每日早盘观察

2025年7月10日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.12%至1013.75美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.21%至280.4美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA出口销售前瞻：截至7月3日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于30-60万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为5-40万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于7.5-40万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销售为5-55万吨。 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.USDA月度供需报告前瞻：美国2024/25年度大豆期末库存为3.58亿蒲式耳，预估区间介于3.29-3.8亿蒲式耳，USDA此前在6月预估为3.5亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆单产料为52.5蒲式耳/英亩，预估为52.5蒲式耳/英亩，USDA此前在6月预估为52.5蒲式耳/英亩。 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：巴西农户在2025年至今卖了相对较少的大豆，这可能导致7月前期大豆出口较此前放缓。然而，产量较大的情况下也意味着后续有较大的供应； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止7月4日当周，油厂大豆实际压榨量233.22万吨，开机率为65.56%。大豆库存636.4万吨，较上周减少29.47万吨，增幅4.43%，同比去年增加64.51万吨，增幅11.28%；豆粕库存82.24万吨，较上周增加13.08万吨，增幅18.91%，同比去年减少26.03万吨，减幅24.04%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 国际大豆市场整体供需较宽松。美豆产区天气状况良好同时出口进度相对比较缓慢，整体新作市场相对偏宽松。巴西产量维持高位，农户卖货进度相对偏慢，整体需求表现比较一般，后续出口压力仍然存在。阿根廷大豆产量维持高位，同时出口关税有所上调，后续出口压力可能减少。国内大豆到港量整体维持高位，压榨量同样相对偏高，需求虽然表现较好，但总体累库压力仍然存在。 【策略建议】 1.单边：低点少量布局多单 2.套利：MRM09价差扩大 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.41（2.54%）至16.54美分/磅。 【重要咨讯】 1.标准普尔全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights）公布的一项针对17位行业分析师的调查结果显示，预计巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量为4424万吨，同比减少9.7%；预计食糖产量为295万吨，同比减少9.8%；预计乙醇产量为20.1亿升，同比减少13.1%。 2.2025年7月8日，ICE原糖主力合约收盘价为16.15美分/磅，人民币汇率为7.1780。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4412元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5617元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1718元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为513元/吨。 3.昨日云南南华、英茂连续上调2次报价至5790-5830元/吨，上涨10元。单日成交量近万吨，终于打破了近半月的清淡成交。中间商也纷纷上调10元报价至5820- 5930元，成交量放量至几百近千吨。商家反馈，终端及贸易商的库存都比较少，一旦价格合适就会激发他们的采购积极性。因云南糖与广西糖存有200元左右的价差优势，导致云南在产量大增的情况下，去库存进程快于上榨季同期。后期需关注进口糖的到港情况，陈糖去库存进程，台风季降雨增加，甘蔗病虫害及长势的情况。 【逻辑分析】 原糖受全球供需宽松预期影响维持弱势，不过考虑到下方或有买盘支撑，预计原糖短期维持震荡偏弱运行。反观国内，产销节奏同比偏快支撑现货价格，不过考虑到原糖短期维持弱势，配额外进口利润走高，加工糖供应压力即将兑现，预计郑糖被动跟随原糖价格波动。 【持仓建议】 1.单边：郑糖被动跟随原糖为主，短期维持震荡 2.套利：观望。 3.期权：虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.02%至53.27美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.58%至4135林吉特/吨。 【相关资讯】 1.USDA月报前瞻：路透公布对USDA 7月供需报告中全球农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，全球2025/26年度大豆期末库存为1.2631亿吨，预估区间介于1.235-1.4亿吨，USDA此前在6月预估为1.253亿吨。美国2025/26年度大豆产量料为43.34亿蒲式耳，预估区间介于43.3-43.4亿蒲式耳，USDA此前在6月预估为43.4亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆单产料为52.5蒲式耳/英亩，预估为52.5蒲式 耳/英亩，USDA此前在6月预估为52.5蒲式耳/英亩。美国2025/26年度大豆期末库存为3.02亿蒲式耳，预估区间介于2.75-3.77亿蒲式耳，USDA此前在6月预估为2.95亿蒲式耳。 2.据外电消息，一项大宗商品研究报告显示，欧盟27国+英国2025/26年度油菜籽产量预计为2,030万吨，预估区间介于1,930万吨至2,130万吨。 3.据Mysteel，7月9日，豆油成交8000吨，棕榈油成交133吨，总成交8133吨，环比上一交易日增加4333吨，涨幅114%。 【逻辑分析】 今日公布MPOB报告，目前棕榈油仍处于增产累库中，预计6月马棕出现减产，库存或变动不大，继续关注中国和印度买船情况；国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，预计菜油继续边际去库，菜油盘面底部支撑仍较强。 【交易策略】 1.单边：短期油脂上涨乏力，维持震荡运行。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘企稳，12月主力合约反弹0.2%，收盘为415.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘略微上涨，基准期约收高0.4%，主要受到空头回补和逢低买盘的推动。 2、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年7月4日，北方四港玉米库存共计259.6万吨，周环比减少12.8万吨；当周北方四港下海量共计41.8万吨，周环比增加16.60万吨。据Mysteel调研显示，截至2025年7月4日，广东港内贸玉米库存共计88.6万吨，较上周减少15.50万吨；外贸库存1.3万吨，较上周增加1.00万吨；进口高粱54.2万吨，较上周增加3.70万吨；进口大麦33.8万吨，较上周减少0.20万吨。 3、本周（2025年7月3日-7月9日）全国玉米加工总量为53.67万吨，较上周降低0.8万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.94万吨，较上周产量降低0.55万吨；周度开机率为50.14%，较上周降低1.06%。 4、截至7月9日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量133.7万吨，较上周增加2.40万吨，周增幅1.83%，月增幅2.14%；年同比增幅26.97%。 5、7月10日北港收购价价为700容重15水分价格为2310-2330元/吨，价格下跌，华北产区玉米稳定。 【逻辑分析】 美玉米企稳，后期容易炒作天气，预计下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，东北玉米回落，港口价格也在回落。进口玉米继续拍卖，糙米即将拍卖，华北玉米现货偏弱，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差减小，玉米现货相对偏弱。09玉米底部震荡，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏强，期货仍底部震荡。 【交易策略】 1.单边：外盘12玉米底部震荡。09玉米可以轻仓尝试做多。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入09淀粉空09玉米）。买玉米空09玉米陆续平仓。 3.期权：有现货的可以谨慎考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：今日生猪价格整体震荡运行。其中东北地区14.5-14.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.8元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区15-16.1元/公斤，持稳至下跌0.1元/公斤；西南地区14.3-14.5元/公斤，持稳；华南地区14.4-16.5元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止7月8日当周，全国7公斤仔猪价格439元/头，较7月4日上涨8元/头，15公斤仔猪价格539元/头，较7月4日上涨12元/头，50公斤母猪价格1621元/头，较7月4日持平； 3.农业农村部：7月9日“农产品批发价格200指数”为112.90，上升0.16个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.98，上升0.19个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.53元/公斤，上升0.1% 【逻辑分析】 生猪价格逐步反弹后，养殖端出栏压力整体有所增加，规模企业出栏略有改善，普通养殖户整体也以正常出栏为主，二次育肥整体观望。不过由于当前生猪出栏体重较此前有所下降，同时出栏量相对偏低，因此价格仍表现出一定支撑。在整体供需偏宽松的背景下，预计价格整体以震荡为主。 【策略建议】 1.单边：偏空思路为主 2.套利：LH91正套 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南正阳白沙通货米报价4.50-4.60元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.10元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.50-4.60元/斤；兴城花育23通货米报价4.50元/斤左右，吉林产区308通货米收购价4.50-4.60元/斤。 2、深州鲁花油厂到100吨左右，成交以质论价；开封益海嘉里油厂到货100吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨。 3、花生油方面，受原材料控制严格，成本较高影响，多数油厂报价偏强，实际成交有一定议价空间，国内一级普通花生油报价15000元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16850元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3200元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2025年7月3日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计121370吨，较上周减少5320吨。据Mysteel调研显示，截止到7月4日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39410吨，较上周减少190吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.6元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。 【交易策略】 1.单边：10花生逢高短空，目前观望。 2.套利：观望。 3.期权：卖出pk510-C-8800期权。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日东莞停车场到货10车，1号停车场到货6车。昨日北京各大