纸浆每日早盘观察

造纸板块研发报告 SP日报 【市场情况】 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-13） 期货市场：偏弱下行。SP主力09合约报收5174点，下跌-40点或-0.77%。 援引卓创资讯统计：江浙沪地区部分木浆业者随盘略上调报价，但市场成交氛围清淡。进口阔叶浆现货市场交投未见明显起色，纸厂刚需补进为主，实单可谈。进口本色浆、进口化机浆现货市场供需变动不明显，现货市场价格主流盘整，本区域可流通货源较少。 针叶浆：乌针、布针报收5500元/吨，月亮报收5750元/吨，太平洋报收 5780-5800元/吨，雄狮、马牌报收5800-5820元/吨，银星报收6150元/吨， 凯利普报收6250元/吨，南方松报收6400-6750元/吨，北木报收6600元/吨， 金狮报收6650元/吨。 阔叶浆：小鸟、新明星报收4100-4120元/吨，鹦鹉、金鱼、明星、阿尔派 报收4130-4150元/吨。 本色浆：金星报收5250-5300元/吨。 化机浆：昆河报收3800元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引上海证券报消息：山鹰国际近期在安徽成立安徽山鹰环宇再生资源有限公司，旨在满足再生资源回收和采购需求，助力完善产业链布局。2024年，山鹰国际实现营业收入292.29亿元，销售、管理、财务三项费用同比下降4.87%，提质增效显著，现金流状况良好。公司在国内拥有七大制造基地，产能战略布局于华东、华南、华中及东北地区，尤其在华东地区占据重要市场份额。宿州山鹰一期90万吨产能达产后，造纸产能规模将突破900万吨。未来，山鹰国际将加快包装业务海外拓展步伐，加大在泰国、越南等地区的包装产能投入，寻求新的增长机遇。 【逻辑分析】 5月，国内四港库存报收215.9万吨，SP漂针仓单库存报收27.5万吨，社 库/仓单比值报收7.84倍（点），创2022年12月新高，同比累库+78.0%，环、同比累库，利空阔针价差（阔叶相对累库，利空阔叶）。4月，克强指数环比上涨，报收+3.9%，同比下滑-2.6%，连续16个月边际下滑，利空SP单边。 【交易策略】 单边：SP主力07合约择机试空，宜在周四高位处设置止损。套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰 电话：166-2162-2706 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353 投资咨询资格证号：Z0014607 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 第1页共89页 造纸板块研发报告 SP日报 【市场情况】 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-12） 期货市场：偏弱运行。SP主力09合约报收5242点，下跌-18点或-0.34%。 援引卓创资讯统计：山东市场进口针叶浆实单成交清淡，部分牌号价格稍有回落。进口阔叶浆市场供应宽松，下游逢低询单，压价采购主导，进口阔叶浆现货重心难涨。进口本色浆及进口化机浆市场需求偏弱，拖累现货价格重心下行。针叶浆：乌针、布针报收5350-5400元/吨，月亮报收5750元/吨，太平洋 报收5800元/吨，雄狮、马牌报收5820-5830元/吨，银星报收6150-6170元/ 吨，凯利普报收6250元/吨，北木报收6300-6350元/吨，南方松报收6450- 6750元/吨，金狮报收6600元/吨。 阔叶浆：小鸟、新明星报收4100-4120元/吨，明星、金鱼、鹦鹉、阿尔派 报收4150元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4150-4200元/吨。 本色浆：金星报收5150-5200元/吨。 化机浆：昆河报收3750元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引纸业网消息：斯道拉恩索推出专用浆UKPNovaE，专为电绝缘纸设计的未漂白牛皮纸浆，满足低电导率和高机械强度要求。新产品彰显了公司对可持续创新及行业领先UKP解决方案发展的承诺。UKPNovaE采用高效工艺生产，减少环境影响，未漂白特性使每吨产品碳足迹降低近30%。采用来自可持续管理的北欧森林松木和云杉，木材100%可追溯，可提供FSC®和PEFC™认证。该产品适用于变压器板纸、电缆纸、电池隔膜纸和电容器纸等电气绝缘纸应用，兼具低导电性和高粘度，提供可靠介电性能和机械弹性。 【逻辑分析】 4月，美国造纸业产能利用率环比减产，报收81.3%，同比减产-1.4%，连续5个月边际减产，利空SP单边。4月，日本纸制品出口金额环比减少，报收 302.1亿日元，同比减少-6.6%，为2023年12月以来首次同比减少，连续8个月边际减少，利空SP单边。 【交易策略】 单边：SP主力07合约观望，关注周一低位处的支撑。套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰 电话：166-2162-2706 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353 投资咨询资格证号：Z0014607 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 第2页共89页 造纸板块研发报告 SP日报 【市场情况】 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-11） 期货市场：偏弱震荡。SP主力09合约报收5274点，下跌-10点或-0.19%。 援引卓创资讯统计：江浙沪地区部分木浆业者随盘略上调报价，但市场成交氛围清淡。进口阔叶浆现货市场交投未见明显起色，纸厂刚需补进为主，实单可谈。进口本色浆、进口化机浆现货市场供需变动不明显，现货市场价格主流盘整，本区域可流通货源较少。 针叶浆：乌针、布针报收5500-5550元/吨，月亮报收5780-5800元/吨， 雄狮、马牌报收5800-5820元/吨，太平洋报收5850-5880元/吨，银星报收 6200-6230元/吨，凯利普报收6250-6300元/吨，南方松报收6400-6750元/ 吨，北木、金狮报收6600-6650元/吨。 阔叶浆：小鸟、新明星报收4150元/吨，阿尔派报收4150-4180元/吨，明 星、金鱼、鹦鹉报收4180-4200元/吨。 本色浆：金星报收5300-5320元/吨。 化机浆：昆河报收3850元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引湖北黄冈市生态环境局消息：黄冈晨鸣浆纸有限公司因异味扰民问题，已成立专班调查核实。公司拟投入1.3亿元进行污染防治。经查，该公司位于黄 州区南湖工业园，主要进行制浆生产，自2024年12月起因经营问题先后三次停 产，复产后生产工况不稳定，且设施设备老化、运行维护不到位，导致废气未有效收集处理产生异味。在生态环境局督促下，公司已邀请专家论证整改方案，采取喷淋降温等措施，并实施多项重点区域防渗处理和系统优化升级。下一步，生态环境局将持续加强监管，督促企业完成整改，严查环境违法行为，维护群众环境权益。 【逻辑分析】 4月，美国造纸业库销比连续2个月持平，报收1.11%，同比累库+0.90%，连续11个月边际累库，利空SP单边。5月，国内双胶纸增产报收88.9万吨，铜版纸增产报收33.7万吨，白卡纸减产报收128.0万吨，如此阔叶浆消耗量在 227.4万吨，针叶浆消耗量在53.4万吨，阔针消耗比报收4.26倍，同比上涨 +5.4%，连续7个月边际增量，利多阔针价差（消费增量，相对利多阔叶浆）。 【交易策略】 单边：SP主力07合约观望，关注周一低位处的支撑。套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰 电话：166-2162-2706 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353 投资咨询资格证号：Z0014607 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 第3页共89页 造纸板块研发报告 SP日报 【市场情况】 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-06-10） 期货市场：小幅震荡。SP主力09合约报收5276点，下跌-14点或-0.26%。 援引卓创资讯统计：山东市场需求偏弱，实际成交难有明显好转，贸易商疲于调价。进口阔叶浆市场供应较为宽松，下游询单心态谨慎，逢低补库为主，高价货源接受度有限。进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大。 针叶浆：乌针、布针报收5300-5350元/吨，月亮报收5700-5720元/吨， 雄狮、马牌、太平洋报收5780元/吨，银星报收6150-6170元/吨，凯利普报收 6220-6230元/吨，北木报收6300-6350元/吨，南方松报收6450-6750元/吨， 金狮报收6600元/吨。 阔叶浆：小鸟、新明星报收4080-4100元/吨，鹦鹉、明星、金鱼、阿尔派 报收4100-4120元/吨，乌斯奇、布拉茨克报收4150-4200元/吨。 本色浆：金星报收5250元/吨。 化机浆：昆河报收3850元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引中国轻工业联合数据：1-4月，规模以上轻工企业实现营业收入7.35万亿元，同比增长4.9%；实现利润4190.6亿元，同比增长3.8%。1-4月，有超过3400万名消费者参加了家电产品以旧换新，累计购买的12类家电产品超过 5100万台，带动销售1745亿元。家用电器行业增加值同比增长8.2%，洗衣机、空调、饮水机产量同比分别增长10.9%、7.2%、7.0%。家具类商品零售额同比增长20.2%，增速比上年全年加快16.6个百分点。1-4月，轻工商品出口2934.3亿美元，同比增长0.8%，出口增速连续两个月回升，轻工外贸出口继续 保持韧性。其中，家用电器出口429.7亿美元，同比增长11.2%；日用化学产品出口295.5亿美元，同比增长19.2%；农副食品加工品出口129.7亿美元，同比增长8.2%。 【逻辑分析】 4月，国内造纸业固定资产投资累计完成额同比上涨+7.6%，增速放缓。5 月，经合组织亚洲五国综合领先指标环比上涨，报收100.30点，同比上涨 +0.5%，连续3个月环、同比走强，利多SP单边。5月，美国联邦基金利率环比持平，报收4.33%，连续13个月边际上涨，利多SP单边。 【交易策略】 单边：SP主力07合约观望，关注周一低位处的支撑。套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰 电话：166-2162-2706 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业