农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • GreenPool预计2026/27榨季全球糖市供应缺口将扩大至628万吨。
  • 印度2026/27年度食糖总产量预估为2900万吨，较上年度减产190万吨。
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量和数量均环比减少。
  • 巴西9月出口糖270万吨，其中对中国出口33.1万吨。
  • 中国9月进口食糖26万吨，同比减少29万吨；1-9月累计进口252万吨，同比减少63万吨。
  • 中国9月进口糖浆、预混粉2.68万吨，同比减少5.88万吨；1-9月累计进口74.51万吨，同比减少14.1万吨。
  • 巴西中南部地区截至7月下半月累计甘蔗压榨量增加，产糖量减少。
• 策略观点：
  • 厄尔尼诺事件可能导致泰国和印度减产，推动原糖价格上涨。
  • 国内预期2026/27年度延续高产量，糖价走势外强内弱。
  • 进口成本大幅倒挂，待郑糖回调可少量尝试做多。

棉花

• 行情资讯：
  • 中国2026/27年度棉花累计公检数量同比增加。
  • 新疆地区机采棉收购价持平。
  • 中国9月进口棉花5万吨，同比减少；1-9月累计进口117万吨，同比增加。
  • 中国9月进口棉纱21万吨，同比增加；1-9月累计进口棉纱159万吨，同比增加。
  • USDA月度供需报告上调全球棉花产量，库存消费比上调。
  • 主流地区纺企开机负荷较上周下降，较去年同期增加。
  • 美国棉花优良率和收割率数据。
• 策略观点：
  • 高企的商业库存与中央储备棉轮出对冲新年度减产预期。
  • 宏观货币政策预期偏鹰，旺季需求兑现后棉花价格或面临下行压力。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA报告上调全球及美国大豆产量，出口量上调。
  • 样本港口大豆库存减少，豆粕库存增加。
  • 美国大豆收割率数据。
  • USDA出口销售数据显示美国大豆对中国出口数据。
• 策略观点：
  • 中国持续加大力度采购美豆，利多已体现。
  • 美国和巴西维持增产预估，宏观氛围偏鹰，延续观望。

油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚9月棕榈油产量、出口量、期末库存数据。
  • 全国大样本油脂商业库存总量增加。
  • 印度植物油库存数据。
  • 马来西亚棕榈油单产、出油率、产量数据。
  • 马来西亚10月棕榈油出口量数据。
• 策略观点：
  • 2026年内仍有加息可能，宏观氛围偏鹰，短期棕榈油价格出现调整。
  • 厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期下，中长期棕榈油价格可能延续上涨。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 国内蛋价主流稳定，局部上涨。
  • 货源供应正常，整体消化速度一般，业者持谨慎观望态度。
• 策略观点：
  • 老鸡偏多，新开产逐步增加，节后需求不畅，现货累库失败，局部回调压力加大。
  • 资金借机施压，跌破关键位置后跟风压力加大，形成普跌趋势。
  • 整体估值偏低，明年上半年合约几乎处于成本线以下。
  • 短期近端驱动依旧向下，空头预期暂无法证伪，或偏弱震荡运行等待现货转势。
  • 远端在估值上具备一定优势，但能否走稳仍需等待现货信号，整体偏弱对待。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价主流延续跌势，局部加速。
  • 养殖端出栏进度缓慢，今日出栏积极性不减，预计价格仍有下滑空间。
• 策略观点：
  • 节后供应减量不明显，均重仍处增势，屠宰量偏大，消费端走弱。
  • 现货持续走弱，去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低。
  • 盘面不断走低，但仍升水现货，估值不低且驱动向下，建议整体仍弱势对待，近弱远强思路。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2701合约价格走势数据。
  • 全国饲料企业玉米平均库存、主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率、北方四港及广东港玉米库存数据。
  • 黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古地区玉米收购价数据。
  • 海关总署数据显示中国9月玉米及玉米粉进口量同比大幅增加。
• 策略观点：
  • 新季玉米上市，供应压力逐步消化。
  • 饲料端刚需仍在，但主动补库意愿不足，猪价持续下跌，生猪养殖持续亏损，饲料企业承接力度有限，深加工开机和采购偏弱。
  • 库存方面，北方港口库存小幅上涨，南方港口库存仍处高位，加工企业原料库存有所下降。
  • 玉米价格震荡磨底，未来随着供应压力逐渐缓解，可关注1-5月差是否走强以及饲料企业是否开始补库，若需求端出现改善，可择机关注偏多机会。