早盘观察

丁二烯橡胶市场近期呈现震荡走势，供需关系变化复杂。丁二烯产量连续增产，但下游轮胎需求增速放缓，导致库存累积，价格承压。上期所BR合约仓库仓单累库至4900吨，厂库仓单累库至20070吨，合计2.50万吨，同比累库+102.1%。国内丁二烯港口库存累库至3.57万吨，同比累库+67.1%。

顺丁橡胶市场方面，社会库存持续累库，而贸易商库存则呈现去库趋势。上期所BR合约主力10合约报收14920点，山东地区价格区间在14500-15600元/吨。国内顺丁橡胶工厂库存连续4个月去库至2.26万吨，贸易商库存小幅累库至0.62万吨。下游需求增速放缓，价格承压。

天然橡胶市场受厄尔尼诺现象影响，价格相对稳定。上期所RU/NR主力09合约报收16410点/点，山东地区价格区间在16300-16600元/吨。青岛天然橡胶库存65.40万吨，社会库存116.9万吨，环比小幅去库。但未来走势仍需关注全球供需变化。

丁二烯橡胶市场短期内供大于求，价格压力较大。主要原因是丁二烯产量连续增产，同时下游轮胎需求增速放缓，导致库存累积。上期所BR合约仓库仓单累库至4900吨，厂库仓单累库至20070吨，合计2.50万吨，同比累库+102.1%。国内丁二烯港口库存累库至3.57万吨，同比累库+67.1%。

本报告提示的市场风险包括：丁二烯橡胶市场供大于求格局持续，价格压力可能进一步加大；顺丁橡胶社会库存持续累库，可能对价格形成压制；天然橡胶市场虽受厄尔尼诺现象支撑价格相对稳定，但全球供需变化仍可能带来不确定性。投资者需密切关注相关市场库存、产量及下游需求变化情况。