核心观点： 国内纸浆市场整体呈现高位震荡走势，供需关系偏弱，价格承压。进口木浆价格对国内市场影响较大，下游纸厂对高价原料接受度不高，采买意愿偏谨慎。国产纸浆产能投放增加，对市场形成一定冲击。
关键数据：
- 上期所SP合约库存连续四周累库，国内主港库存连续四周同比累库。
- 9月，国内纸浆进口量环比减量，同比减少，连续5个月边际减量。
- 9月，国内造纸业市净率环比下滑，连续5个月同比下滑。
- 5月，国内机制纸及纸板产量环比增产，同比增产，连续第5个月边际增产。
研究结论：
- 纸浆市场供大于求，价格压力持续存在。
- 下游纸厂对高价原料接受度不高，采买意愿偏谨慎。
- 国产纸浆产能投放增加，对市场形成一定冲击。
- 进口阔叶浆价格对国内市场影响较大。
- 纸浆市场未来走势仍需关注供需关系和成本变化。
