中辉农产品日度研究报告

大豆

• 库存：全国港口大豆库存909.4万吨，环比减少50.4万吨；油厂大豆库存843.01万吨，环比减少19.17万吨，同比增加74.31万吨；豆粕库存109.6万吨，环比增加0.52万吨，同比增加11.98万吨。
• 压榨：10月10日至16日国内油厂大豆实际压榨量222.34万吨，开机率60.35%；预估第43周压榨量252.64万吨，开机率68.58%。
• 观点：美豆收获季下，国内大豆供应充足，下游采购谨慎，豆粕跟随收跌。关注巴西种植进展。

菜籽

• 收割：加拿大油菜籽收割进展迅速，但部分作物因天气原因减产。
• 库存：沿海地区主要油厂菜籽库存21.83万吨，环比减少7.55万吨；菜粕库存2.16万吨，环比减少0.3万吨；未执行合同12.7万吨，环比减少4.6万吨。
• 观点：国内菜籽及菜粕库存下降，但远月到港压力增加。关注澳籽及加籽产量质量情况。

棕榈油

• 产量：马来西亚10月1-15日棕榈油单产环比减少0.84%，产量环比减少1.79%。
• 出口：预计马来西亚10月1-15日棕榈油出口量605619吨，环比增加14.52%。
• 库存：全国重点地区棕榈油商业库存120.47万吨，环比增加4.40万吨，同比增加62.90万吨。
• 观点：马棕榈油出口增加，印尼B50需求支撑市场情绪，但国内库存高企且10月高量买船到港，供应压力较大。棕榈油低位整理，追空谨慎。

棉花

• 种植：印度2026/27年度棉种植面积同比微幅下滑至1105.3万公顷。
• 采收：国内北疆采收进度达75%，南疆完成30%-40%，新棉产量为近五年次新高。
• 库存：全国商业库存232.94万吨，环比增加6.94万吨。
• 进口：9月棉花进口5万吨，同比减少42.6%；1-9月累计进口116万吨，同比增加69.6%。
• 需求：9月纺织服装出口296.6亿美元，同比增长21.5%。
• 观点：新棉减产预期有限、库存偏高、下游需求承接力度有限，郑棉短期缺乏上涨动力，预计区间窄幅震荡。

红枣

• 库存：36家样本点物理库存在9350吨，环比减少1.06%，同比增加2.00%。
• 观点：新季红枣即将上市，旧季库存充足，市场处于“陈货未尽，新枣未丰”状态，需求端疲软，短期低位磨底。

生猪

• 出栏：10月份出栏计划环比增加1.91%，日均出栏量环比减少，但假期期间少量积压。
• 均重：均重小幅上行至123.91kg，大体重猪源仍在出清。
• 仔猪：本周7kg仔猪价格区间跌至100元/头左右。
• 能繁：能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，下降10.7%。
• 观点：屠宰短期尚未显著改善，现货继续转弱运行。近月合约在万元关口的支撑力度，可考虑逢低短多。