新湖期货 新湖 早知道 -供应修复 焦煤何去何从

该研报分析了焦煤市场的供需变化。蒙古口岸通关量将回升，内蒙古、陕西拟核增煤炭产能，但实际落地和复产矿量有限。山西矿山开工率回升，但复产矿量有限，10-12月仅20余矿分批次提负荷。铁水需求同比下移，10月或维持233万吨左右，11月进入季节性下行，供需平衡点或上移至230-231万吨。

焦煤市场中期呈震荡下行、下台阶走势。蒙5原煤报价稳定在1600-1650元/吨，未来或缓慢下行，压力或在12月；山西焦煤高位回落，当前震荡。焦煤基差处于300-400元/吨，强基差结构提供支撑。01合约参考1400-1500元/吨，05合约区间60-120元/吨。焦炭焦厂因化产品利润仍有盈余，提涨50元/吨或难落地，01合约参考1850-2000元/吨，短期随焦煤波动。

研报重点分析了焦煤供应修复情况及市场走势。关注蒙古口岸通关回升、内蒙古、陕西煤炭产能核增进展，以及山西矿山开工率回升但复产矿量有限的情况。同时分析了铁水需求同比下移，10月或维持233万吨左右，11月进入季节性下行的影响。此外，还分析了焦煤基差对价格的支撑作用，以及焦炭焦厂利润对提涨的影响。

当前焦煤市场处于供应修复阶段，蒙古口岸通关量回升，国内煤炭产能核增，但复产矿量有限，供应端压力逐步显现。需求端铁水需求同比下移，10月或维持233万吨左右，11月进入季节性下行。焦煤价格高位回落，当前震荡，蒙5原煤报价稳定在1600-1650元/吨，山西焦煤高位回落。焦煤基差处于300-400元/吨，强基差结构提供支撑。

研报提示了几个风险点：一是10月底蒙古口岸通关、国内煤炭核增进展或不及预期，这将影响焦煤供应情况。二是海外能源危机可能支撑国内煤价，但需关注国际市场变化。三是钢厂补库、铁水需求或超预期带来弱反弹，需关注需求端变化对价格的影响。