偏好提升，资金流向其他资产，对贵金属板块造成压力。美联储加息预期升温可能导致美债收益率上升，增加贵金属板块的融资成本。流动性风险则可能影响市场的整体资金供给，对贵金属板块造成冲击。投资者需密切关注这些风险因素的变化，做好风险管理。