每日早盘观察
2025年4月15日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.36%至1041.5美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.16%至303.2美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.CONAB：截至04月12日，巴西大豆收割率为88.3%，上周为85.3%，去年同期为83.2%； 棉禽油脂苹果研究： 2.USDA：截至2025年4月10日当周，美国大豆出口检验量为546348吨，前一周修正后为814309吨，初值为804270吨。2024年4月11日当周，美国大豆出口检验量为447550吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为42111024吨，上一年度同期38022008吨； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.巴西商贸部：2025年4月第2周，共计9个工作日，累计装出大豆700.08万吨，去年4月为1468.78万吨。日均装运量为77.79万吨/日，较去年4月的66.76万吨/日增加16.51%，累计装出豆粕109.08万吨，去年4月为221.13万吨。日均装运量为12.12万吨/日，较去年4月的10.05万吨/日增加20.59%； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止4月11日当周，油厂大豆实际压榨量98.37万吨，开机率为27.65%。大豆库存362.24万吨，较上周增加71.81万吨，增幅24.73%，同比去年增加7.38万吨，增幅24.73%；豆粕库存29.05万吨，较上周减少28.86万吨，减幅49.84%，同比去年减少4.52万吨，减幅13.46%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 近期豆粕现货价格上涨主要因大豆到港较少油厂开机率下降所致，但近期油厂开机也有所恢复，后续大豆到港整体呈现增加态势，供应压力或将逐步增加，豆粕呈现累库态势。国际市场近端仍有一定压力，但远期不确定因素较多，并且在政策变化影响下，下跌空间也有限，整体震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：远月低点买入为主 2.套利：M11-1正套 3.期权：买入看涨期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.16（0.90%）至17.67美分/磅。 【重要资讯】 1.沐甜14日讯商务部公布的数据显示，今年1-3月配额外原糖到港数量为0。不过从巴西出口数据来看，3月份出口到中国的原糖数量约21万吨，较2月份的7万吨有一定幅度增长。 预计3月份我国进口食糖数量在20万吨左右，去年同期仅为1万吨。3月份原糖价格再度跌破18美分，进口窗口打开，加上配额外进口许可即将发放，或有利于后期食糖进口量的恢复。 2.沐甜14日讯，截止日前，云南累计收榨21家糖厂，同比增加7家，收榨产能7.91万吨/日，同比增加2.55万吨/日。未收榨31家糖厂。从目前了解的情况看，4月中旬还有3-4家糖厂收榨。即将再迎来一小波收榨小高峰。鉴于后1周时间滇西、滇中地区会出现阵雨天气，恐对部分雨量较大地区的甘蔗砍、收、运造成影响，糖厂收榨时间及家数可能还会有变化。 3.根据S&P Global Commodity Insights发布的一份报告，对22位分析师的调查显示，3月下半月，巴西中南部地区糖产量估计为168,000吨，较去年同期下降8.5%。调查显示，甘蔗压榨量为预计为475万吨，同比减少6.9%，其中包括2024/25榨季最后两周的数据，那时糖厂已经开始转向2025/26榨季的开启工作（4月/3月）。 【逻辑分析】 近期宏观层面打压市场多头情绪、原糖大幅下挫，关注下方支撑。国内产销进度同比偏快及年度产需缺口对糖价的支撑，预计郑糖短期震荡运行、走势强于原糖。 1.单边：震荡看待。 2.套利：郑糖9-1正套止盈。 3.期权：虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.92%至46.35美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.89%至4133林吉特/吨。 【相关资讯】 1.据外电消息，印尼棕榈油协会(Gapki)主席Eddy Martono透露，印尼2024年向俄罗斯出口棕榈油达到68万吨，较2023年增长了大约13%。根据这些数据，Eddy的目标是在不久的将来向俄罗斯出口100万吨油，Eddy同样透露，出口到俄罗斯的棕榈油仍以精炼棕榈油的形式存在，这是毛棕榈油精炼过程中产生的衍生产品。 2.USDA作物生长报告：截至2025年4月13日当周，美国大豆种植率为2%，低于市场预期的3%，此前一周为0%，去年同期为3%，五年均值为2%。 3.加拿大油菜籽委员会（CCC）公布的最新数据显示，加拿大2025年2月油菜籽出口量为711,798吨，菜籽油出口量为268,380吨，菜籽粕出口量为414,128吨。截至 2月，加拿大2024/25年度油菜籽出口量为5,931,734吨，菜籽油出口量为2,076,675吨，菜籽粕出口量为3,464,533吨。加拿大油菜籽2024/25作物年度从8月开始。 4.Datagro：据Mysteel，截至2025年4月11日（第15周），全国重点地区棕榈油商业库存37.11万吨，环比上周减少0.23万吨，减幅0.62%；全国重点地区豆油商业库存69.39万吨，环比上周减少9.73万吨，降幅12.30%。 【逻辑分析】 目前关税带来的宏观预期变化以及原油等仍是扰动油脂盘面的重要因素。马棕3月如期增产累库，预计4月增产累库将更为明显，短期预计棕榈油窄幅震荡；随着4月大豆到港压力逐渐显现，预计油厂压榨量将有所回升，国内豆油将进入阶段性累库，另外新作美豆播种在即，后期关注美豆主产区天气及播种进度；菜油盘面仍受政策面带来的影响支撑，政策端的不确定性后期还需持续关注，短期预计菜油维持大区间震荡，可考虑逢低做多远月菜油。 【节前持仓建议】 1.单边：近期油脂日内波动加大，短期油脂维持震荡运行，建议控制好风险。 2.套利：YP09以及OI 9-1可考虑逢低做多。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货回落，主力合约回落0.8%，收盘为492.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘温和下跌，为七个交易日以来首次，新的7月基准期约收低0.86%，主要原因是基准期约未能再度触及上周五创下的六周高点后，引发多头平仓抛售。 2、据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，新的7月基准期约收低1.5%，主要原因是美国冬小麦产区有望出现有利降雨。 3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至04月12日，巴西二茬玉米播种率为100%，上周为99.1%，去年同期为99.9%。 4、美国玉米种植率为4%，低于市场预期的6%，此前一周为2%，去年同期为6%，五年均值为5%。 5、4月15日北港收购价价为710容重15水分价格为2150-2160元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 关税影响及多头平仓，美玉米高位回落。东北玉米相对稳定，港口价格稳定。玉米开始抛储，但量仍偏低，华北到车辆增加，玉米现货偏强，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货偏弱，中长期仍会上涨。07玉米夜盘回落，期现价差缩小。预计玉米现货相对稳定。 【持仓建议】 1.单边：外盘07玉米500美分/蒲有压力。07玉米可以尝试买入。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入07淀粉空07玉米）。买玉米空07玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑逢高累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡运行态势。其中东北地区14.8-15.1元/公斤，持稳；华北地区14.9-15元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区15-15.4元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；西南地区14.6-14.9元/公斤，持稳或上涨0.1元/公斤；华南地区14.6-15.2元/公斤，持稳； 2.仔猪母猪价格：截止4月11日当周，全国7公斤仔猪价格546元/头，较4月8日持平，15公斤仔猪价格660元/头，较4月8日持平，50公斤母猪价格1636元/头，较4月8日持平； 3.农业农村部：4月14日“农产品批发价格200指数”为119.25，下降0.30个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.35，下降0.34个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.79元/公斤，下降0.2%。 【逻辑分析】 短期现货价格偏强运行带动近远月价格重心上移。整体来看，近期供应端压力释放比较缓慢对于价格有一定支撑，但由于月内供应继续呈现增加态势，且前期存栏有所恢复，预计后续价格仍有一定压力。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.05-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.90-3.95元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.10元/斤；兴城花育23通货米报价4.10-4.15元/斤，吉林产区308通货米收购价4.00-4.10元/斤。 2、费县中粮油厂到货1000吨左右，合同报价7450元/吨，成交7400-7800元/吨左右，开封益海嘉里到200多吨，油料米新合同报价7400元/吨，成交成交7500-7700元/吨；玉皇油厂到约450多吨，成交7600-7800元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到350吨左右，油料米成交7600-7700元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14250元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16300元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3250元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到4月10日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计152251吨，较上周减少3600吨。据Mysteel调研显示，截止到4月11日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40200吨，较上周增加110吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。进口花生价格稳定，花生油厂收购价格稳定，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。最近豆粕现货上涨，花生粕价格也会上涨，油厂开始有利润，收购量开始增加，收购价格相对偏强。05盘面上涨较多，市场焦点开始转向新作10花生。 【持仓建议】 1.单边：05花生多单建议平仓，并尝试短空。 2.套利：5-10花生逢高反套。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为3.34元/斤，较上一交易日价格上涨0.14元/斤，主销区均价3.49元/斤，较上一交易日价格上涨0.11元/斤，昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩14台车，今日全国主流价格多数上涨，北京各大市场鸡蛋价格上涨5元每箱，北京主流参考价161元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价161元/44斤