农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • 印度2026/27年度预计减产190万吨至2900万吨。
  • 巴西港口等待装运食糖船只数量减少，装运量环比下降。
  • 巴西9月出口糖270万吨，其中对中国出口33.1万吨，同比减少。
  • 中国9月进口食糖26万吨，同比减少；1-9月累计进口252万吨，同比减少。
  • 中国9月进口糖浆、预混粉2.68万吨，同比减少；1-9月累计进口74.51万吨，同比减少。
  • 巴西中南部地区甘蔗压榨量增加，但产糖量减少。
• 策略观点：
  • 原糖价格因厄尔尼诺事件上涨，但国内预期高产量导致糖价外强内弱。
  • 进口成本倒挂，待郑糖回调可少量尝试做多。

棉花

• 行情资讯：
  • 中国2026/27年度棉花累计公检数量同比增加。
  • 新疆机采棉收购价持平。
  • 中国9月进口棉花5万吨，同比减少；1-9月累计进口117万吨，同比增加。
  • 中国9月进口棉纱21万吨，同比增加；1-9月累计进口159万吨，同比增加。
  • USDA月度供需报告上调全球棉花产量，库存消费比上调。
  • 主流地区纺企开机负荷下降，但同比增加。
  • 美国棉花优良率和收割率提升。
• 策略观点：
  • 高库存与储备棉轮出对冲新年度减产预期，宏观鹰派预期下棉花价格面临下行压力。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA上调全球大豆产量和出口量，美国大豆产量上调。
  • 样本港口大豆库存减少，豆粕库存增加。
  • 美国大豆收割率提升。
  • 美国大豆出口销售数据利好。
• 策略观点：
  • 中国加大力度采购美豆，利多已体现，美国和巴西维持增产预估，宏观氛围偏鹰，延续观望。

油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚9月棕榈油产量增加，出口减少，库存增加。
  • 全国油脂商业库存总量增加。
  • 印度植物油库存增加。
  • 马来西亚棕榈油单产和产量环比下降。
  • 马来西亚10月棕榈油出口量增加。
• 策略观点：
  • 短期棕榈油价格调整，中长期在厄尔尼诺和印尼出口管控预期下可能延续上涨。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 国内蛋价主流稳定，局部小跌，主产区均价略降。
  • 供应平稳，需求略改善，库存压力不大。
• 策略观点：
  • 老鸡偏多，新开产增加，需求不畅，现货累库失败，局部回调压力加大，资金施压，跌破关键位置后跟风压力加大，整体估值偏低，短期偏弱震荡，远端具备优势但需等待现货信号，整体偏弱对待。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价主流延续跌势，养殖端出栏积极性高，出栏量增加，但下游需求一般。
  • 屠宰量偏大，养殖端未完成出栏计划。
• 策略观点：
  • 供应减量不明显，均重增势，屠宰量偏大，消费端走弱，现货持续走弱但去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低，盘面仍升水现货，估值不低且驱动向下，建议整体弱势对待，近弱远强思路。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2701合约上涨，成交量减少，持仓量增加。
  • 全国饲料企业玉米平均库存为24.95天。
  • 主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率下降。
  • 北方四港玉米库存上涨，广东港库存上涨。
  • 黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古地区玉米收购价上涨。
  • 中国9月玉米及玉米粉进口量同比大幅增加。
• 策略观点：
  • 新季玉米上市，供应压力逐步消化；饲料端刚需仍在，但主动补库意愿不足，猪价下跌导致生猪养殖亏损，饲料企业承接力度有限，深加工开机和采购偏弱；库存方面北方港口库存上涨，南方港口库存高位，加工企业原料库存下降。玉米价格震荡磨底，未来随着供应压力缓解，可关注1-5月差走强及饲料企业补库，若需求端改善可择机关注偏多机会。