纸浆每日早盘观察

乙巳蛇年版 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-02-24） 研究员潘盛杰 【市场情况】 期货市场：偏弱震荡。SP主力05合约报收6030点，下跌-4点或-0.07%。 期货从业证号F3035353投资咨询从业证号Z0014607 援引卓创资讯统计：山东市场贸易商低价相对惜售。进口阔叶浆市场重心稍弱，但外盘价格报涨提振贸易商挺价信心，价格暂时抗跌。进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱。 针叶浆：乌针、布针报收6000元/吨，月亮报收6380-6400元/吨，雄狮、马牌报收6430元/吨，太平洋报收6450-6500元/吨，南方松报收6650-6800元/吨，银星报收6600-6620元/吨，凯利普报收6730-6750元/吨，北木报收6780-6800元/吨，金狮报收7000元/吨。 手机号166-2162-2706 邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn 阔叶浆：乌阔、布阔报收4650-4700元/吨，新明星、小鸟报收4780-4800元/吨，阿尔派、小叶相思、明星、金鱼、鹦鹉报收4830-4850元/吨。 本色浆：金星报收5750元/吨。 化机浆：昆河报收3550元/吨。 微博 【重要资讯】 援引史密瑟斯研究所研报《到2029年包装印刷的未来》：2024年，全球包装印刷行业恢复增长，市场规模达到5179亿美元，印刷14.3万亿张A4纸的标签、瓦楞纸板、折叠纸盒、软纸和塑料、硬质塑料和金属包装，消耗154万吨墨水。预计未来5年，全球包装印刷行业将继续以3.6%的复合年增长率增长，将使2029年的市场规模达到6182亿美元，产量将上升到17.1万亿张A4纸。 【逻辑分析】 截至上周五：上期所SP合约库存小计环比累库+0.21万吨，报收35.42万吨，而在库存期货中，仓库仓单报收33.05万吨、厂库仓单2.13万吨；国内港口库存环比去库，报收227.3万吨，同比累库+21.0万吨，连续4周边际累库。1月，国内造纸业市净率环比下降，报收1.10倍（点），同比下滑-0.09点，连续13个月边际下滑，利空SP单边。 【交易策略】 单边：SP主力05合约观望，关注上周低位处的支撑。 套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-02-21） 【市场情况】 期货市场：小幅企稳。SP主力05合约报收6050点，上涨+16点或+0.27%。 援引卓创资讯统计：江浙沪市场木浆业者考量成本暂稳观望。下游纸厂对高价原料接受度不高，浆市交投氛围清淡，进口阔叶浆市场价格横盘整理，实际成交一单一谈。进口化机浆、进口本色浆现货市场供需两弱，本区域内可流通货源紧缺。 针叶浆：乌针、布针报收6000元/吨，雄狮、月亮、马牌报收6500元/吨，太平洋报收6500-6550元/吨，银星报收6650元/吨，南方松报收6700-6750元/吨，凯利普报收6800-6850元/吨，北木报收6900-6950元/吨，金狮报收7000元/吨。 阔叶浆：阿尔派报收4850元/吨，新明星、小鸟报收4800元/吨，小叶相思报收4850元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4850元/吨。 本色浆：金星报收5750元/吨。 化机浆：昆河报收3550-3600元/吨。 【重要资讯】 援引景兴纸业消息：2月17日，景兴纸业拟在马来西亚雪兰莪州建设的二期60万吨高档牛皮箱板纸线(PM3)项目再次迎来关键节点，景兴纸业与中国海诚长沙公司就二期项目总承包进行了正式签约，签约仪式在公司研发大楼707会议室举行。根据项目实际，PM3即将进入实质性项目现场建设阶段，项目建成后，PM3将成为同行业中东南亚地区单机产能最大、生产装备最先进的箱板纸生产线之一。 【逻辑分析】 2024年12月，美国纸浆及废纸板进口总额环比减量，报收3.61亿美元，同比增量+1.02亿美元，这终止了已持续10个月的边际增量，利空SP单边。1月，亚洲五国综合领先指标环比上涨，报收100.14点，同比上涨+0.01点，这是2024年4月以来首次同比上涨。 【交易策略】 单边：SP主力05合约观望，关注昨日低位处的支撑。 套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-02-20） 【市场情况】 期货市场：偏弱运行。SP主力05合约报收6034点，下跌-50点或-0.82%。 援引卓创资讯统计：山东市场进口针叶浆现货重心随盘下行。进口阔叶浆市场购销节奏明显转淡，现货暂稳盘整。进口本色浆及进口化机浆市场需求难有放量，现货易跌难涨。 针叶浆：乌针、布针报收6000元/吨，月亮报收6380-6400元/吨，雄狮、马牌报收6430元/吨，太平洋报收6500-6550元/吨，南方松报收6650-6800元/吨，银星报收6600元/吨，凯利普报收6730-6750元/吨，北木报收6780-6800元/吨，金狮报收7000元/吨。 阔叶浆：乌阔、布阔报收4700-4750元/吨，新明星、小鸟报收4800元/吨，阿尔派、小叶相思、明星、金鱼、鹦鹉报收4850元/吨。 本色浆：金星报收5750元/吨。 化机浆：昆河报收3550元/吨。 【重要资讯】 援引欧盟委员会公告：2月14日，对原产于中国的装饰纸作出反倾销肯定性初裁，初步裁定对涉案企业征收31.0%～34.9%的临时反倾销税，其中，杭州华旺新材料科技股份有限公司为34.9%，浙江夏王纸业有限公司为31.0%，其他合作企业包括阳光王子（寿光）特种纸有限公司、淄博欧木特种纸业有限公司和费利克斯舍勒新材料股份有限公司均为33.6%、中国其他生产商/出口商为34.9%。2024年6月14日，欧盟委员会对原产于中国的装饰纸发起反倾销调查，案件倾销调查期为2023年4月1日至2024年3月31日，损害调查期为2020年1月1日至倾销调查期结束。 【逻辑分析】 1月，国内白卡纸产量环比减产，报收123.9万吨，同比减产-0.6万吨，连续5个月边际减产，利空阔针价差（消费减量，相对利空阔叶浆）。1月，国内期货市场持仓数量环比减量，报收3801万张，同比增量+178万张，连续2个月同比上涨，边际增量。1月，北美自贸区综合领先指标环比上涨，报收100.61点，同比上涨+1.13点，连续7个月涨幅收窄，边际回落，利空SP单边。 【交易策略】 单边：SP主力05合约少量试多，宜在昨日低位处设置止损。 套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-02-19） 【市场情况】 期货市场：偏弱运行。SP主力05合约报收6034点，下跌-50点或-0.82%。 援引卓创资讯统计：江浙沪市场木浆业者考量成本暂稳观望。下游纸厂对高价原料接受度不高，浆市交投氛围清淡，进口阔叶浆市场价格横盘整理，实际成交一单一谈。进口化机浆、进口本色浆现货市场供需两弱，本区域内可流通货源紧缺。 针叶浆：乌针、布针报收6050-6080元/吨，雄狮、月亮、马牌报收6500元/吨，太平洋报收6600元/吨，银星报收6700元/吨，南方松报收6700-6750元/吨，凯利普报收6800元/吨，北木报收6900元/吨，金狮报收7000元/吨。 阔叶浆：阿尔派报收4850元/吨，新明星、小鸟报收4850-4900元/吨，小叶相思报收4900元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4900-4950元/吨。 本色浆：金星报收5800元/吨。 化机浆：昆河报收3600元/吨。 【重要资讯】 援引国际纸业公司（International Paper）2月13日消息：将永久关闭位于四个州的四家工厂，此举将影响674名员工。被选定关闭的工厂包括：路易斯安那州坎普蒂的红河瓦楞纸箱厂、宾夕法尼亚州黑泽尔顿的纸箱厂、圣路易斯市的给纸机厂、凤凰城的回收厂。所有工厂的运营将于4月底前停止。该公司预计，红河瓦楞纸箱厂的关闭将使国际纸业的瓦楞纸箱产能每年减少约81.4万吨。一位发言人在周四发送的电子邮件中表示，其他国际纸业的工厂将为客户提供服务。根据国际纸业周四下午发布的证券申报文件，大多数被裁员工来自路易斯安那州的工厂，该工厂共有481名员工。该厂的运营计划于3月31日停止。 【逻辑分析】 1月，国内生活用纸产量环比减产，报收114.9万吨，同比增产+7.9万吨，连续3个月边际增产，利多阔针价差（消费增量，相对利多阔叶浆）。1月，台湾省纸制品进口金额环比减少，报收1.55亿美元，同比减少-0.86亿美元，连续5个月边际下滑，利空SP单边。2024年12月，克强指数环比下降，报收+5.6%，同比下跌-1.5%，连续12个月边际下滑，利空SP单边。 【交易策略】 单边：SP主力05合约观望，关注6010点前期高位处的支撑。 套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-02-18） 【市场情况】 期货市场：小幅企稳。SP主力05合约报收6106点，上涨+18点或+0.30%。 援引卓创资讯统计：山东市场下游采购心态观望，针叶浆现货市场购销氛围清淡。进口阔叶浆市场需求难有放量，下游压价采购为主，部分高端货源较难成交，现货重心略显疲软。进口本色浆及进口化机浆市场供需变动有限。 针叶浆：乌针、布针报收6050元/吨，月亮报收6450元/吨，雄狮、马牌报收6450-6480元/吨，太平洋报收6580-6600元/吨，南方松报收6650-6800元/吨，银星报收6650元/吨，凯利普报收6730-6750元/吨，北木报收6780-6800元/吨，金狮报收7000元/吨。 阔叶浆：乌阔、布阔报收4800元/吨，阿尔派、新明星、小鸟报收4850元/吨，小叶相思、明星、金鱼、鹦鹉报收4900元/吨。 本色浆：金星报收5750元/吨。 化机浆：昆河报收3550元/吨。 【重要资讯】 援引Fastmarkets消息：在中国，部分主要买家已接受进口辐射松价格上涨20美元/吨。但是对于加拿大NBSK，尽管美国总统特朗普有意对包括商品浆、纸和纸板以及木片在内的加拿大商品征收25%的关税，卖家提涨10-20美元/吨的计划显然已停滞不前。2月5日，即春节假期后的第一个工作日，Arauco宣布将辐射松、漂阔浆和本色浆价格分别调涨20美元/吨至815美元/吨、590美元/吨和690美元/吨。 【逻辑分析】 1月，欧洲漂针木浆消费量同比增量，报收26.3万吨，同比减量-1.3万吨，连续2个月边际放缓。1月，美国制造业PMI环比上涨，报收50.9%，同比上涨+1.8%，连续5个月边际回落，利空SP单边。1月，全球经济政策不确定性指数环比上涨，报收460.2点，创1996年有数据以来新高，连续10个月边际上涨，利空SP单边。 【交易策略】 单边：SP主力05合约观望，关注近日低位处的支撑。 套利（多-空）：观望。 潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】纸浆每日早盘观察（25-02-17） 【市场情况】 期货市场：弱势震荡。SP主力05合约报收6104点，上涨+6点或+0.10%。 援引卓创资讯统计：江浙沪市场木浆业者考量成本压力，挺价出货，进口针叶浆现货市场价格横盘整理。下游纸厂对高价原料接受度不高，进口阔叶浆现货市场价格暂时稳定，实际成交一单一谈。进口本色浆、进口化机浆现货市场供需两弱。 针叶浆：乌针、布针报收6100元/吨，雄狮、月亮、马牌报收650